USDC stabil coin ihraççısı Circle Internet Group (NYSE: CRCL), 2026 yılı birinci çeyrek sonuçlarını 11 Mayıs'ta borsa açılışı öncesinde bildirmeye hazırlanıyor; şirket hisseleri geçtiğimiz hafta %5'e yakın değer kaybederek 114 dolar civarında işlem görüyor. Rapor, yatırımcıların düzenleyici belirsizliklerin yarattığı baskı ile dolara endeksli dijital para birimine yönelik artan kurumsal talep sinyallerini tarttığı bir dönemde geliyor.
Stabil coin, ABD doları gibi bir rezerv varlığa endeksli dijital bir para birimidir ve Circle, gelirinin büyük çoğunluğunu USDC'yi destekleyen varlıklardan elde edilen faizden kazanmaktadır. TIKR tarafından yayımlanan bir raporda, "Netlik Yasası (Clarity Act), izlenmesi gereken en önemli düzenleyici gelişmedir" denilerek, önerilen ABD yasasının Circle'ın potansiyel bir yeni iş alanı olan getiri sağlayan ürünler sunma kapasitesini ya genişletebileceği ya da ciddi şekilde kısıtlayabileceği vurgulandı.
Zacks verilerine göre analistler, 1. çeyrekte 717,13 milyon dolar gelir ve hisse başına 15 sent kazanç öngörüyor. Bu rakam, şirketin 2025'in dördüncü çeyreğinde bildirdiği 770 milyon dolarlık gelirle karşılaştırılıyor. Circle'ın temel işindeki ana itici güç, USDC rezervlerinin büyüklüğü ve bunlardan kazanabileceği cari faiz oranları olmaya devam ediyor; bu durum, Federal Rezerv'in olası faiz indirimlerini gelir üzerinde doğrudan bir engel haline getiriyor.
Yaklaşan kazanç raporu, 27 milyar dolarlık şirket için önemli bir katalizör niteliğinde. USDC dolaşım büyümesinde güçlü bir artış veya yasama cephesinde yapıcı bir güncelleme, hissenin son düşüşünden toparlanmasına yardımcı olabilir. Tersine, temel metriklerdeki bir eksiklik veya temkinli bir öngörü, düzenleyici korkuları körükleyerek hisseleri 52 haftalık en yüksek seviyesi olan 299 dolardan daha aşağı çekebilir.
Düzenleyici ve Büyüme Engelleri
Circle için ana belirsizlik kaynağı ABD'deki belirsiz düzenleyici ortam olmaya devam ediyor. Netlik Yasası taslağının, token sahiplerine stabil coin getiri ödemelerini yasaklayan bir teklif içerdiği bildirildi; bu durum Circle'ın iş modelinin gelişmekte olan bir kısmını doğrudan tehdit ediyor. Bu haber üzerine Mart ayında hem Circle hem de kripto borsası Coinbase (NASDAQ: COIN) hisseleri sert düştü.
2025 mali yılında yıllık %63,9 artışla 2,75 milyar dolar gelir elde etmesine rağmen, Circle 96 milyon dolar işletme zararı kaydetti. Bu durum, şirketin rezervlerinden gelir elde etmek için yüksek faiz oranlarına olan bağımlılığını ortaya koyuyor. Yaklaşık 95 katlık ileriye dönük fiyat/kazanç oranı, bu iş modeline sahip bir şirket için oldukça yüksek olup, piyasanın büyüme stratejisinin kusursuz bir şekilde uygulanmasını fiyatladığını gösteriyor.
Benimsenme Uzun Vadeli Temel İtici Güç Olmaya Devam Ediyor
Kısa vadeli engellerin ötesinde, Circle için temel uzun vadeli büyüme itici gücü USDC'nin küresel ödemelerde benimsenmesidir. Şirket yakın zamanda kurumsal hazine platformu Kyriba ile ortaklık kurdu ve OSL Group ile küresel pazarlardaki erişimini genişletti. Sasai FinTech ile yapılan iş birliği de USDC'nin Afrika'ya girişini simgeliyor ve büyük, henüz dokunulmamış bir pazarı açıyor.
Yatırımcılar bu girişimlerle ilgili güncellemeleri ve USDC'nin küresel finans sistemine entegrasyonunu hızlandırabilecek her türlü yeni ortaklığı bekliyor olacak. CEO Jeremy Allaire, sınır ötesi ödemeler için yuan destekli stabil coinlerde önemli bir fırsat olduğuna işaret etse de, ABD ve Çin arasındaki jeopolitik gerilimler bu genişlemeyi karmaşıklaştırabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
