Önemli Çıkarımlar:
Kurumsal talep, ETF'lerden ve madencilerden gelen satışları emmekte yetersiz kalınca bitcoin piyasalarında rekor düzeyde 4,4 milyar dolarlık bir arz-talep açığı oluştu.
Bitcoin, ABD spot ETF'lerinin Haziran ayında 71.600 BTC satmasıyla 4,4 milyar dolarlık bir arz fazlasıyla karşı karşıya. Bu, rekor düzeydeki en büyük aylık geri alım oldu. Token, Salı günü TSİ 14:00 itibarıyla 58.500 dolar civarında işlem görerek gün içinde %2,9 düştü ve geçen hafta belirlenen yılbaşından bu yana en düşük seviye olan 58.190 dolara yaklaştı.
CoinDesk'in aktardığı Glassnode verilerine göre, "Piyasaya, en büyük oyuncuların emdiğinden daha fazla arz geliyor." Veriler, net dengesizliğin — ETF satışları artı yeni çıkarılan coinler eksi kurumsal hazine alımları — Haziran ayında eksi 77.000 BTC'ye ulaştığını gösterdi.
Kurumsal hazineler ay boyunca yalnızca 7.500 BTC satın alırken, madenciler dolaşımdaki arza günde yaklaşık 450 BTC eklemeye devam etti. Açık, kurumsal talebin artık akışı ememediği anlamına geliyor ki bu, tarihsel olarak kalıcı düşüşlerin öncesinde görülen bir dinamik.
The Block'un verilerine göre, Haziran ayındaki 4,06 milyar dolarlık ETF çıkışları, Şubat 2025'te belirlenen bir önceki aylık rekor olan 3,56 milyar doları geride bıraktı. BlackRock'ın IBIT'i yalnızca beş günde yaklaşık 1,3 milyar dolar çekilişe maruz kaldı. ABD spot Bitcoin ETF'lerindeki toplam yönetim altındaki varlıklar, 30 Haziran itibarıyla 72,82 milyar dolar seviyesindeydi.
ETF Çıkışları ve Strateji Faktörü
Satış baskısı ETF'lerin ötesine uzanıyor. Yaklaşık 40 milyar dolarlık bir portföyle en büyük kurumsal bitcoin sahibi olan Strategy, 29 Haziran'da potansiyel olarak 1,25 milyar dolara kadar satışa izin veren bir BTC nakde çevirme planı duyurdu. Şirket, imtiyazlı temettü ve faiz giderlerini karşılamak için 2,55 milyar dolarlık bir ABD doları rezervi oluşturuyor; bu, kurucu Michael Saylor'ın uzun süredir devam eden "asla satma" duruşundan köklü bir sapma anlamına geliyor.
Strategy'nin imtiyazlı hisse senedi STRC, geçen hafta 71 dolar civarında rekor düşük seviyeye gerilerken, adi hisseler tek bir haftada %25 düşerek Şubat 2024'ten bu yana en düşük seviyesine indi. Şirketin imtiyazlı temettü oranı, nakde çevirme planıyla birlikte duyurulan 50 baz puanlık artışın ardından şu anda %12 seviyesinde bulunuyor.
Teknik ve Makro Rüzgarlar
Bitcoin, art arda beş seansta 59.000-60.000 dolar aralığında sıkışık bir bantta işlem gördü. FxPro baş piyasa analisti Alex Kuptsikevich, bu modeli "tehlikeli konsolidasyon" olarak nitelendirdi çünkü oluşum, aşağı yönlü eğimli 50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamaların altında gerçekleşiyor. Modelin aşağı yönlü kırılması halinde, bir sonraki anlamlı desteğin 40.000 dolar civarında olduğunu belirtti.
Zincir üstü veriler ayı görüşünü destekliyor. CryptoQuant analisti Darkfost, uzun vadeli tutucuların teslim olmaya başladığına dair işaretler tespit etti; eski coinler spot borsalara taşınıyor — bu, önceki döngülerde anlamlı fiyat düşüşlerinin öncesinde görülen bir model.
Makro görünüm de pek rahatlatıcı değil. ABD Dolar Endeksi 101'in üzerinde seyrediyor ve ABD hisse senetleri, yapay zeka harcama iyimserliğiyle 2020'den bu yana en iyi çeyreklerinden birini kapatıyor — bu, sermayeyi kriptodan uzaklaştıran aynı rotasyon. Başkan Kevin Warsh yönetimindeki Fed'in şahin dönüşü, vadeli fonları yakın vadeli faiz indirimlerini fiyatlamaktan çıkararak riskli varlıklar için kilit bir katalizörü ortadan kaldırdı.
Bitcoin, ikinci çeyreği %13 kayıpla kapatmaya hazırlanıyor; bu, 2022'den bu yana görülmeyen bir seri olan üst üste üçüncü çeyreklik düşüş olacak. Ether ise aynı dönemde %25'ten fazla değer kaybetti.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
