Çin'in Orta Doğu savaşının başlamasından bu yana ham petrol ithalatını keskin bir şekilde azaltması Brent petrolü $100'ün altında tuttu, ancak Societe Generale stoklar daraldıkça bu tamponun ortadan kalkacağı konusunda uyarıyor.
Geri
Çin'in ham petrol ithalatındaki düşüş Brent petrolü $100'ün altında tutuyor — şimdilik
Çin'in ham petrol ithalatı, ABD-İsrail'in İran'a yönelik savaşının Şubat sonunda patlak vermesinden bu yana keskin bir şekilde düştü ve Hürmüz Boğazı'ndaki aksama küresel piyasalardan günlük 14,4 milyon varillik arzı kaldırmasına rağmen Brent petrolünü $100'ün altında tutan kritik bir tampon sağladı.
"Çin'den gelen talep tarafındaki yastık geçicidir — stoklar düştükçe ve stratejik rezervler yeniden inşa edildikçe, Brent'in yükselmesi gerekecek," diyen bir Societe Generale analisti, mevcut fiyat baskılamasının sıkılaşan bir piyasayı maskeleyebileceği uyarısında bulundu.
Uluslararası Enerji Ajansı'na (IEA) göre Brent petrolü, savaş öncesi seviyelerin yüzde 30 üzerinde işlem görüyor ve Hürmüz Boğazı'ndaki akış 14 haftadır durmuş durumda. Küresel günlük petrol tüketimi Nisan ayında 104 milyon varile ulaşırken, arz 95,1 milyon varilde kaldı ve günde yaklaşık 9 milyon varillik bir açık oluştu. Çinli rafineriler, arz kesintisi sırasında projelerini erteledi ve bu da ithalat talebini daha da azalttı.
OECD tahminlerine göre savaş devam ederse, küresel ekonomik büyüme 2026'da yüzde 2,1'e kadar zayıflayabilir. Fitch Ratings ise 2026 büyüme tahminini 0,2 puan düşürerek yüzde 2,4'e çekti. Fitch'e göre Boğaz'ın Temmuz ayına kadar yeniden açılması beklenmiyor, bu da petrol piyasalarının önümüzdeki iki ay içinde stoklar azaldıkça ve Çin nihayet normal ithalat hacimlerine döndükçe daha da sıkılaşacağı anlamına geliyor.
Arz-talep dengesizliği çarpıcı boyutlarda. IEA'nın raporuna göre, Hürmüz Boğazı'ndaki akışın durmasıyla Körfezli petrol üreticilerinin savaş öncesi seviyelere kıyasla günlük kaybı 14,4 milyon varile ulaştı ve bu, küresel petrol ve LNG ticaretinin yaklaşık yüzde 20'sini etkiliyor. Dünya Denizcilik Konseyi'ne göre, arz kısıtlamaları nedeniyle Avrupa gaz fiyatları yüzde 50 daha yüksek seyrederken, gemiler için yakıt maliyetleri bu dönemde yüzde 59 arttı.
Çin'in bir talep şoku emici olarak rolü kritik oldu. Dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı, Şubat sonundan bu yana alımlarını büyük ölçüde kesti ve rafineriler, Hürmüz Boğazı üzerinden geçen tedarik yolu bloke olduğu için projelerini erteledi. Bu talep yıkımı, arz kaybını dengelemeye yardımcı olarak Brent'i, birçok analistin çatışmanın başlamasından haftalar içinde aşılmasını beklediği $100 eşiğinin altında tuttu.
$100 Eşiği ve Yeniden İnşa Riski
Soru, Çin'deki talep baskılamasının ne kadar sürebileceği. Societe Generale'in uyarısı iki dinamiğe odaklanıyor: düşen küresel stoklar ve Çin'in stratejik petrol rezervlerini yeniden inşa etme ihtiyacı. Boğaz yeniden açıldığında — Fitch bunun Temmuz'da gerçekleşmesini bekliyor — Çinli rafinerilerin tükenen stokları yenilemek için agresif bir şekilde ithalatı artırması ve Brent'i $100'ün üzerine itebilecek bir talep dalgası yaratması muhtemel.
OECD, son Ekonomik Görünüm raporunda iki senaryo çizdi. Zamanla sınırlı bir aksama durumunda küresel büyüme 2025'teki yüzde 3,4'ten 2026'da yüzde 2,8'e yavaşlayacak. Uzun süreli bir aksama senaryosunda — ki Boğaz'ın 14 haftadır ve saymaya devam ederek kapalı olmasıyla bu artık daha olası görünüyor — büyüme bu yıl yüzde 2,1'e ve 2027'de yüzde 1,8'e düşebilir ve bu da küresel ekonomi için en az $700 milyarlık potansiyel bir kayıp anlamına geliyor.
Daha Geniş Ekonomik Yansımalar
Petrol şoku küresel ekonomiye yayılıyor. BM Ticaret ve Kalkınma Konferansı (UNCTAD), küresel ekonomik büyümenin 2026'da yüzde 2,6'ya yavaşlayacağını tahmin ediyor ve 1 milyar insana ev sahipliği yapan, yüzde 30'undan fazlası günde $3'ten az gelirle yaşayan 65 net petrol ithalatçısı ülkenin en ciddi baskıyla karşı karşıya olduğu uyarısında bulunuyor. Petrol fiyatlarındaki artış, bu ekonomilerin yıllık ithalat faturasına $20 milyardan fazla ekleyebilir.
Olumlu tarafta, OECD'ye göre etki, yapay zeka öncülüğündeki teknoloji yatırımlarındaki beklenenden güçlü momentum tarafından kısmen dengeleniyor ve bu da küresel ticareti ve Asya ülkelerinden ihracatı destekliyor. Dünya Ticaret Örgütü, küresel ticaretin 2025'teki yüzde 4,6'lık sıçramanın ardından bu yıl yüzde 1,9'a gerilemesini bekliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
[1] Çin, küresel petrol fiyatlarını $100'ün altında tutmaya yardımcı oluyor — ancak analistler bunun kalıcı olmayacağı uyarısında bulunuyor[2] ABD-İsrail'in İran savaşı 100 güne yaklaşırken Hürmüz Boğazı'nın kapanması küresel ticareti boğuyor[3] Gerçekler: ABD-İsrail'in İran savaşının yansımalarıyla Mısır'ın ticaret açığı 2026'nın ilk çeyreğinde %54 genişledi[4] Çinli rafineriler Orta Doğu petrol arzı kesintiye uğrayınca projelerini erteliyor
