Önemli Çıkarımlar:
Coca-Cola Co. ve Internal Revenue Service (IRS), bu hafta Miami'deki bir federal temyiz mahkemesinde, içecek devine 20 milyar dolardan fazlaya mal olabilecek ve ABD tarihinin en büyük kurumsal vergi davalarından biri olan bir transfer fiyatlandırması anlaşmazlığında karşı karşıya gelecek.
"IRS, Coca-Cola'nın konsantresi için piyasa değerinin altında telif oranları belirleyerek karları sistematik bir şekilde yabancı iştiraklerine kaydırdığını iddia ediyor," dedi Edgen'den makro analist James Okafor. "Şirket aleyhine çıkacak bir karar sadece bilançosunu etkilemekle kalmaz, aynı zamanda ajansa diğer çok uluslu şirketlerdeki benzer yapılara itiraz etmesi için güçlü bir emsal teşkil eder."
Dava, Coca-Cola'nın 2007'den 2009'a kadar yabancı şişeleme iştirakleriyle yaptığı işlemleri nasıl fiyatlandırdığına odaklanıyor. ABD Vergi Mahkemesi 2020 yılında IRS lehine karar vererek, Coca-Cola'nın transfer fiyatlandırması yönteminin, denizaşırı yan kuruluşlarına lisansladığı maddi olmayan varlıklarının — yani Coca-Cola markası ve gizli formülünün — değerini eksik gösterdiğine hükmetti. Şirket karara itiraz etti ve sözlü argümanların 25 Haziran'da Miami'deki ABD On Birinci Daire Temyiz Mahkemesi'nde yapılması planlanıyor.
Faiz ve cezalar dahil potansiyel vergi yükümlülüğünün 20 milyar doları aşabileceği — bu miktar, Coca-Cola'nın 2025 yılı 49,5 milyar dolarlık gelirinin kabaca yüzde 40'ına ve 2024 yılı 6,1 milyar dolarlık net gelirinin üç katından fazlasına denk geliyor. Coca-Cola hisseleri Cuma günü yüzde 0,68 düşüşle 64,82 dolardan kapanarak yatırımcıların sonuçla ilgili endişelerini yansıttı.
Anlaşmazlık, IRS'in çok uluslu şirketlerin gelirlerini sınırlar ötesinde nasıl tahsis ettiğine itiraz etme yetkisinin kritik bir testini temsil ediyor. Transfer fiyatlandırması — farklı vergi yargı bölgelerindeki ilgili kuruluşlar arasındaki işlemleri yöneten kurallar — uzun zamandır vergi otoriteleri ve küresel şirketler arasında bir çatışma noktası olmuştur. IRS, Coca-Cola'nın yabancı iştiraklerinin, şirketin markasını ve formülünü kullanma hakkı için yapay olarak düşük telif ücretleri ödemeleri nedeniyle aşırı kar elde ettiklerini ve bunun da vergilendirilebilir geliri etkin bir şekilde ABD dışına kaydırdığını savunuyor.
IRS'in bu büyüklükte bir transfer fiyatlandırması davasını en son takip ettiği şirket, 2023 yılında 28,9 milyar dolar geriye dönük vergi, faiz ve ceza ödeyerek anlaşan Microsoft Corp. oldu — tarihin en büyük vergi uzlaşmalarından biri. Ancak bu çözüm, nihai bir mahkeme kararından önce geldi ve Coca-Cola davasını, on yıl içinde transfer fiyatlandırması uygulamasının en önemli yargısal testi haline getirdi.
On Birinci Daire'nin Vergi Mahkemesi kararını onaması halinde, Coca-Cola, şirketin 4,3 milyar seyreltilmiş hissesine dayanarak hisse başına kazancını kabaca 14 dolar azaltacak ve 2024'te toplam 8,4 milyar dolar olan temettüsünü kesmek zorunda kalabilecek bir vergi faturasıyla karşı karşıya kalabilir. Buna karşılık, Coca-Cola'nın kazanması, IRS'in PepsiCo ve Procter & Gamble dahil olmak üzere benzer küresel yapılara sahip diğer tüketim malları şirketlerindeki uzun süredir devam eden transfer fiyatlandırması düzenlemelerine itiraz etme yeteneğini sınırlayacaktır.
Daha geniş kapsamlı etkiler içecek sektörünün ötesine uzanıyor. Dava, IRS'e vergi kaçakçılığını önlemek için ilgili kuruluşlar arasında geliri yeniden tahsis etme yetkisi veren Internal Revenue Code Bölüm 482'nin sınırlarını test ediyor. Hükümet lehine geniş kapsamlı bir karar, markalar, patentler ve tescilli teknoloji gibi maddi olmayan varlıkların önemli miktarda denizaşırı gelir ürettiği sektörlerde bir dizi benzer denetimi tetikleyebilir.
On Birinci Daire'den bir kararın üç ila altı ay içinde çıkması bekleniyor, ancak her iki tarafın da ABD Yüksek Mahkemesi'ne başvurması ve hukuki mücadeleyi 2028 veya sonrasına uzatması muhtemel.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
