Bitcoin, kurumsal talebin azalması ve doların güçlenmesiyle birlikte, dörtte üçü yükseliş yönlü olan pozisyonların suyun altında olduğu rekor 10,6 milyar dolarlık üç aylık opsiyon vadesine doğru ilerlerken, daha derin bir satış dalgası riski artıyor.
Deribit verilerine göre Bitcoin, pozisyonların %80'inin zararda olduğu 10,6 milyar dolarlık opsiyon vadesi öncesinde Haziran ayında %11 düşüşle 61.580 dolara geriledi.
Edgen'de kripto makro analisti olan Nina Volkov, "Suda boğulan alım opsiyonu pozisyonlarının yoğunlaşması, piyasa yapıcıların hedge etmek için en az teşvike sahip olduğu maksimum acı seviyesine doğru bir çekim kuvveti yaratıyor" dedi. "Bitcoin Cuma günkü uzlaşmadan önce 65.000 doları geri alamazsa, bayi hedge işlemleri düşüşü hızlandırabilir."
Deribit verilerine göre, mevcut 10,6 milyar dolarlık opsiyon sözleşmelerinin yaklaşık 8,6 milyar doları şu anda zararda ve fiyatlar toparlanmazsa değersiz olarak sona erebilir. Bitcoin'in 30 günlük zımni volatilite endeksi bu hafta başında yaklaşık %48'den %43'e gerilerken, Deribit'teki bir haftalık put-call farkı yaklaşık bir gün önceki 7 puan seviyesinden 10,9 volatilite puanına yükselerek artan düşüş endişelerine işaret etti. Vadeli işlem açık pozisyonları sekiz gün üst üste yaklaşık 730.000 BTC seviyesinde sabit kalırken, büyük borsalarda fonlama oranları negatife döndü.
Opsiyon birikimi, spot piyasalardaki daha geniş çaplı zayıflığı daha da körüklüyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, ABD spot Bitcoin ETF'leri 29 Mayıs ile 16 Haziran arasındaki 13 işlem seansının 11'inde net çıkış kaydetti ve en büyük günlük geri ödeme 2 Haziran'da 519 milyon dolara ulaştı. BlackRock'ın IBIT'i çıkışların önemli bir kısmını oluşturdu. Bitcoin'in, 2024 sonundan bu yana görülmeyen bir işlem aralığına kaymamak için psikolojik 60.000 dolar seviyesini tutması gerekiyor; 52.000 dolar ise bir sonraki kilit destek seviyesi olarak öne çıkıyor.
Kaldıraç Çözülürken 158 Milyon Dolarlık Tasfiye
Türev piyasası çoktan riski yeniden fiyatlamaya başladı. Son 24 saatteki tasfiyeler toplam 158 milyon dolara ulaşarak iki haftanın en düşük seviyesine geriledi; bu da birçok kaldıraçlı pozisyonun ayın başlarında kapatıldığını gösteriyor. Bitcoin için 24 saatlik kümülatif hacim deltası negatife döndü ve ayıların pasif limit emirleri yerine piyasa emirleriyle fiyat hareketine yön verdiğine işaret etti. The Block verilerine göre, birleşik borsa hacimleri Mayıs ayında %3,45 düşüşle 4,41 trilyon dolara gerileyerek Eylül 2024'ten bu yana en düşük seviyeyi gördü.
Makroekonomik zemin de baskıyı artırdı. ABD Dolar Endeksi, yatırımcıların yakın vadeli Fed faiz indirimi beklentilerini fiyatlamamasıyla Mayıs 2025 zirvesine meydan okuyarak yeni rekorlar kırmaya devam etti. Güçlenen dolar, alternatif değer saklama araçlarının cazibesini azaltarak kripto para birimleri de dahil olmak üzere riskli varlıklar üzerinde tipik olarak baskı yaratır.
ETF Çıkışları ve Düzenleyici Karşı Rüzgarlar
Devam eden ETF çıkışlarının ötesinde, SOL varlıkları bakımından halka açık en büyük Solana hazine şirketi olan Forward Industries, önerdiği üç hisse senedi karşılığı hisse senedi satın alımından hiçbirini gerçekleştiremedi ve token başına ortalama 232 dolar fiyattan edindiği 7 milyon SOL pozisyonunda 1 milyar doların üzerinde gerçekleşmemiş zararla karşı karşıya kaldı.
Düzenleyici cephede ise, Reuters'in haberine göre, Yunanistan düzenleyicisinin 30 Haziran son tarihinden önce borsanın MiCA lisans başvurusunu reddetmesi bekleniyor ve bu durum Binance'in Avrupa Birliği genelinde faaliyet göstermesine kısıtlama getirebilir. Ayrıca Illinois, dijital varlık işlem faaliyetleri üzerine %0,2'lik bir vergiyi onayladı; bunun yılda yaklaşık 60 milyon dolar gelir getirmesi beklenirken, benzer önlemlerin diğer yargı bölgelerine de yayılabileceği endişelerini artırdı.
Tüm bu olumsuzluklara rağmen, bazı güçlü alanlar varlığını sürdürüyor. Tahmin piyasaları 2026 FIFA Dünya Kupası sırasında büyük bir sıçrama yaşadı; Polymarket'in turnuva kazananı piyasası 2,5 milyar doların üzerinde işlem hacmi oluşturdu. Merkeziyetsiz bir sürekli vadeli işlem borsası olan Hyperliquid, hisse senetleri, emtialar ve halka arz öncesi piyasalarda blockchain tabanlı işlem talebinin artmasıyla birlikte açık pozisyonunu 10 milyar doların üzerine çıkardı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
