Önemli Çıkarımlar:
Fidelity'nin üst düzey makro stratejisti, Bitcoin'in spekülatif priminin tamamen ortadan kalktığını ve 58.237 dolar seviyesindeki power law desteğinin son savunma hattı olduğunu söyledi.
Fidelity Investments'a göre Bitcoin, 3 Temmuz'da uzun vadeli yapısal tabanı olan 58.237 dolar seviyesinde kritik bir teste yaklaştı; spekülatif sermaye alternatif değer saklama araçlarından teknoloji hisselerine yöneldi.
Fidelity'de küresel makro direktörü Jurrien Timmer, "Bitcoin'i 120.000 doların üzerine taşıyan spekülatif prim ortadan kalktı ve coin'in taban çizgisinin üzerine çıkması için artık küresel likidite enjeksiyonuna ihtiyacı var" dedi.
Bitcoin'in power law modeli — fiyat hareketlerini logaritmik bir grafikte izleyen model — tarihsel destek tabanını 58.237 dolar olarak belirliyor. 60.000 dolar seviyesi ise psikolojik ve teknik bir pivot noktası olarak öne çıkıyor. Önceki döngülerde Bitcoin, 2015'te 252 dolarlık model desteğine karşı 230 doları gördü, 2018'de 2.521 dolara karşılık 3.204 dolarda dip yaptı ve 2022'de 15.006 dolara kıyasla 16.366 dolara geriledi.
Spekülatif primin dağılması, tarihsel olarak Bitcoin'in parabolik yükselişlerinin yakıtı olan küresel para arzı büyümesindeki daha geniş çaplı bir yavaşlamayı yansıtıyor. Timmer, yeni bir likidite katalizörü olmadan Bitcoin'in, gerçek bir toparlanmanın şekillenmesinden önce power law destek hattı boyunca uzun süreli bir duraklama dönemiyle karşı karşıya kalabileceği uyarısında bulundu.
Power Law Tabanı On Yıldır Korunuyor
Power law modelinin destek çizgisi, Bitcoin tarihi boyunca kırılmaz bir kurumsal taban görevi gördü. Taban çizgisini test eden her döngü, modellenen seviyenin yaklaşık yüzde 10'luk bir sapması dahilinde bir dip üretti — 2022 döngüsünde BTC, 15.006 dolarlık desteğe karşı 16.366 dolara gerileyerek yaklaşık yüzde 9'luk bir sapma kaydetti.
Mevcut 58.237 dolar seviyesindeki taban çizgisi de benzer bir güvenlik marjını temsil ediyor. Bu seviyenin altına bir kırılma, Bitcoin'in yapısal tabanının altında kapandığı ilk durum olacak — varlığın 16 yıllık tarihinde daha önce hiç yaşanmamış bir senaryo.
Likidite Koşulları Anahtar Rol Oynuyor
Toparlanmanın önündeki birincil engel makroekonomik ortam. Küresel M2 para arzı büyümesi yavaşladı ve Federal Rezerv'in sıkı para politikası, 2021 ve 2024 başlarında kripto rallilerini besleyen spekülatif fazlalığı tüketti.
Power law modelinin, Bitcoin'in yapısal tabanının üzerinde hangi primle işlem gördüğünü ölçen macenta alt grafiği, bu primin sıfıra yakın bir seviyeye daraldığını gösteriyor — bu durum tarihsel olarak keskin toparlanmalardan ziyade uzun süreli konsolidasyon dönemlerinin habercisi olmuştur.
Timmer, mevcut makro ortamda yükseliş katalizörlerinin bulunmamasının Bitcoin'i daha fazla duraklamaya karşı savunmasız bıraktığını belirterek, hemen bir dip çağrısı yapmaktan kaçındı. Bir sonraki potansiyel katalizör, Temmuz sonunda yapılması planlanan Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısıyla birlikte Fed politikasında bir değişiklik olabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
