Önemli Çıkarımlar:
Bitcoin'in Mart ayından bu yana en uzun süren altı günlük yükseliş serisi, Salı günü zincir üstü verilerin ABD spot talebindeki kalıcı zayıflığı göstermesiyle sona erdi ve Temmuz toparlanmasının sürdürülebilirliğine ilişkin şüpheleri artırdı.
Bitcoin, 7 Temmuz'da %3,8 düşüşle 63.140 dolara gerileyerek altı günlük yükseliş serisini sonlandırdı; zayıf ABD talebi ve düşen açık pozisyon ralliyi baltaladı.
Kripto makro analisti Nina Volkov, "Bitcoin'deki son kazançlar, yeni bir yükseliş inancından ziyade kısa sıkıştırma (short-squeeze) düzeneği tarafından yönlendirildi ve zincir üstü veriler talebin hâlâ mevcut olmadığını doğruluyor" dedi.
Coinglass verilerine göre BTC'nin vadeli işlem açık pozisyonu, Pazartesi günü fiyatın 64.500 dolar ile iki haftanın en yüksek seviyesine çıkmasına rağmen, 3 Temmuz'daki 776.000 BTC'den 740.000 BTC'ye geriledi. Borsalar arasında 24 saat içinde 500 milyon doların üzerinde kaldıraçlı pozisyon tasfiye edilirken, kısa pozisyonlar altı üst üste gün boyunca çoğunluğu oluşturdu. ABD perakende talebinin bir göstergesi olan Coinbase primi negatife dönerken, spot Bitcoin ETF akışları zayıf kaldı.
Bir sonraki önemli destek seviyesi, BloFin Research analistlerinin bir döngü tabanının genellikle BTC'nin 54.000 dolar civarındaki gerçekleşen fiyatının altında kapanmasını gerektirdiği uyarısında bulunduğu Haziran ayı düşük seviyesi olan 58.000 dolar. Yukarı yönde ise direnç 64.500 dolar ve ardından 67.000 dolar seviyelerinde bulunuyor.
NUPL Metriği Daha Fazla Düşüş Riski Sinyali Veriyor
CryptoQuant tarafından "zincir üstü en temiz döngü saatlerinden biri" olarak tanımlanan Bitcoin'in Net Gerçekleşmemiş Kâr/Zarar (NUPL) metriği, 7 Temmuz itibarıyla 0,158 seviyesinde bulunurken, 100 günlük üstel hareketli ortalaması (EMA) 0,215 seviyesinde yer aldı. Önceki her döngü dibinde NUPL'nin 100 günlük EMA'sının sıfırın altına düştüğü görüldü; bu da BTC'nin tarihsel ayı piyasası modellerine uyum sağlamak için daha fazla düşmesi gerektiğine işaret ediyor. CryptoQuant katılımcısı TheChessOnChain, sıfır çizgisinin "önümüzdeki haftalarda izlenmesi gereken seviye" olduğunu belirtti.
500 Milyon Dolarlık Tasfiyeler Kısa Sıkıştırma Dinamiğini Doğruluyor
Temmuz toparlanması, BTC'nin 2024'ten bu yana en düşük seviyesine yakın işlem görmesine rağmen ağır kısa pozisyon birikiminin yaşandığı Haziran sonunda tespit edilen bir kısa sıkıştırma düzeneğiyle tetiklenmişti. Toplam kripto piyasası 1 Temmuz'dan bu yana %8,4 artarak 2,16 trilyon dolara ulaştı ancak bu yükseliş, türev yatırımcılarını çekmeyi başaramadı. BTC'nin 30 günlük zımni volatilite endeksi BVIV, altı günlük düşüşünü sonlandırarak %40'a yükseldi, ancak Ocak ayındaki %60 civarındaki zirvelerin oldukça altında kalmaya devam ediyor.
Makro Rüzgarlar ve Döngü Dibi Yolu
Yüksek reel getiriler, güçlü ABD doları ve kısıtlayıcı Fed politikaları, Bitcoin dahil olmak üzere riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. BloFin Research, enerji kaynaklı enflasyonun azalması ve faiz artırım beklentilerinin gerilemesine bağlı olarak 2026 yılının dördüncü çeyreğinde bir dip öngörüyor. CryptoQuant katılımcısı Axel Adler Jr.'dan gelen zarardaki arz verileri, çöküşün (capitulation) tarihsel olarak Bitcoin ayı piyasalarının sonunu işaretleyen seviyelerden hâlâ iki ay uzakta olabileceğini gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
