Önemli Çıkarımlar:
Güney Kore Merkez Bankası (BOK), gösterge faizini üst üste sekizinci toplantıda %2,50'de tutarken, büyüme ve enflasyon tahminlerini yükselterek gelecekteki faiz artırımlarının sinyalini verdi.
BOK, Perşembe günü üst üste sekizinci toplantıda gösterge yedi günlük repo faizini %2,50'de tutarken, Başkan Shin Hyun-song merkez bankasının 2026 büyüme ve enflasyon tahminlerini yükseltmesinin ardından gelecekte faiz artırımı yapması gerekeceğini söyledi.
"Gelecekte uygun bir zamanda faiz oranlarını yükseltme ihtiyacı var," diyen Nisan ayında göreve başlayan ve ilk faiz belirleme toplantısına başkanlık eden Shin konuştu. Yedi üyeli para politikası kurulundan iki üye karşı oy kullanarak acil bir faiz artırımı talep etti.
BOK, 2026 gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) büyüme tahminini %2,0'den %2,6'ya ve enflasyon görünümünü %2,2'den %2,7'ye yükseltti. Volatil gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyonun bu yıl %2,1'lik önceki tahminden %2,4'e yükselmesi bekleniyor. Tüketici fiyat enflasyonu, Mart ayındaki %2,2'den Nisan ayında 21 ayın en yüksek seviyesi olan %2,6'ya hızlanırken, Orta Doğu'daki gerilimlerin devam etmesiyle yükselen petrol fiyatları etkili oldu.
Şahin dönüş, Güney Kore'nin ticarete bağımlı ekonomisinin yarı iletken odaklı bir ihracat patlaması yaşadığı bir dönemde geliyor — ihracat, Mart ayındaki revize edilmiş %50'lik sıçramanın ardından Nisan'da %48 arttı — küçük işletmeler ve düşük gelirli haneler zorlanmaya devam ediyor. BOK'un gösterge faizi artık Fed'in hedef aralığının üst sınırının 1,25 puan altında bulunuyor; analistler bu farkın dolar talebini körüklediğini ve won üzerinde baskı yarattığını söylüyor.
Merkez bankasının revize edilen tahminleri, Şubat ayı görünümüne kıyasla keskin bir iyileşmeyi işaret ediyor. 2027 GSYH büyümesi de %1,8'den %2,1'e yükseltilirken, gelecek yıl için enflasyonun önceki %2,0 tahmininden %2,3 olması bekleniyor. "Hem büyüme hem de enflasyon tahminlerinin eşzamanlı olarak yukarı yönlü revizyonu, doğal olarak gösterge faiz artırımı olasılığını artıran bir faktör olarak hareket edebilir," dedi Kiwoom Securities analisti Kim Yu-mi.
BOK, Ekim 2024'te %3,5'ten başlayarak kümülatif 100 baz puan faiz indirimi yapmış ve Temmuz 2025'ten bu yana faizi sabit tutuyordu. Üst üste sekiz toplantıdır faizi değiştirmeme kararı, merkez bankasının yüksek petrol fiyatlarından kaynaklanan ikincil enflasyonist etkilerin — İran savaşının sonuçlarıyla uzayan — tüketici fiyatlarına yansımaya devam edip etmediğini izleme isteğini yansıtıyor.
Faiz Farkı 125 Baz Puana Çıktı
Kore ve ABD gösterge faizleri arasındaki fark, politika yapıcılar için önemli bir endişe kaynağı haline geldi. Fed'in hedef aralığının %3,75 - %4,0 olmasıyla, BOK'un %2,50 faizi 125 baz puanlık bir fark yaratıyor; analistler bunun sermaye çıkışlarını teşvik ettiğini ve won'u zayıflattığını söylüyor. Başkan Shin, daha önceki açıklamalarına göre döviz kuru dalgalanmalarına karşı kararlı bir eylem uyarısında bulundu.
İlk çeyrekte çeyreklik bazda %1,7'lik reel GSYH büyümesi beklenenden daha güçlü geldi ve sıkılaştırma yönündeki argümanları güçlendirdi. Ekonomi, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan jeopolitik risklere rağmen dirençli kalmaya devam ederken, yapay zeka altyapısı inşa eden küresel teknoloji şirketlerinin güçlü talebiyle yarı iletken sevkiyatları patlama yaşadı.
Yükselen enerji fiyatlarının gıda ve diğer tüketici fiyatlarına yansımasıyla önümüzdeki aylarda enflasyonun daha da artması muhtemel, dedi Capital Economics ekonomisti Gareth Leather. Enflasyonun Ağustos ayında %3,4 ile zirve yapacağını ve ardından gerileyeceğini tahmin ediyor. Citigroup ekonomisti Jin-Wook Kim, BOK'un Temmuz ve Ekim 2026 ile Ocak ve Nisan 2027'de olmak üzere dört faiz artırımı yapmasını bekliyor.
The Wall Street Journal tarafından anket yapılan 25 ekonomistten 24'ü Mayıs toplantısında değişiklik beklememişti. Çoğu artık merkez bankasının önümüzdeki aylarda daha şahin bir duruş benimsemesini bekliyor ve birçoğu potansiyel olarak Temmuz gibi erken bir tarihte üçüncü çeyrek faiz artırımı öngörüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
