Önemli Çıkarımlar:
CATL'nin (03750.HK) Jiangxi, Yichun'daki Jianxiawo lityum madeni, kritik iş güvenliği lisansı da dahil olmak üzere gerekli tüm izinleri almasının ardından 29 Haziran'da üretime yeniden başladı. Şirkete yakın bir kaynak, bu bilgiyi Ulusal İşletme Günlüğü'ne (National Business Daily) doğruladı.
Kaynak, "En kritik iş güvenliği izni bugün alındı" dedi. Maden, 17 Haziran'da arazi kullanım ön onayını geri almış ve sahada çalışan yerel sakinler, yeniden başlatma hazırlıkları için eğitimlerini tamamlamıştı.
Shaw and Partners'ın 23 Haziran tarihli bir notunda atıfta bulunulan araştırmasına göre, dünyanın en büyük lepidolit operasyonlarından biri olan Jianxiawo madeni, yıllık tahmini 95.000 ila 100.000 ton lityum karbonat eşdeğeri kapasiteye sahip. Bu hacim, küresel lityum arzının kabaca %6'sını temsil ediyor. Maden, ruhsatının 9 Ağustos'ta sona ermesinin ardından 10 Ağustos 2025'te faaliyetlerini durdurmuştu.
Yeniden başlatma, halihazırda %30'luk bir fiyat düşüşüyle sarsılan piyasaya yeni bir arz enjekte ediyor. GFEX'teki lityum karbonat vadeli işlemleri, Mayıs ayında ton başına yaklaşık 200.000 CNY seviyesinden, yatırımcıların CATL'nin geri dönüş riskini sodyum-iyon bataryalardan gelen artan rekabetle birlikte fiyatlamasıyla kabaca 140.000 CNY'ye geriledi. Satış dalgası, bir dizi Çinli maden kapanışının fiyatları yukarı ittiği Haziran 2025'teki 59.900 CNY'lik düşük seviyeden elde edilen kazanımları törpüledi.
Arz Korkuları vs. Piyasa Gerçeği
CATL'nin yeniden başlatmasının ölçeği belirsizliğini koruyor. Macquarie, madenin bu yıl sadece 5.000 ton karbonat üreteceğini ve tam kapasiteye ulaşmanın üçüncü çeyreğin sonundan önce olmayacağını varsayıyor. UBS ise yaklaşık 40.000 ton ve ikinci yarıda bir yeniden başlatma öngörüyor. Wood Mackenzie, Haziran ortasında yayınlanan bir araştırmaya göre, Jianxiawo'nun 2027 yılına kadar tamamen çevrimdışı kalmasını bekliyor.
Bu farklılık önemli çünkü Çin'in lityum arzı, hükümetin geçen yıl resmileştirdiği "anti-involüsyon" kampanyasından bu yana sıkı bir şekilde kontrol ediliyor. Yetkililer, maliyetin altında satışı yasakladı, lityumu stratejik bir mineral olarak yeniden sınıflandırdı ve Shaw and Partners tahminlerine göre yalnızca Jiangxi'de 27 madencilik ruhsatını iptal etti. Bu önlemler, küresel lityum arzının kabaca %17'sini piyasadan çekerek fiyatlar için yapısal bir taban oluşturdu.
Son haftalarda yatırımcıları tedirgin eden şeylerden biri de Çin depolarındaki görünür lityum karbonat stoklarındaki sıçramaydı. Macquarie, bu artışı daha önce raporlanmayan ancak şimdi resmi verilere dahil edilen trader kaynaklı stoklara bağlıyor. Banka, bu muhasebe değişikliği hariç tutulduğunda, toplam stokların düşmeye devam ettiğini belirtiyor ki bu, metale boğulmuş bir piyasanın göstereceğinin tam tersi bir durum.
Yeniden Başlatmanın Lityum Piyasaları İçin Anlamı
CATL, SNE Research verilerine göre 2026'nın ilk dört ayında %40,1 küresel payla dünyanın en büyük güç bataryası tedarikçisi konumunda. Şirketin kendi lityum üretimini yeniden başlatma kararı, kapanma sırasında Çinli rafinerilere tedarik sağlayan Greenbushes ve Pilgangoora gibi Avustralyalı üreticilerden gelen dış spodumene olan bağımlılığını azaltıyor.
Daha geniş lityum piyasası için yeniden başlatma, talep sinyallerinin karışık olduğu bir dönemde yeni bir arz değişkeni ekliyor. Morgan Stanley verilerine göre, Çin'de akülü elektrikli araç satışları Mayıs ayında yıllık bazda %23 artarken, batarya enerji depolama sistemi sevkiyatları ilk çeyrekte %79 sıçradı. Ancak Wood Mackenzie, Çin'in EV pazarında yapısal bir yavaşlamaya işaret etti ve depolama kurulumlarının sevkiyat verilerine ayak uydurup uydurmadığını sorguladı.
Lityum fiyatları için bir sonraki katalizör, CATL'nin üretim hızı ve Çin imalat PMI verilerinin 1 Temmuz'da açıklanması olacak. Bu veriler, kısa vadeli endüstriyel talebe işaret edecek. Ton başına 140.000 CNY seviyesindeki lityum karbonat, Mayıs ayındaki zirvenin kabaca %30 altında ve Haziran 2025'teki dip seviyenin %77 üzerinde bulunuyor. Bu da, Jianxiawo madeninin piyasaya ne kadar hızlı yeni tonaj sunacağına bağlı olarak her iki yönde de hareket alanı bırakıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
