Çin'in Yeni Kredileri Nisan'da 10 Milyar Yuan Düştü, Ekonomik Yavaşlamanın Derinleştiğine İşaret Ediyor

Çin'in kredi genişlemesi, yeni kredilerin dokuz ay sonra ilk kez daralmasıyla Nisan ayında dramatik bir şekilde yavaşladı; bu beklenen çok daha derin bir düşüş olup dünyanın en büyük ikinci ekonomisinde talebin zayıfladığının sinyalini veriyor. Çin Merkez Bankası (PBoC) verilerine göre, kredinin geniş bir ölçüsü olan toplam finansman sadece 620 milyar yuan artarak konsensüs tahmininin yaklaşık yarısında kaldı.brbrJPMorgan analistleri yayınladıkları araştırma raporunda, "Nisan ayındaki zayıf kredi performansının büyüklüğü, mevsimsel faktörler hesaba katıldıktan sonra bile beklentileri aştı" dedi. Banka, daha güçlü kredi kanallarına sahip olduğu görülen 'Dört Büyük' devlet bankasını tercih ederek daha defansif bir portföy konumlandırmasını desteklediğini belirtti.brbrDetaylar, hem hanehalkı hem de şirket borçlanmalarında rekor seviyede tek aylık bir daralma olduğunu gösteriyor. Konut kredilerini de içeren hanehalkı kredileri 787 milyar yuan küçülürken, kurumsal krediler 870 milyar yuan düştü. Keskin düşüş, senet finansmanındaki 1,24 trilyon yuanlık artışla kısmen dengelendi; JPMorgan bu hamlenin bankalar için karma kredi getirileri ve net faiz marjları açısından negatif bir sinyal gönderdiğine inanıyor.brbrVeriler, Çin'in ekonomik toparlanmasının kalıcılığı konusunda ciddi şüpheler uyandırıyor ve PBoC'nin politika yolunu karmaşıklaştırıyor. İlk çeyrek GSYİH büyümesi beklenenden iyi gelse de, bu kredi çöküşü kırılgan bir yurt içi tabloya işaret ediyor. Merkez bankası destekleyici bir duruş sözü verdi ancak üretici fiyat enflasyonunun son 45 ayın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla, bir sonraki faiz kararı öncesinde agresif gevşeme alanı sınırlı olabilir.brbrHanehalkı borçlanmasında üst üste ikinci ay yaşanan daralma, emlak sektöründeki krizin derinliğini ve tüketici güveni üzerindeki soğutucu etkisini vurguluyor. Capital Economics bir notunda, hem konut kredilerinde hem de kısa vadeli tüketici kredilerinde yaşanan çöküşe işaret ederek "Zayıf hanehalkı kredi talebi ana suçluydu" dedi. İç talepteki bu ısrarlı zayıflık, hanehalklarının ihtiyati tasarrufu tercih etmesiyle M1 ve M2 para arzı ölçümleri arasındaki farkın negatif yüzde 3,6'ya çıkmasıyla yansıtılan zayıf işlem amaçlı para talebiyle ekonominin üzerindeki ana baskı unsuru olmaya devam ediyor.brbrBeklenmedik kredi daralması piyasalarda dalgalanmalara yol açtı ve offshore yuan (CNH) dolar karşısında değer kaybetti. Veriler, bakır ve demir cevheri gibi temel emtialara olan talebi baskılayabilecek olan Çin'in büyüme yörüngesine ilişkin endişeleri güçlendiriyor. Toplam yuan kredisi büyümesi bir yıl öncesine göre yüzde 5,6 ile rekor düşük seviyeye geriledi; bu durum, daha önceki toparlanma belirtilerine rağmen hem özel sektör yatırım iştahının hem de hanehalkı tüketiminin sönük kaldığının açık bir işaretidir.brbrBu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.