Bitcoin'in 21 Milyar Dolarlık Açık Pozisyonu Altcoin Sezonunu Şimdilik Engelliyor

Bitcoin'in altcoin'lere karşı 21 milyar dolarlık açık pozisyon üstünlüğü, Glassnode'un altcoin sezonu sinyali yeşil yanmasına rağmen, küçük token'lara uzun zamandır beklenen rotasyonun henüz gerçekleşmediğini gösteriyor.

Bitcoin, 5 Temmuz itibarıyla 21,11 milyar dolar açık pozisyona sahipken, altcoin'lerde bu rakam 16,36 milyar dolar seviyesinde kaldı. Bu durum, sermayenin küçük token'lara kaymak yerine en büyük kripto para biriminde yoğunlaştığının sinyalini veriyor.

Grayscale Araştırma Başkanı Zach Pandl, "Mevcut Bitcoin fiyatı, üç değişkene bağlı olarak ya iyi bir giriş noktası ya da olağanüstü bir giriş noktası olacak: Fed faiz artırımları, CLARITY Yasası ve Strategy'nin bilançosu," dedi.

Glassnode verilerine göre altcoin açık pozisyonu 16,36 milyar dolar seviyesinde kalırken, Bitcoin'in açık pozisyonu 21,11 milyar dolar oldu. Zincir üstü analitik firması, tarihsel olarak altcoin rallilerinin, altcoin açık pozisyonunun Bitcoin açık pozisyonunu geçtiği dönemlerde zirve yaptığını belirtti. Bitcoin'in spot fiyatı 5 Temmuz itibarıyla 62.645 dolar civarında işlem görürken, 24 saatte yüzde 0,3 düşüş kaydetti ve 63.000 dolar seviyesi Haziran sonundan bu yana bir türlü aşılamadı. Coinglass verilerine göre, 8 Temmuz'da vadesi dolacak opsiyonlarda put/call oranı 0,58 olarak gerçekleşirken, Deribit'te call hacmi 6.258 kontrata karşılık put hacmi 3.610 kontrat oldu.

Bu fark önemlidir çünkü payda etkisi (denominator effect) — altcoin'lerin Bitcoin'in fiyatının durması nedeniyle daha güçlü görünmesi — yanlış bir rotasyon sinyali yaratabilir. Glassnode, Bitcoin'in açık pozisyonunun altcoin'lerden hâlâ 4,75 milyar dolar önde olması nedeniyle, altcoin endeksi 75'in altında kaldığı sürece piyasanın tam bir altcoin döngüsü yerine Bitcoin liderliğindeki bir aşamada kalmaya devam edeceğini ifade etti.

FOMC Tutanakları Olay Riskini Artırıyor

Federal Rezerv, politika yapıcıların faiz oranlarını üst üste dördüncü kez sabit tutarak yüzde 3,50 ila yüzde 3,75 aralığında bıraktığı 16-17 Haziran tarihli toplantısının tutanaklarını 8 Temmuz'da TSİ 21:00'de yayınlayacak. Toplantı, yeni Başkan Kevin Warsh liderliğindeki ilk toplantıydı ve Warsh'ın şahin çıkışı 17 Haziran'da Bitcoin ve altını aşağı çekmişti. 18 yetkiliden dokuzu 2026'da faiz artırımı öngördü. Glassnode, opsiyon piyasasını "olağandışı derecede sakin" olarak tanımlarken, aşağı yönlü korumaya olan talebin azalmasının "opsiyon piyasasına iyimserliğin geri döndüğünün ilk işareti olabileceğini" belirtti.

Bitcoin Desteği Korurken Altcoin Alanı Beklemede

Pandl, Bitcoin'in 58.000 dolar civarında destek bulduğunu ve bunun satış baskısının azaldığını ve piyasa tabanının oluşmakta olabileceğini gösterdiğini söyledi. Bitcoin "yangın satışı" (fire sale) seviyesinde olmasa da, üç katalizörün olumlu yönde gelişmeye devam etmesi halinde döngüsel dibine ulaşmış olabilir. Analist, altcoin'ler için Bitcoin'in açık pozisyon üstünlüğünün "altcoin'lerin hâlâ yükseliş alanı olduğu" anlamına geldiğini ancak "Altcoin açık pozisyonu Bitcoin açık pozisyonunu geçtiğinde çıkış aramaya başlamanız gerektiği" uyarısında bulundu.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.