Önemli Çıkarımlar:
Avustralya ekonomisi ilk çeyrekte beklenenin yarısı oranında büyüyerek RBA'nın daha fazla sıkılaştırmasına yönelik argümanları zayıflattı.
Avustralya ekonomisi ilk çeyrekte ekonomistlerin tahmin ettiğinin yarısı oranında, %0,3 büyüdü. Şiddetli hava koşulları madencilik ihracatını sekteye uğratırken hanehalkları harcamalarını kıstı. Bu sapma, RBA'nın daha fazla faiz artırımı yapmasının önündeki argümanları zayıflatıyor.
"Veriler, ekonominin RBA'nın öngördüğünden daha hızlı momentum kaybettiğini teyit ediyor ve hanehalkı sektörü en zayıf halka olmaya devam ediyor," dedi Bank of America'da Avustralya ve Yeni Zelanda ekonomisti olan Nick Stenner.
Avustralya doları veri sonrası 0,7176 dolar seviyesine yakın seyrederken, S&P/ASX 200 endeksi %0,5 yükseldi. 10 yıllık devlet tahvili getirisi %4,898'e çıkarak Şubat sonundan bu yana kaydedilen 24 baz puanlık artışı genişletti. Yıllık bazda GSYİH, bir önceki çeyrekteki %2,6'dan yavaşlayarak ve %2,6'lık konsensüsün altında kalarak %2,5 arttı. Çeyreklik büyümenin son olarak %0,5'in altına düştüğü dönem, ekonominin benzer hava koşullarına bağlı aksaklıklar sırasında %0,2 büyüdüğü 2024'ün üçüncü çeyreğiydi.
Bu sapma, RBA'nın Mayıs ayında yılın üçüncü faiz artırımını gerçekleştirerek nakit faiz oranını %4,35'e yükseltmesinin ardından geldi. Merkez bankası şimdi Aralık ayına kadar yıllık büyümenin sadece %1,3 olacağını öngörürken, veriler ekonominin daralmaya girmeden daha fazla sıkılaştırmayı kaldırıp kaldıramayacağı sorusunu gündeme getiriyor.
GSYİH verisi iki farklı faktör tarafından aşağı çekildi. Ekonominin yaklaşık yarısını oluşturan hanehalkı harcamaları, yüksek borçlanma maliyetleri ve kalıcı enflasyonun reel gelirleri sıkıştırmasıyla zayıf kaldı. Ayrıca, şiddetli hava olayları madencilik operasyonlarını ve ihracat lojistiğini sekteye uğratarak zayıf dış talebin yarattığı baskıyı daha da artırdı.
Parlak nokta, istatistik bürosunun veri merkezi makine ve ekipmanlarına yapılan güçlü harcamaları kısmi bir dengeleyici olarak göstermesiyle iş yatırımlarından geldi. Bu kategori, bulut ve yapay zeka altyapı yatırımlarındaki artıştan faydalanmış olsa da, daha geniş tüketim yavaşlamasına kıyasla dar bir itici güç olmaya devam ediyor.
RBA, ekonominin 2025 sonlarında neredeyse üç yılın en güçlü çeyreklik büyümesini kaydetmesinin ardından bu yıl faiz artırımlarına yeniden başlayan ilk gelişmiş ülke merkez bankası oldu. Bu ivme enflasyon baskılarını yeniden canlandırdı ve bankayı harekete geçmeye zorladı, ancak ilk çeyrekteki yavaşlama sıkılaştırma döngüsünün sonuna yaklaşıldığını gösteriyor.
Piyasalar şimdi daha fazla faiz artırımı olasılığını daha düşük fiyatlıyor. RBA'nın Mayıs ayı açıklaması, büyümenin yıl sonuna kadar %1,3'e yavaşlayacağını öngörüyordu. Bu gerçekleşirse, sert iniş riski olmadan ek sıkılaştırmaya çok az alan kalacak.
Büyüme görünümü, Hürmüz Boğazı'ndan petrol akışını fiilen durduran ve küresel enerji ile emtia fiyatlarını yukarı iten devam eden Orta Doğu çatışması nedeniyle daha da karardı. Avustralya net enerji ihracatçısı olsa da, girdi maliyetlerindeki sürekli artış nihayetinde tüketici talebini ve kurumsal marjları baskılayabilir.
Stenner, ilk çeyrek verilerinin "çatışmadan kaynaklanan maddi yayılma etkilerini yakalamak için çok erken" olacağını, olumsuz büyüme etkilerinin daha çok ikinci çeyrekte hissedilme olasılığının bulunduğunu söyledi. Haziran ayına kadar olan üç aylık dönemde hanehalkı tüketiminin daha da zayıflamasını bekliyor.
RBA'nın bir sonraki politika toplantısı Temmuz ayında yapılacak ve merkez bankası muhtemelen çatışmayı hesaba katmadan önce özel talebin gücüne, ayrıca zayıf verimlilik ve artan birim işgücü maliyetlerinden kaynaklanan enflasyon risklerine odaklanacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
