BofA, 2026'da Fed'in 75 baz puan faiz artıracağını öngörüyor, Warsh şahinleşiyor

BofA Global Research, işgücü piyasasındaki direnç ve yapışkan enflasyonun merkez bankasını yeni Başkan Kevin Warsh yönetiminde şahin bir dönüşe itmesiyle, Federal Reserve'in 2026 yılında faiz oranlarını 75 baz puan artırmasını bekliyor; bu, büyük brokerlar arasındaki en agresif tahmin.

"Haziran Projeksiyon Özeti ve Warsh'ın yorumları, Fed'in tepki fonksiyonunun düşündüğümüzden çok daha şahin olduğunu gösteriyor," dedi BofA analistleri bir notta.

Broker, Eylül, Ekim ve Aralık aylarında çeyrek puanlık faiz artışları öngörürken, bu daha önceki bu yıl değişiklik olmayacağı yönündeki tahmininden keskin bir dönüş anlamına geliyor. Deutsche Bank ise ayrı olarak Eylül ve Aralık ayları için 25 baz puanlık iki artış öngördü. LSEG verilerine göre piyasalar 2026'da yaklaşık 42 baz puanlık bir sıkılaştırma fiyatlarken, 2 yıllık Hazine tahvili getirisi yükseldi ve endüstriyel metaller geri çekildi — bakır, Londra Metal Borsası'nda %0,5 düşüşle metrik ton başına 13.580 dolara geriledi; zira yüksek borçlanma maliyetleri büyümeye duyarlı emtiaları tehdit ediyor.

Şahin yeniden fiyatlamanın etkileri sabit getirili menkullerin ötesine uzanıyor. Bitcoin direnç gösterdi — bir analist, token'ın fiyat hareketi konusunda "çok da ayı olmadığını" söyledi — kripto bağlantılı hisse senetlerinde put opsiyon talebi hızlanırken, bu da yatırımcıların aşağı yönlü riske karşı korunduğunun bir işareti. Fed öngörülen artışları gerçekleştirirse, hisse senetlerinden dijital token'lara kadar riskli varlıklar yıl sonuna kadar kalıcı rüzgarlarla karşı karşıya kalabilir.

Fed, 17-18 Haziran toplantısında gösterge faizini değiştirmedi, ancak 19 politika yapıcıdan neredeyse yarısı artık bu yıl faizlerin yükseleceğini beklediklerini belirtti; bu, 2026'ya girerken hakim olan istikrarlı faiz konsensüsünden çarpıcı bir değişim. Fed'in en son bu kadar şahin bir dönüş sergilemesi 2023'ün sonlarında, Başkan Jerome Powell'ın erken faiz indirimi beklentilerine karşı çıkmasıyla olmuştu — bu duruş, sonraki iki ayda S&P 500'de %10'luk bir düşüşe yol açmıştı.

Mevcut federal fon oranı Temmuz 2023'ten bu yana değişmeyerek %5,25 ile %5,5 aralığında bulunuyor. BofA, merkez bankasının bu yılki üç faiz artışının ardından 2027 boyunca faizleri sabit tutmasını beklerken, Deutsche Bank ilk indirimlerin 2028'de — Mart ve Haziran aylarında 25 baz puan olarak — geleceğini görüyor. BNP Paribas ve Macquarie de bu yıl faiz artışı bekleyen azınlık arasında yer alıyor, ancak büyük Wall Street brokerlarının çoğu hala değişiklik olmayacağını öngörüyor.

Daha geniş piyasalara aktarım zaten görülüyor. ABD doları şahin yeniden fiyatlama ile güçlenirken, Bloomberg Dolar Spot Endeksi yükseldi; zira trader'lar faiz yolunu yeniden değerlendiriyor. Alüminyum LME'de %1,4 düşüşle seansın en düşük seviyelerine gerilerken, çinko %1, kurşun %0,5 ve kalay %2,7 kaybetti. Emtialardaki çapraz varlık satışı temel gerilimi yansıtıyor: yüksek faizler borçlanma maliyetlerini artırıyor ve ekonomik aktiviteyi yavaşlatarak endüstriyel girdilere olan talebi azaltıyor. Çin'in rafine bakır üretimi Mayıs ayında yıllık bazda %2,2 artışla 1,26 milyon tona yükseldi; Ulusal İstatistik Bürosu verileri, talep tarafındaki rüzgarlara arz tarafı baskısını da ekliyor.

Kripto piyasaları için etkiler daha nüanslı. Bitcoin, şahin gölgeye rağmen kilit destek seviyelerinin üzerinde tutunurken, kripto bağlantılı hisse senetlerinde put opsiyon talebindeki artış kurumsal yatırımcıların bir düşüşe karşı korunduğunu gösteriyor. "Bitcoin'in fiyat hareketi konusunda çok da ayı değilim," dedi piyasa yorumcusu Jim Ferraioli, geleneksel riskli varlıklar sallanırken token'ın direncine işaret ederek. Bu ayrışma, piyasanın kriptonun makrodan koptuğunu mu yoksa sadece yeniden fiyatlamada geride mi kaldığını tartıştığını gösteriyor.

Deutsche Bank, faiz artışı görüşüne yönelik iki yönlü riskler görüyor. "Şahin tarafta, Komite'nin bir Temmuz faiz artışı etrafında birleşme potansiyeli var. Güvercin tarafta ise, enerji fiyatları ve enflasyon beklentilerindeki son iyileşme, harekete geçme aciliyetini daha sürdürülebilir bir şekilde azaltabilir," dedi banka. Temmuz sonundaki bir sonraki Fed toplantısı, şahin dönüşün eyleme dönüşüp dönüşmeyeceğinin veya ekonomik koşullar geliştikçe yumuşayıp yumuşamayacağının ilk testini sunacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.