Çin Emlak Sektöründeki Daralma Yüzde 13,7'lik Yatırım Düşüşüyle Derinleşiyor

Çin’in emlak krizi, ulusal geliştirme yatırımlarının bir önceki yıla göre %13,7 oranında düşmesiyle 2026’nın ilk dört ayında daha da kötüleşti; bu düşüş, ekonomistlerin %11,5’lik daralma tahmininden daha sert gerçekleşti. Ulusal İstatistik Bürosu’ndan gelen veriler, diğer sektörler direnç gösterse bile dünyanın en büyük ikinci ekonomisi üzerinde devam eden bir yüke işaret ediyor.

Pinpoint Asset Management başkanı ve baş ekonomisti Zhiwei Zhang, ihracatçıların güçlü performansının iç talepteki zayıflığı hafifletmeye yardımcı olduğunu ancak emlak sektöründeki düşüşü tamamen telafi etmeye yetmediğini söyledi. Bununla birlikte Zhang, Çinli politika yapıcıların ekonomik bozulmaya dair daha fazla işaret gelene kadar teşvik önlemleri konusunda beklemeye geçmelerini bekliyor.

Toplam 2,4 trilyon RMB tutarındaki ana yatırım rakamına bir dizi negatif gösterge eşlik etti. Yeni konut inşaatları yıllık bazda %22 oranında düşerken, inşaat halindeki zemin alanı %12,1 oranında azaldı. Yeni inşa edilen ticari mülklerin satış değeri, ilk çeyreğe göre düşüş hafifçe daralsa da, %14,6 azalarak 2,3 trilyon RMB oldu. Devam eden zayıflık, demir cevheri ve bakır gibi endüstriyel emtialara olan talebi azaltabilir ve yuan üzerinde baskı oluşturabilir.

Derinleşen emlak gerilemesi Pekin için önemli bir zorluk teşkil ediyor. Sektörün mücadelesi tüketici güvenini ve finansal istikrarı sarsma tehdidi taşıyor ve potansiyel olarak GSYİH büyüme tahminlerini düşürüyor. Bu zayıf yurt içi veriler, ayrı verilere göre jeopolitik gerilimler nedeniyle yabancı alıcıların mal stoklamasıyla Nisan ayında %14,1 oranında büyüyen artan ihracatla keskin bir tezat oluşturuyor.

Geliştirici Finansmanı Kuruyor

Düşüşün kritik bir unsuru, geliştiriciler için yaşanan ciddi likidite krizidir. Emlak firmalarının kullanımına açık fonlar, yılın ilk dört ayında bir önceki yıla göre %18,4’lük keskin bir düşüşle sadece 2,67 trilyon RMB oldu.

Ayrıntılar, birden fazla finansman kanalında bir çöküş olduğunu ortaya koyuyor. Yurt içi krediler %25,9 düşerken, alıcılardan alınan mevduatlar ve avans makbuzları %17,6 azaldı. En endişe verici olanı, konut alıcı güveninin ve kaldıracın temel bir göstergesi olan bireysel konut kredilerinin %31,7 oranında daralması ve satılmamış devasa konut stokunun eritilmesinin önündeki büyük engeli vurgulamasıdır.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.