Citigroup, PetroChina Co. (00857.HK) için 'Al' tavsiyesini 10 HKD hedef fiyatla yineleyerek, enerji devinin 2026'nın ikinci çeyreğinde rakibi Sinopec Corp. (00386.HK) şirketinden daha iyi performans göstereceğini öngördü.
Bankanın analistleri bir araştırma notunda, PetroChina'nın gaz ve upstream (üretim) işlerindeki güce atıfta bulunarak, "PetroChina'nın 2Ç26 kazançlarının bir kez daha Sinopec Corp'un kazançlarını geride bırakmasını bekliyoruz" dedi.
Bu öngörü, PetroChina'nın net kârının düşük gelire rağmen %1,9 artışla 48,3 milyar yuan'a (7,07 milyar dolar) ulaştığı ilk çeyreğin ardından geldi. Buna karşılık, Sinopec'in net kârı %28 artışla 17 milyar yuan'a yükseldi; UBS bu sonucun yaklaşık 8,6 milyar yuanlık ham petrol envanter kazançlarıyla şişirildiğini belirtti.
Citi'nin analizi, piyasanın Sinopec'in ilk çeyrekteki manşet başarısının ötesine bakması gerektiğini, çünkü yükselen ham petrol maliyetlerinin ikinci çeyrekte rafinaj marjları üzerinde baskı oluşturacağını öne sürüyor; bu görüş diğer analistler tarafından da paylaşılıyor.
PetroChina'nın ilk çeyrekteki göze çarpan performansı, faiz ve vergi öncesi kazancın (EBIT) yıllık bazda %40 arttığı doğal gaz biriminden geldi. Bu büyüme, satış hacmindeki %3,5'lik artış ve boru hattı gazı ithalat maliyetlerindeki %3'lük düşüşle sağlandı ve ortalama satış fiyatlarındaki %4'lük düşüşü başarıyla telafi etti.
Citi, PetroChina'nın istikrarlı Rus ham petrolü kaynaklarından yararlanmaya devam ederek maliyet avantajı sağlayacağına inanıyor. Sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) fiyatlarındaki son artış, PetroChina'nın boru hattı gazı operasyonlarının rekabet gücünü daha da artırıyor.
Ancak Sinopec, daha zorlu bir ikinci çeyrekle karşı karşıya. UBS analistleri ayrı bir raporda, Sinopec'in rafinaj ve kimya işlerinin yüksek ham petrol maliyetleri nedeniyle "önemli baskı" ile karşılaşacağını öngörerek şirketin 2026 kazanç tahminini %18 düşürdü.
Çatışan görünümler, küresel enerji şokları ortasında Çin'in devlete ait petrol devlerinin farklı risklerini vurguluyor. Her ikisi de karmaşık bir piyasada yol alırken, Citi'nin notu PetroChina'nın entegre modeline ve upstream avantajlarına açık bir tercih sinyali veriyor. Yatırımcılar, öngörülen farklılaşmanın gerçekleşip gerçekleşmeyeceğini görmek için gelecek 2. çeyrek sonuçlarını bekleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
