Bundesbank Başkanı Nagel'den enflasyon uyarısı: Hedefin üzerinde kalmaya devam edecek

Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, enflasyonun uzun bir süre boyunca "hedefin oldukça üzerinde" seyredeceği uyarısında bulunarak, Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) yakın zamanda politikayı gevşetebileceğine yönelik beklentilere karşı çıktı. Alman merkez bankasının başkanı, Salı günü Portekiz'in Sintra kentinde düzenlenen AMB'nin yıllık para politikası konferansının kulislerinde CNBC'ye konuşarak, euro bölgesinin beklenenden daha kalıcı olduğu kanıtlanan fiyat baskılarıyla boğuştuğu bir dönemde şahin bir ton sergiledi.

AMB, 11 Haziran'da euro bölgesi yıllık enflasyonunun Mayıs ayında %3,2 olarak gerçekleşmesi — ki bu merkez bankasının %2'lik hedefinin oldukça üzerinde — ve bir yıl aradan sonra ilk faiz hareketi olarak gösterge faiz oranını çeyrek puan artırarak %2,25'e yükseltti. AMB Başkanı Christine Lagarde, Pazartesi günü yaptığı açıklamada, bu artış olmasaydı enflasyonun 2028 yılına kadar %2'nin üzerinde kalabileceğini söyleyerek faiz artırımını savundu. Lagarde, "Bazıları bu ay başındaki faiz artırımımızı 'sigorta amaçlı bir artış' olarak nitelendirdi. Onları hayal kırıklığına uğrattığım için üzgünüm. Bu doğru bir tanımlama değil. Artan çekirdek ve manşet enflasyon görünümüyle karşı karşıyaydık" dedi.

Merkez bankası artık enflasyonun %2'ye ancak 2027'nin son üç ayında döneceğini öngörüyor. Bu zaman çizelgesi, AMB tarihinin en agresif sıkılaştırma döngüsünün ardından bile fiyat baskılarının kalıcılığını yansıtıyor. AMB, Rusya'nın gaz arzını kesmesine "tarihimizdeki en hızlı sıkılaştırma döngüsüyle, daha önce hiç kullanmadığımız artışlarla faizleri yükselterek" yanıt verdi, dedi Lagarde. Şimdi, faizler %2,25 seviyesindeyken banka daha ölçülü bir yaklaşıma geçmiş durumda. Lagarde, "Artık aynı güçle hareket etmemize gerek yok. Karşılaştığımız şoklara göre kalibre edilmiş, ölçülü faiz ayarlamaları yapabiliriz" diye konuştu.

Enflasyon görünümü, iki dış şoktan kaynaklanan ek belirsizlikle karşı karşıya. İran savaşı, Hürmüz Boğazı üzerinden petrol ve gaz arzını kesintiye uğratarak enerji fiyatlarında dalgalanmalara yol açarken, ABD Başkanı Donald Trump'ın Avrupa ithalatına uyguladığı gümrük vergileri ihracatçılar için maliyetleri artırdı. Lagarde, AMB'nin tahmincilerinin artık bankanın aşırı veya eksik tepki vermemesini sağlamak için jeopolitik olaylara ilişkin daha ılımlı ve daha sert sonuç senaryoları kullandığını söyledi. Lagarde, bu olumsuz rüzgarlara rağmen Avrupa ekonomisinin birçok kişinin beklediğinden daha iyi dayandığını ekledi.

Nagel'in şahin uyarısı, geleneksel olarak AMB'nin enflasyon konusunda en şahin üyesi olan Bundesbank'ın yakın vadede faiz indirimi için sınırlı alan gördüğüne işaret ediyor. AMB'nin bir sonraki faiz belirleme toplantıları 22-23 Temmuz ve 9-10 Eylül'de planlanırken, piyasaların politika gidişatındaki herhangi bir değişiklik için ileriye dönük rehberliği yakından incelemesi bekleniyor. Sintra konferansı, tarihsel olarak AMB politika yapıcılarının yaz tatili öncesinde niyetlerini sinyallemeleri için kilit bir platform olarak hizmet vermiş olup, Nagel'in yorumlarına piyasa beklentileri açısından ek ağırlık kazandırıyor.

Şahin yorumlar, euronun büyük para birimleri karşısında değer kazanmasını, Avrupa devlet tahvili getirilerinin yükselmesini ve Avrupa hisse senetlerine yönelik risk iştahının azalmasını sağlayabilir. Yorumlar, halihazırda enerji kesintisi ve ticaret sürtüşmeleriyle boğuşan bir bölgede ekonomik büyümeyi yavaşlatabilecek devam eden parasal sıkılaştırma potansiyeline işaret ediyor. AMB'nin ölçülü yaklaşımı, politika yapıcılar gelişen verilere yanıtlarını kalibre ederken her toplantının artan önem taşıması anlamına geliyor. 22-23 Temmuz'daki toplantı, piyasa konumlanması için bir sonraki kilit sınav niteliğinde.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.