30 Yıllık Hazine Getirisi %5'i Aşarken Bitcoin 78.000 Doların Altına Geriledi

Bitcoin, 17 Mayıs'ta 78.000 doların altına düştü ve 30 yıllık ABD Hazine getirisi, tarihsel olarak finansal piyasalarda geniş çaplı riskten kaçışı tetikleyen bir seviye olan %5,1'i aşarken gün içi en düşük seviyesi olan 77.711 doları gördü. Bu hareket, varlığı 15 Mayıs'taki 81.000 doların üzerindeki açılışından %3,9 aşağı çeken iki günlük bir düzeltmeyi uzatarak kilit bir teknik destek bölgesini baskı altına aldı.

Satış dalgası, spekülatif varlıkları sıkıştıran uzun vadeli hükümet borç maliyetlerindeki sert yükselişle uyumlu seyrediyor. K33 Research verileri, "Bitcoin'in Nasdaq vadeli işlemleriyle 30 günlük korelasyonunun 0,7'nin üzerinde kaldığını" göstererek varlığın makroekonomik baskılara duyarlılığını doğruluyor. Getiri getirmeyen bir varlık olarak Bitcoin, şu anda yatırımcılara %5'in üzerinde ödeme yapan Hazine kompleksi ile doğrudan rekabet ediyor ve bu da onu elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor.

Makro baskı çok yönlü. ABD 30 yıllık Hazine getirisi 17 Mayıs'ta %5,131 ile Mayıs 2025'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşırken, 10 yıllık getiri %4,599 seviyesinde gerçekleşti. Bu durum, WTI ham petrolünün 15 Mayıs'ta 105,42 dolardan kapanmasıyla enerji maliyetlerindeki artışla birleşti. Bu dinamik, %5 getiri seviyesinin kısa süreliğine aşılmasının hem kripto hem de hisse senetlerinde sert bir düşüşü tetiklediği Ekim 2023'teki piyasa koşullarını yansıtıyor.

Bu fiyat testi, tam da kilit bir savunma hattının zayıfladığı bir dönemde gerçekleşiyor. Farside Investors'a göre, haftalarca süren güçlü talebin ardından, ABD spot Bitcoin ETF'leri 13 Mayıs'ta 630,4 milyon dolar ve 15 Mayıs'ta 290,4 milyon dolar çıkış gördü. Bu tersine dönüş, piyasayı daha önce makro odaklı satış baskısını emen önemli bir alımdan mahrum bırakarak 77.700-78.000 dolarlık destek rafını savunmasız bıraktı.

Makro Sıkışma

Yükselen getirilerin arkasındaki ana itici güç, kalıcı enflasyon endişesidir. Nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) yıllık bazda %3,8'e hızlanırken, jeopolitik gerilimler ve büyüyen ABD açıkları fiyatların yüksek kalacağı beklentilerini körüklüyor. Bu açıkları finanse etmek için Hazine, fiyatlar üzerinde baskı oluşturan ve getirileri yükselten yüksek hacimli yeni tahviller ihraç ediyor.

Yatırımcılar uzun vadeli hükümet borçlarını elde tutmak için daha fazla tazminat talep ettiklerinde, Bitcoin gibi spekülatif ve sıfır getirili varlıkların çekiciliği azalır. Sermaye, tahvil piyasasının göreceli güvenliğine ve cazip getirilerine yönelir. Bu dinamik aynı zamanda, on-chain borç verme oranlarının geleneksel finansla rekabet edebilmek için yukarı yönlü ayarlanması gereken merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosistemindeki kredi koşullarını da sıkılaştırarak kaldıraçlı ve spekülatif faaliyetleri köreltiyor.

Hisse Senetlerinden Kopuş

Bitcoin tökezlerken, S&P 500 13 Mayıs'ta yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesini kaydederek kritik bir sapmayı ortaya koydu. Ancak hisse senedi rallisi, Nvidia ve Microsoft gibi bir avuç dev teknoloji şirketine dar bir şekilde odaklanmıştı. Bu firmalar güçlü kazançlar, yapay zeka odaklı gelir artışı ve devasa geri alım programları tarafından destekleniyor; bunlar Bitcoin'in sahip olmadığı temel verilerdir.

Bu durum, nakit akışı sağlayan varlıklar ile saf likidite oyunları arasındaki farkı vurguluyor. Mevcut piyasa, yüksek faiz ortamına dayanabilecek dayanıklı kazançlara sahip şirketleri ödüllendiriyor. Bitcoin'in değerlemesi ise aksine, neredeyse tamamen geniş piyasa likiditesine bağlıdır. Bu likidite yükselen getiriler ve güçlenen dolar tarafından çekildiğinde, manşet hisse senedi endeksleri yükselse bile Bitcoin baskıyı doğrudan hisseder.

77.700 dolarlık kırılma tetikleyicisinin altında kesin bir kapanış, piyasanın odağını 76.500 dolar ve psikolojik olarak önemli 75.000 dolar seviyesindeki aşağı yönlü hedeflere kaydıracaktır. Yükseliş senaryosunun geri yüklenmesi için Bitcoin'in öncelikle 80.000 dolar sınırını geri alması gerekir; bu, acil düşüş kurulumunu etkisiz hale getirecek ve 82.000 dolar yakınındaki 200 günlük üssel hareketli ortalamadaki direncin yeniden test edilmesi için bir yol açacaktır.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.