Arm ve AMD karşı karşıya: Yapay zeka yarışında çip endeksi %246 yükseldi

Arm Holdings ve Advanced Micro Devices, Mayıs ayı başında 24 saat arayla bilançolarını açıklayarak yatırımcılara, Philadelphia Yarı İletken Endeksi'nin son 14 ayda %246 yükselmesiyle yapay zeka veri merkezi harcamaları için rekabet eden iki çip tasarımcısını yan yana görme fırsatı sundu.

Creative Planning baş piyasa stratejisti Charlie Bilello, "Yapay zeka çılgınlığı yarı iletkenleri daha önce yalnızca bir kez görülen bir noktaya taşıdı. Tarih tekerrür etmez, ancak aşırılıklar kafiye yapma eğilimindedir" dedi.

Arm, Neoverse bilgi işlem alt sistemini (veri merkezi işlemcileri için bir çip tasarım şablonu) x86 mimarisine güç verimli bir alternatif olarak konumlandırarak Amazon Web Services ve Microsoft dahil olmak üzere bulut sağlayıcılarından tasarımlar kazandı. AMD ise Instinct GPU serisi ve EPYC sunucu işlemcilerine odaklanarak bunları Nvidia'nın veri merkezi ürünlerine doğrudan rakip olarak konumlandırdı. Her iki şirket de çiplerini gelişmiş yapay zeka işlemcileri için baskın üretici olan Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. aracılığıyla üretiyor.

Rekabet, önemli yatırım çıkarımları taşıyor. Oracle, bir yıl önceki 1,38 milyar dolardan 6,38 milyar dolara yükselen kalan performans yükümlülükleri bildirdi; bu da yapay zeka altyapısına yönelik süregelen talebi gösteriyor. Oracle tek başına 2026 mali yılında 55,7 milyar dolar sermaye harcaması yaparak bir önceki yıla göre %162 artış kaydetti. Hangi çip mimarisinin bu harcamayı çekeceği, Arm, AMD ve bunların tedarik zinciri ortakları için gelir büyüme yörüngelerini belirleyecek.

Arm'ın Telif Modeli vs AMD'nin Doğrudan Satışları

Arm, mimarisini lisanslayarak ve Nvidia, Amazon ile Ampere Computing dahil ortaklar tarafından satılan çiplerden telif ücreti toplayarak gelir elde ediyor. AMD ise bitmiş işlemcileri ve GPU'ları doğrudan veri merkezi operatörlerine satıyor. Bu yapısal fark, Arm'ın birden fazla müşteri arasında geniş çaplı benimsenmeden faydalanması anlamına gelirken, AMD tasarım başına daha yüksek gelir elde ediyor ancak daha fazla yürütme riski taşıyor.

Arm'ın enerji verimli mimarisi, veri merkezi enerji maliyetleri arttıkça giderek daha cazip hale geliyor. Yapay zeka çıkarım iş yükleri (eğitilmiş yapay zeka modellerini çalıştırma süreci) yürüten bulut sağlayıcıları, elektrik tüketimini azaltmak için Amazon'un Graviton serisi ve Ampere Computing'den Arm tabanlı işlemcileri benimsedi. x86 mimarisi üzerine inşa edilen AMD'nin EPYC sunucu çipleri, geleneksel veri merkezi iş yüklerinde doğrudan Intel'in Xeon işlemcileriyle rekabet ederken, Instinct GPU'ları yapay zeka eğitimi ve çıkarımını hedefliyor.

Nvidia Faktörü İkisinin de Üzerinde Gölge Oluşturuyor

Her iki şirket de yapay zeka veri merkezi GPU pazarında tahmini olarak %80 veya daha fazla pazar payıyla hakim durumda olan Nvidia'ya karşı rekabet ediyor. Nvidia, Haziran ayında yıllık hissedarlar toplantısını gerçekleştirdi ve BioNeMo Ajan Araç Seti ile biyomedikal araştırma gibi komşu alanlara genişlemeye devam ediyor; bu araç seti, yapay zeka ajanlarını bilimsel çalışmalar yapmak üzere donatıyor.

AMD, Instinct MI serisi GPU'larını Nvidia'nın H100 ve Blackwell işlemcilerine daha düşük maliyetli bir alternatif olarak konumlandırarak fiyata duyarlı bulut müşterilerini hedefliyor. Amazon'un Graviton ve Ampere'den Arm tabanlı işlemciler, güç verimliliğinin ham işlem performansından daha önemli olduğu bulut çıkarım iş yüklerinde pazar payı kazandı.

Rekabet, OpenAI ve Broadcom'un çıkarım için tasarlanan Jalapeño adlı ilk özel yapay zeka çiplerini duyurmasıyla Haziran ayında daha da değişti. Bu hamle, Nvidia'nın hakimiyetine doğrudan bir meydan okumayı temsil ediyor ve hiper ölçekleyicilerin ticari çip tedarikçilerine güvenmek yerine giderek daha fazla özel silikon geliştirmeye istekli olduğunu gösteriyor.

Yatırımcılar için kilit soru, hangi şirketin Nvidia'nın yerleşik konumuna karşı pazar payı kazanabileceği. Arm, birden fazla çip üreticisinden gelen telif gelirini yansıtan bir prim değerlemesiyle işlem görürken, AMD'nin değerlemesi GPU pazar payı alma kabiliyetine bağlı. Her ikisi de, hiper ölçekleyicilerin agresif genişleme döneminin ardından sermaye bütçelerini sıkılaştırması durumunda yapay zeka harcama büyümesinin yavaşlama riskiyle karşı karşıya.

Daha geniş yarı iletken piyasası oynaklık belirtileri gösterdi. Philadelphia Yarı İletken Endeksi, son bir seansta öğleden sonra işlemlerinde %1'den fazla düştü ve yapay zeka harcamaları ile daha yüksek borçlanma maliyetlerine ilişkin endişeler yeniden su yüzüne çıktı. Micron, SanDisk ve Seagate dahil bellek üreticilerinin hisseleri, Micron'un 41,5 milyar dolar gelir ve hisse başına 25,11 dolar kazanç ile kazanç tahminlerini aşmasına rağmen satış baskısı yaşadı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.