Brent petrol 83 doların üzerine çıktı: Arz normale dönüşte gecikmeler yaşanıyor

Pazartesi günü Brent petrolü %4,3 düşüşle 83,55 dolara gönderen ön ABD-İran barış anlaşması, 24 saat içinde enflasyon karşıtı etkisini kaybetti. Zira tüccarlar, bir çerçeve anlaşması ile dünyanın en kritik petrol geçiş noktasının yeniden açılmasının fiziksel gerçekliği arasındaki uçurumla karşı karşıya kaldı.

Vanda Insights'ın kurucusu Vandana Hari, "Piyasalar başlangıçta temiz bir yeniden başlangıcı fiyatladı, ancak mayınların temizlenmesi, üretimin yeniden başlatılması ve yükleme operasyonlarının normalleşmesi haftalar hatta aylar sürebilir. Uygulama detaylarının eksikliği piyasaya yeniden huzursuzluk enjekte ediyor" dedi.

Brent petrol Salı günü Asya işlemlerinde Pazartesi günkü keskin düşüşün ardından yükselirken, ABD Batı Teksas Ham Petrolü %4,9'luk düşüşünden 80,74 dolara toparlandı. ABD-İran-İsrail çatışması Şubat ayında tırmanmadan önce Brent varil başına 70 dolar civarında işlem görüyordu; Pazartesi günkü anlaşma kaynaklı satış dalgasından önceki zirvesinde neredeyse 120 dolara fırlamıştı. Hürmüz Boğazı, küresel petrol ve sıvılaştırılmış doğal gaz arzının yaklaşık %20'sini taşıyor ve Lipow Oil Associates'ten endüstri danışmanı Andrew Lipow, su yolunun mayınlardan temizlenmesinin birkaç haftadan altı aya kadar sürebileceğini söyledi.

Gecikme önemli çünkü Hürmüz Boğazı'ndan geçen ham petrolün yaklaşık %85 ila %90'ı nihayetinde Asya pazarlarına ulaşıyor ve bu da bölgeyi su yolunun durumunun birincil yararlanıcısı ya da kurbanı haline getiriyor. Dünyanın üçüncü büyük petrol ithalatçısı olan ve ham petrolünün yaklaşık %85'ini yurt dışından tedarik eden Hindistan, petrol ihtiyacının %90'ından fazlasını ithal eden Japonya ve günde yaklaşık 11 milyon varil ile en büyük ham petrol ithalatçısı olan Çin, anlaşma geçerli olursa daha düşük enerji maliyetlerinden kazançlı çıkacak. Uygulama durursa, enflasyon temettüsü buharlaşıyor.

19 Haziran'da İsviçre'de resmi imza töreni yapılması beklenen Pakistan arabuluculuğundaki çerçeve anlaşması, başlangıçta geniş çaplı bir risk iştahı rallisini tetikledi. Russell 2000, küçük ölçekli hisselerin yükselişe katılmasıyla %0,79 artarak 2.943,99'a çıktı. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi %4,7 ve Güney Kore'nin Kospi endeksi %5,2'den fazla yükselerek, daha düşük enerji maliyetlerinin enflasyonu hafifleteceği ve Asya'nın petrole en bağımlı ekonomilerinde büyümeyi destekleyeceği iyimserliğini yansıttı.

Ancak petroldeki fiyat hareketi daha temkinli bir hikaye anlatıyor. Brent'teki ilk %4'lük düşüş, piyasanın manşete ilk tepkisiydi. Salı günkü toparlanma bir yeniden kalibrasyonu yansıtıyor: Anlaşma bir çerçeve, nihai bir çözüm değil ve Şubat ayından bu yana fiilen kapalı olan bir su yolunun yeniden açılmasının fiziksel lojistiği bir gecede çözülemez.

Hürmüz Boğazı: Lojistik Açığı

Diplomatik ilerleme ile fiziksel arzın yeniden sağlanması arasındaki fark alışılmadık derecede geniş. Hürmüz Boğazı'ndan nakliye, bu yılın başlarında İran'a yönelik hava saldırılarından sonra kesintiye uğramış ve Tahran, gemileri kanaldan geçmemeleri konusunda uyarmıştı. Bölgenin dışında bir petrol tankeri birikintisi oluştu. Devre dışı bırakılan veya üretimi azaltılan tesislerin yeniden başlatılması gerekiyor. Yükleme operasyonlarının normale dönmesi gerekiyor. Her adım gecikmeye yol açıyor.

Petrol piyasaları için zaman çizelgesi, varış noktasından daha önemli. Temizlik operasyonları altı ay sürerse, Brent'i 120 dolardan 83 dolara getiren arz fazlası kısa vadeli bir katalizör olarak ortadan kalkar. Süreç haftalar alırsa, Asya hisse senetlerinin Pazartesi günü fiyatladığı enflasyon karşıtı etki bozulmadan kalır.

Asya Piyasaları: Enflasyon Temettüsü Dengede

Riskler en yüksek Asya'da; düşük petrol fiyatlarından daha güçlü büyümeye giden aktarımın en doğrudan olduğu yer burası. Petrol fiyatlarındaki her sürekli düşüş, enflasyon üzerindeki baskıyı hafifletir, cari dengeleri güçlendirir, para birimlerini destekler ve mali durumları iyileştirir. Hürmüz krizi sırasında yenilenen enflasyon riskleriyle başa çıkmak zorunda kalan bölgedeki merkez bankaları, enerji maliyetleri kalıcı olarak düşerse politika gevşetme alanı kazanacak.

Hindistan bu dinamiği en net şekilde gösteriyor. Büyük bir ham petrol ithalatçısı olarak, düşük petrol fiyatları hükümetin mali durumunu iyileştiriyor ve rupiyi destekliyor. Japonya ve Güney Kore, gelişmiş endüstriyel rekabet gücü sayesinde fayda sağlıyor. Çin, yurt içi talebin zayıf kaldığı bir dönemde imalat tedarik zincirlerinde daha düşük girdi maliyetleriyle kazanç sağlıyor.

Ancak Salı günü petroldeki toparlanma, bu temettünün koşullu olduğunu gösteriyor. Hürmüz Boğazı fiziksel olarak temizlenip nakliye normal hacimlerde yeniden başlayana kadar, petrol fiyatlarına gömülü risk primi tamamen ortadan kalkmayacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.