Önemli Çıkarımlar:
ABD biyoteknoloji sektörü Çin konusunda kendi kendini parçalıyor.
Amerikalı ilaç şirketleri, sektör yöneticilerinin aktardığı devlet rakamlarına göre yalnızca 2026'nın ilk üç ayında Çin'de geliştirilen moleküllere 60 milyar dolar harcadı. Bu, geçen yılın toplamının iki katına çıkacak bir hız anlamına geliyor; o rakam da zaten 2021'dekinin 10 katıydı. Harcama çılgınlığı, biyoteknoloji sektöründe varoluşsal bir ayrışma yaratarak Çin ortaklıklarını akıllı bir iş stratejisi olarak gören yöneticilerle, bu bağımlılığın ulusal güvenliği ve yerli sektörün uzun vadeli varlığını tehdit ettiği uyarısında bulunanları karşı karşıya getirdi.
"Yapmama izin verilmediği sürece, elbette yapmaya devam edeceğim," diyen bir biyoteknoloji yatırımcısı, bu dinamiği bir mahkum ikilemi olarak tanımladı. "Bu ortamda, her anlaşmada 100 milyon dolar kazanmak için etik değerlerini aklamaya istekli çok fazla kâr odaklı aktör var."
Çin kökenli moleküller on yıl önce küresel ilaç geliştirme hattının %8'ini oluşturuyordu. Georgetown Üniversitesi'nden Profesör So-Yeon Kang ve meslektaşlarının JAMA'da yayımlanan analizine göre, 2025 itibarıyla bu oran %40'ı aşmış durumda. Aynı dönemde ABD'nin dünya ilaç pazarındaki payı yarıdan az bir seviyeden %35'in altına geriledi. Biyoteknoloji tarihinin en büyük halka arzı Çin kökenli ilaçlara dayanıyordu; aynı şekilde bir dizi milyar dolarlık satın alma ve ses getiren startup lansmanları da.
Değişimi yönlendiren matematik acımasız. Bir risk sermayedarı, Çin'den birinci sınıf bir ilacı lisanslamanın yaklaşık 10 milyon dolara mal olduğunu, buna karşılık ABD'de aynı adayı geliştirmenin üç yılda yaklaşık 40 milyon dolar tuttuğunu tahmin ediyor. Bu, %50'lik bir maliyet tasarrufu sağlayarak aynı sermayenin iki kat daha fazla programa fon sağlamasına olanak tanıyor.
"Hepsi için iki kat daha fazla paraya ihtiyacımız varsa, yarısı kadar ilaç üreteceğiz," dedi yatırımcı. "Peki amaç Kendall Square emek ekosistemini sübvanse etmek mi, yoksa ilaç üretkenliğini maksimize etmek mi?"
COINS Yasası mücadelesi
Ginkgo Bioworks'un CEO'su Jason Kelly, Çin bağımlılığının sektördeki en sesli eleştirmeni olarak öne çıktı. Kelly, ABD'nin biyoteknolojiyi geçen yıl çıkarılan ve halihazırda ileri düzey yarı iletkenler ile insansız hava araçları gibi Çin teknolojilerine Amerikan yatırımını kısıtlayan COINS Yasası kapsamındaki hassas sektörler listesine eklemesi gerektiğini savunuyor.
"Bu sadece üretimde geri adım atmakla ilgili değil," dedi Kelly. "Bu, sınırla ilgili. Geleceğin kime ait olduğuyla ilgili."
Arkansas Senatörü Tom Cotton'un da aralarında bulunduğu yedi Cumhuriyetçi yasa koyucu, 2026'nın başlarında Hazine Bakanı Scott Bessent'e bir mektup göndererek biyoteknolojinin COINS listesine eklenmesi çağrısında bulundu ve eylemsizliğin "kritik bir Amerikan sektörünü içten çökertme ve yabancı bir hasmın güçlenmesine yol açma riski taşıdığı" uyarısında yaptı. Hazine Bakanlığı henüz kamuoyuna yanıt vermedi.
Geçen yıl lobi faaliyetlerine rekor miktarda harcama yapan İlaç Araştırma ve Üreticileri Derneği (PhRMA) bu fikre karşı çıkıyor. PhRMA'nın baş kamu işleri sorumlusu Robert Zirkelbach, "Burada kendimizi düzenleyerek başarılı olamayız. Kazanmanın yolu, Amerika'yı dünyada yatırım yapılabilecek en cazip yer haline getirmektir," dedi.
