Öne Çıkanlar:
Bitcoin'in 30 günlük talep artışı, kurumsal alımların yavaşlaması ve ETF çıkışlarının derinleşmesiyle, 2019'dan bu yana yalnızca üç kez görülen bir daralma seviyesi olan eksi 650.000 BTC'ye çöktü.
CryptoQuant verilerine göre, spot ve perpetual vadeli işlem talebinin birleşik 30 günlük büyümesi eksi 650.000 BTC'ye yaklaşarak Bitcoin talebi, 2019'dan bu yana yalnızca üç kez görülen bir seviyeye geriledi. Hem spot hem de türev piyasalarındaki net alım baskısı değişimini izleyen metrik, 2020 başındaki COVID çöküşü ve 2022 ayı piyasasından önce görülen bölgeye girdi. Bitcoin, Mayıs sonundaki 70.000 doların üzerindeki seviyelerden gerileyerek 11 Haziran itibarıyla 62.800 dolar civarında işlem gördü.
CryptoQuant analisti MoneroDV_, bir QuickTake yazısında, "En olası yol, başlangıçta oynaklıkta bir genişleme, ardından bir fiyat anestezisi dönemi: zayıf momentum, sıkıştırılmış aktivite ve uzun süreli yatay hareket," dedi. "Bu aşama psikolojik olarak satışın kendisinden daha yıkıcı olabilir."
Capriole Investments'tan ayrı bir metrik de tabloyu güçlendiriyor. Yeni alımların yeni coin ihracını ve dolaşıma geri dönen uzun süre atıl kalmış arzı emip emmediğini ölçen Görünür Talep (Apparent Demand), eksi 8.761 BTC bakiyesi kaydetti — bu, dört yıllık aralığının en düşük %2,6'lık diliminde yer alıyor. Capriole CEO'su Charles Edwards, X'te yaptığı açıklamada, "Görünür Talep düşükken Bitcoin nadiren olumlu bir şey yapar," ancak metriğin doğrudan tahmin istatistiklerinin zayıf olduğunu ve ileri yönlü korelasyonun ihmal edilebilir düzeyde olduğunu belirtti. Bu okuma, baskın bir fiyat sürücüsünden ziyade ikincil bir düşüş yönlü girdi olarak çalışıyor.
Bu daralma önemli çünkü hem spot talep hem de perpetual vadeli işlem talebi aynı anda daralıyor ve bu, kaldıraçlı spekülasyonun ötesine geçen bir zayıflığa işaret ediyor. CryptoQuant'ın verileri, eksi 650.000 BTC bölgesinin tarihsel olarak nihai bir dip yerine istikrarsız bir fazın başlangıcını işaret ettiğini gösteriyor. Daha yüksek destek bölgesine doğru toparlanmalar, Mart 2020 ve 2022 sonundaki diplerle daha yakın bir uyum gösterdi; bu da benzer bir toparlanmanın sinyalin dönüştüğüne dair ilk işareti vereceğini ima ediyor.
Talep zayıflığı, giderek aynı anda daralan iki kurumsal kanalda yoğunlaşıyor. Michael Saylor tarafından yönetilen kurumsal Bitcoin birikim aracı Strategy, satın alma hızını önemli ölçüde azalttı ve birikim stratejisine başlamasından bu yana ikinci Bitcoin satışını gerçekleştirdi. Ocak 2024 onayının ardından yüz binlerce Bitcoin'i emen spot Bitcoin ETF'leri, art arda haftalarda çıkış kaydederek 30 günlük net talep artışını rekor seviyede eksi 66.000 Bitcoin'e itti.
Kurumsal geri çekilme, bazı analistlerin boğa eğilimli olarak gördüğü bir teknik görünümü karmaşıklaştırıyor. Bitcoin, Haziran 2026'da, istatistiksel olarak olağandışı fiyat sıkışmasını işaretleyen yüzdelik dilim bazlı bir destek metriği olan P-10 stres sınırını kısa süreliğine deldi. Bu ihlal, maksimum %3,07'lik bir penetrasyon ve 60.859 doların hemen altında bir dip seviyeyle iki gün sürdü ve ardından fiyat 64.056 dolara toparlandı. Piyasa analisti David Eng, benzer bir P-10 ihlalinin sonraki 12 ayda %238'lik bir ralliyle sonuçlandığı Mart 2023'e paralellik gösterdiğini belirtti. Eng, X'te "Kısa ihlal. Sığ stres. Hızlı geri kazanım," diyerek daha az şiddetli ihlalin, alttaki talebin düşüşü 2023'e kıyasla daha verimli bir şekilde emdiğini savundu.
Bitcoin, ABD ve İran'ın çatışmayı sona erdirmek için bir anlaşmaya vardığı haberinin ardından 15 Haziran'da %4,3 yükselerek 66.552 dolara çıktı, ancak bu yıl daha önce benzer iki ateşkes kaynaklı rallinin dağılmasının ardından yatırımcılar şüpheci kaldı. Nansen araştırma analisti Nicolai Sondergaard, "Nisan anlaşması çöktü ve ABD saldırıları 9 Haziran'da ikinci bir ateşkesi bozdu; Bitcoin her iki seferde de tüm rahatlama hareketini geri verdi," dedi. 100.000 ila 1 milyon BTC arasında cüzdan tutanların 11-13 Haziran tarihleri arasında yaklaşık 11.000 BTC (mevcut fiyatlarla kabaca 700 milyon dolar) eklediğini, büyük borsalardaki çıkışların ise net negatif kaldığını — dağıtımdan ziyade birikimle uyumlu olduğunu — belirtti.
Bitcoin için bir sonraki katalizör, piyasaların faiz oranlarının gelecekteki seyri hakkında sinyaller için inceleyeceği, Federal Reserve'ün güncellenmiş nokta grafiği (dot plot) olacak. Daha şahin (hawkish) bir görünüm muhtemelen likidite koşullarını sıkı tutacak ve kurumsal talebi baskılarken, daha yumuşak bir yol yenilenen girişleri destekleyebilir. Sürdürülebilir bir İran anlaşmasından kaynaklanan daha düşük petrol fiyatları enflasyon baskılarını hafifletmeye yardımcı olabilir, ancak yatırımcılar ateşkes manşetleri yerine 19 Haziran'da İsviçre'deki toplantıyı gerçek zaman damgası olarak görüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
