Chevron Corporation (NYSE: CVX) Cuma günü, ilk çeyrekte düzeltilmiş hisse başına kazancının 1,41 dolar olduğunu ve 0,97 dolarlık konsensüs tahminini önemli ölçüde aştığını bildirdi; ancak gelir kaybı ve alt operasyonlardaki (downstream) olumsuz rüzgarlar, hisselerin seans öncesi işlemlerde düşmesine neden oldu.
Chevron Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Mike Wirth yaptığı açıklamada, "Bu çeyrekte Chevron, disiplinli uygulama ve dirençli bir portföy sayesinde sağlam bir performans sergiledi. Yaklaşımımız tutarlı olmaya devam ediyor: sermaye ve maliyet disiplinini korumak, güçlü nakit akışı oluşturmak ve üstün hissedar getirileri sağlamak" dedi.
Enerji devinin geliri 48,61 milyar dolar olarak gerçekleşerek beklenen 51,39 milyar doların altında kaldı. Karmaşık sonuçlar, güçlü arama-üretim (upstream) faaliyetlerinin, olumsuz işleme-pazarlama (downstream) zamanlama etkileriyle dengelenmesiyle şekillendi.
Güçlü kazanç artışına rağmen yatırımcılar gelir kaybına odaklanarak, açılış zili öncesinde hisseyi %1,97 düşüşle 189,50 dolara çekti. Negatif tepki, şirketin yaklaşık 3 milyar dolarlık özel kalemler ve zamanlama etkilerinden kaynaklanan olumsuz etkiler olarak tanımladığı durumla daha da arttı; CFO Eimear Bonner bu durumun Mart ayındaki emtia fiyatlarındaki sert yükselişle bağlantılı olduğunu belirtti.
Üretim Gücü ve İşleme Zorlukları
Chevron'un arama ve üretim (upstream) operasyonları, üretimin geçen yılın aynı çeyreğine göre günde yaklaşık 500.000 varil petrol eşdeğeri artmasıyla net bir başarı noktası oldu. Bu büyüme büyük ölçüde eski Hess varlıklarının entegrasyonuna ve Permian Havzası gibi kilit bölgelerdeki sürekli organik büyümeye bağlandı. Sadece ABD üretimi günde 2 milyon varil petrol eşdeğerini aştı.
Ancak, işleme ve pazarlama (downstream) segmenti zorluklarla karşılaştı. Düzeltilmiş downstream kazançları, Bonner'ın "envanter değerlemesi ile fiziksel kargolara bağlı kağıt türev pozisyonlarındaki piyasaya göre değerleme muhasebesi arasında eşit olarak bölünmüş" şeklinde belirttiği olumsuz zamanlama etkileri nedeniyle azaldı. Şirket, bu pozisyonların yaklaşık 1 milyar dolarlık kısmının ikinci çeyrekte çözülmesini bekliyor.
Analist Yorumu
Piyasanın ilk olumsuz tepkisine rağmen bazı analistler yükseliş beklentisini koruyor. BofA Securities Cuma günü hisse senedi için "Al" notunu ve 206 dolarlık fiyat hedefini yineleyerek, işletme sermayesi hariç serbest nakit akışının 3,1 milyar dolara ulaşarak hem kendi hem de piyasa tahminlerini aştığını vurguladı. Kurum, beklentileri aşan ABD rafineri performansına dikkat çekti.
Seeking Alpha'nın analizi gibi diğer yorumlar, kısa vadeli olumsuzlukların hayal kırıklığına neden olmasına rağmen, şirketin uzun vadeli cazibesinin sabırlı yatırımcılar için bozulmadığını, ancak hissedar getirilerinin 2026'nın geri kalanında soğuyabileceğini öne sürdü. Chevron, 18 milyar ile 19 milyar dolar arasındaki tam yıl sermaye harcaması öngörüsünü sürdürdü ve %7-%10 üretim büyüme hedefini yeniden teyit etti.
Sonuçlar, Chevron'un genişletilmiş üretim kapasitesinin sonuç verdiğini ancak değer elde etmenin piyasa dalgalanması nedeniyle karmaşıklaştığını gösteriyor. Yatırımcılar, downstream zamanlama etkilerinin tersine döndüğüne ve şirketin güçlü nakit akışı yaratmaya devam edebildiğine dair kanıtlar için 1 Ağustos'taki 2. çeyrek kazanç toplantısını yakından izleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
