Broadcom'un özel yapay zeka çip işi, kendi tahminlerinden daha hızlı büyüyor; yarı iletken geliri 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde 10,8 milyar dolara ulaşarak yıllık bazda %143'lük bir sıçrama kaydetti ve şirketi, hiper ölçekleyici tedarik zincirinde Nvidia'ya birincil alternatif konumuna getirdi.
Broadcom'un özel yapay zeka çip işi, kendi tahminlerinden daha hızlı büyüyor; yarı iletken geliri 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde 10,8 milyar dolara ulaşarak yıllık bazda %143'lük bir sıçrama kaydetti ve şirketi, hiper ölçekleyici tedarik zincirinde Nvidia'ya birincil alternatif konumuna getirdi.
Özel silikona geçiş artık teorik değil. Broadcom'un yapay zeka yarı iletken geliri, 2026 mali yılının ikinci çeyreğinde dünyanın en büyük veri merkezi operatörlerinden gelen özel hızlandırıcılar ve ağ donanımı talebiyle yıllık bazda %143 artarak 10,8 milyar dolara yükseldi. Konsolide gelir %48 artarak 22,2 milyar dolarlık rekor seviyeye ulaşırken, düzeltilmiş FAVÖK %52 artışla 15,2 milyar dolara çıkarak %69 marj sağladı.
"Hiper ölçekleyiciler, Nvidia'nın GPU'larına alternatif arayışında giderek daha fazla özel yapay zeka silikonuna yöneliyor ve Broadcom da bu değişimin birincil faydalanıcısı konumunda," dedi şirket kazanç açıklamasında. Broadcom, özel çipler geliştirmek için Google, Anthropic ve OpenAI ile ortaklık kurarak tek bir müşterinin ötesine uzanan bir proje portföyü oluşturdu.
Şirket, sadece 231 milyon dolarlık sermaye harcamasına rağmen çeyrekte 10,3 milyar dolar serbest nakit akışı elde etti; bu da sermaye hafif, dış kaynaklı üretim modelini yansıtıyor. VMware satın almasına dayanan altyapı yazılımı, 7,2 milyar dolar gelir katkısı sağlayarak toplam satışların %32'sini oluşturdu; ancak bu segmentteki büyüme, satın alma sonrası fiyat artışlarının etkisiyle 2025 mali yılındaki %26'lık sıçramanın ardından yıllık bazda %9'a yavaşladı.
Özel Çipler AI Tedarik Zincirini Neden Yeniden Şekillendiriyor
Broadcom'un büyümesi, hiper ölçekleyicilerin yapay zeka bilişimini tedarik etme biçimindeki yapısal bir değişimi yansıtıyor. Google, Amazon ve Meta gibi şirketler, yalnızca Nvidia'nın genel amaçlı GPU'larına güvenmek yerine, belirli çıkarım iş yüklerine göre uyarlanmış ASIC olarak bilinen özel hızlandırıcılar tasarlıyor. Broadcom'un rolü, bu çipleri tasarlamak ve entegre etmek, ardından bunları birbirine bağlayan ağ dokusunu yönetmek.
Ekonomi oldukça cazip. Sektör tahminlerine göre, özel çipler, hazır GPU'lara kıyasla çıkarım iş yüklerinde toplam sahip olma maliyetini %30 ila %50 oranında azaltabiliyor. Bu maliyet avantajı, Nvidia'nın veri merkezi gelirinin en son çeyrekte 75,2 milyar dolara ulaşmasına rağmen — kabaca Broadcom'un AI çip satışlarının yedi katı — benimsemeyi hızlandırıyor.
Broadcom'un yapay zeka yarı iletken geliri, en son çeyreklerinde AMD'nin (5,8 milyar dolar) ve Intel'in (5,1 milyar dolar) toplam veri merkezi satışlarını şimdiden geride bırakıyor. Yönetim, bu farkın açılmasını bekliyor ve üçüncü çeyrek için yapay zeka yarı iletken gelirini 16 milyar dolar — yıllık bazda %200'ün üzerinde büyüme — ve konsolide geliri %84 artışla 29,4 milyar dolar olarak öngörüyor.
Değerleme ve Yatırımcı Hesabı
Broadcom hisseleri yaklaşık 68 kat kazançtan işlem görüyor; bu, Nvidia'nın 32 kat çarpanının iki katından fazla. Bu prim, yatırımcıların Broadcom'un kazançlarının henüz zirve yapmadığı — daha fazla hiper ölçekleyicinin tek kaynaklı tedarikçilerden uzaklaşmasıyla özel çip işinin genişlemeye devam edebileceği — beklentisini yansıtıyor.
42 analistin fikir birliği, Broadcom'u güçlü al olarak derecelendiriyor ve en yüksek fiyat hedefi mevcut seviyelerden %56 yukarı potansiyel ima ediyor. Hisse senedi son 52 haftada %63 değer kazanarak 244 ila 495 dolar aralığında işlem gördü; ancak yönetimin üçüncü çeyrek tahminlerinin yükseltilmiş yatırımcı beklentilerini karşılayamamasının ardından son bir ayda yaklaşık %2 geriledi.
Yatırımcılar için soru, Broadcom'un bu yörüngeyi sürdürüp sürdüremeyeceği. Şirketin üçüncü çeyrek tahminleri, yapay zeka yarı iletken gelirinin ilk kez toplam satışların yarısından fazlasını oluşturacağını ima ediyor. Hiper ölçekleyiciler özel silikonu tercih etmeye devam ederse — ve Broadcom'un Google, Anthropic ve OpenAI ile ortaklıkları bunu yapacaklarını gösteriyor — şirket, gelir bakımından yalnızca Nvidia'nın ardından ikinci en büyük yapay zeka çip tedarikçisi olarak ortaya çıkabilir. Ağustos sonunda açıklanması beklenen Haziran çeyreği sonuçları, bu yörüngenin bozulmadan kalıp kalmadığına dair bir sonraki veri noktasını sağlayacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
