Bitcoin, kurumsal talebin zayıflamasıyla 4,4 milyar dolarlık arz fazlasıyla karşı karşıya

Bitcoin'in 4,4 milyar dolarlık arz fazlası — 2026'daki en büyük yeni arz ve kurumsal talep dengesizliği — fiyatları 60.000 doların altına itme tehdidi oluşturuyor.

Bitcoin, borsa yatırım fonlarının Haziran ayında tüm zamanların en yüksek aylık itfa tutarı olan 71.600 BTC satması ve kurumsal hazinelerin yalnızca 7.500 token almasıyla 4,4 milyar dolarlık bir arz fazlasıyla karşı karşıya kaldı. CoinDesk'in aktardığı Glassnode verilerine göre, yaklaşık 77.000 BTC'lik — cari fiyatlarla yaklaşık 4,4 milyar dolar değerindeki — net açık, bu yıl kurumsal satış ve alım arasındaki en geniş farkı yansıtıyor.

"Net rakam yaklaşık -77.000 BTC seviyesinde, yani piyasaya en büyük oyuncuların emdiğinden daha fazla arz geliyor," Glassnode verileri gösterdi.

Dengesizlik üç eşzamanlı akıştan kaynaklanıyor. Spot Bitcoin ETF'leri, ürünlerin Ocak 2024'te piyasaya sürülmesinden bu yana en kötü ay olan Haziran'da 4 milyar dolar net çıkış kaydetti. Günlük madenci ihracı, mevcut arza yeni basılan coin'ler ekledi. Ve 2026'nın başlarına kadar istikrarlı bir talep kaynağı olan kurumsal alımlar keskin bir şekilde yavaşladı. En büyük kurumsal Bitcoin sahibi olan Strategy, imtiyazlı temettüler ve faiz giderleri için 2,55 milyar dolarlık bir dolar rezervi oluşturmak amacıyla Pazartesi günü potansiyel BTC satışları için 1,25 milyar dolara kadar yetki vererek arz-talep denklemini daha da bozdu.

Arz fazlası, Bitcoin'i 60.000 dolar destek seviyesinin altına bir kırılmaya karşı savunmasız bırakırken, Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi şimdiden 18'de — Aşırı Korku bölgesinin derinliklerinde — bulunuyor. Bitcoin ikinci çeyrekte yaklaşık yüzde 12 düşerken, Ethereum yaklaşık yüzde 25 geriledi ve her ikisi de üst üste üçüncü çeyreklik kayıplarına doğru ilerliyor. Sürdürülebilir bir toparlanma, ETF akışlarının pozitife dönmesine ve kurumsal talebin geri gelmesine bağlı; çeyrek sonu portföy yeniden dengelemesi satış baskısını artırırken, bunların hiçbiri yakın vadede gerçekleşmiş görünmüyor.

ETF Çıkışları Kurumlar Geri Çekilirken Rekor Kırdı

Haziran ayındaki ETF itfa dalgası, spot Bitcoin ürünlerinin istikrarlı girişler çektiği ilk çeyreğe göre keskin bir tersine dönüşü işaret ediyor. Varlık büyüklüğüne göre en büyük fon olan BlackRock'ın IBIT'i, ihraççıdan alınan verilere göre Pazartesi günü tek bir seansta 300 milyon dolar kaybetti. Satışlar geniş tabanlıydı ve tüm büyük ETF sağlayıcıları ay boyunca net itfalar kaydetti.

Kurumsal geri çekilme ETF'lerin ötesine uzanıyor. 2026'nın ilk yarısı boyunca Bitcoin biriktiren dijital varlık hazine şirketleri, Haziran ayında yalnızca 7.500 BTC satın aldı — bu, Bitmine'in bu ayın başlarında tek bir haftada satın aldığı 52.000 token'in çok küçük bir kısmı. En büyük kurumsal Ethereum sahibi olan Bitmine, geçen hafta 43 milyon dolarlık bir satın alımla ETH almaya devam etti, ancak Bitcoin varlıkları 206 BTC'de minimum düzeyde kaldı.

Strategy'nin Dönüşü Arz Baskısını Artırıyor

Strategy'nin Bitcoin satışlarına izin verme kararı, kendisini saf bir biriktirici olarak konumlandırmış olan şirket için stratejik bir değişimi işaret ediyor. Şirket Pazartesi günü yaptığı açıklamada, 1,25 milyar dolarlık nakde çevirme planının, imtiyazlı temettüler ve faiz giderleri için 2,55 milyar dolarlık bir dolar rezervi finanse etmek üzere tasarlandığını söyledi. Bu hamle, mevcut envanteri emmekte zorlanan bir piyasaya yeni bir potansiyel arz kaynağı ekliyor.

Bitcoin, Salı günü TSİ 14:30 itibarıyla 59.658 dolar civarında işlem görüyordu; günlük yaklaşık yüzde 1,2 düşüşle ve en son Şubat ayında görülen 59.000 dolar seviyesine yaklaşıyor. Mayıs ayı boyunca destek olarak tutunan 60.000 dolar yuvarlak rakamı, fiyatların geçen hafta bu seviyenin altına kırılmasının ardından artık direnç olarak işlev görüyor. Coinglass tasfiye ısı haritası verilerine göre, 59.000 doların altında bir kapanış, bir sonraki önemli alıcı talebinin bulunduğu 57.500 dolar bölgesine giden yolu açacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.