Kelly'nin bu konuda kişisel bir çıkarı da var. Ginkgo, Boston'da Nebula adında otomatik bir laboratuvar kurdu; burada birbirine bağlı robotlar ilaç keşfinin bilimsel angaryasını üstleniyor. Şirket, makinelerinin jeopolitik risk olmaksızın Çin dış kaynak kullanımının maliyet avantajlarını tekrarlayabileceğini savunuyor. Ginkgo'nun hisseleri 2021'deki zirvesinden %95 oranında değer kaybetti ve otomatik laboratuvar şirketin toparlanma planının merkezinde yer alıyor.
Bilim farkı büyüyor
Çin'in yükselişi tesadüf değildi. Kang'ın belirttiğine göre ülke, yıllarını ilaç değer zincirinde yukarı tırmanmaya harcadı: önce kimyasal hammaddeleri üreterek, ardından nihai ilaçları üreterek ve şimdi de doğrudan Batılı alıcılar için tasarlanmış ilaçlar icat ederek. Kang, "Çin, fikir tedarik zincirinde rekabet ediyor," dedi.
Kang'a göre gerçekten çığır açan bilim — ilk sınıf mekanizmalar, yeni hedefler — büyük ölçüde Amerikan laboratuvarlarında kalıyor. Çinli firmaların hakim olduğu alan ise birinci sınıf ilaçlar: mevcut konseptleri alıp daha uzun etkili, daha güçlü veya daha kullanışlı hale getirmek. Zararlıları kontrol etme yöntemini yeniden icat etmek yerine daha iyi fare kapanları inşa ediyorlar.
Yerli sektör şimdiden zorlanma belirtileri gösteriyor. Gayrimenkul firması CBRE'ye göre, Büyük Boston bölgesinde laboratuvar boşluk oranı 2023'te neredeyse sıfır seviyesinden %30'a yaklaştı. Ticaret grubu MassBio'ya göre, Massachusetts'te biyoteknoloji işleri yirmi yıl sonra ilk kez yıllık bazda düşüş gösterdi.
California merkezli biyoteknoloji firmalarını temsil eden ticaret grubu Biocom, geçen ay ülkenin gelişen araştırma sahnesiyle tanışma görüşmeleri yapmak üzere bir yönetici heyetini Çin'e götürdü. Biocom CEO'su Tim Scott, "Bu bir Soğuk Savaş satranç oyunu değil; bir Twister oyunu," dedi. "Birbirimizin içine girmiş durumdayız ve bunu kabul edip en iyisini yapmak zorundayız."
Sırada ne var
Ayrışma iyileşme belirtisi göstermiyor. Bir grup, hükümetin Çin ilaç anlaşmalarını tamamen engellemesini istiyor; aksi takdirde kanser ilaçlarına erişimin Pekin'in jeopolitik uyumuna bağlı olduğu bir gelecekle karşı karşıya kalınacağını savunuyor. Diğer grup ise Çin ortaklıklarını küresel ilaç geliştirmenin bir evrimi olarak görüyor ve kıyamet senaryosu çizenleri, esasında liyakat temelinde rekabet edemedikleri için Soğuk Savaş naraları atmakla suçluyor.
Ticaret grubu BIO'nun CEO'su John Crowley, sermayenin vatansız ve rasyonel olduğunu söyledi. Çinli araştırmacılar iyi bilim yapıyorsa, birileri bunu finanse edecektir. "Çin'de olup biteni durdurmaya çalışmak akılsızca bir iş olur," dedi Crowley. "Kendimize aynada bakalım. Biyoteknolojide nasıl kazanırız? Çin'i nasıl geride bırakırız?"
Yatırımcılar için soru, Trump yönetiminin hangi tarafı tutacağı. Biyoteknolojinin COINS listesine eklenmesi, sektörün yeni geliştirme hattı varlıklarının birincil kaynağı haline gelen anlaşma akışını anında bozacak ve değerlemelerini Çin lisanslı programlar üzerine kuran şirketlerde bir değer düşüklüğü dalgasını tetikleyebilir. Pazarı açık bırakma kararı ise mevcut gidişatı hızlandıracak; Çin kökenli ilaçların 2030'a kadar küresel geliştirme hattında daha da büyük bir pay alması öngörülüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
