Arbitrum DAO, Arbitrum Vakfı'nı 2027 yılına kadar finanse etmek için 43 milyon dolarlık bir bütçeyi oyluyor ve bu durum, önde gelen Ethereum L2'sinin kendi yerel token hazinesini tüketmeden harcamalarını sürdürüp sürdüremeyeceği konusunda bir hesaplaşmayı zorunlu kılıyor.
DAO'nun bütçe çalışma grubu tarafından sunulan teklif, Vakfın önümüzdeki 18 aylık operasyonel maliyetlerini karşılamak üzere 43 milyon ARB'yi (mevcut fiyatlarla yaklaşık 43 milyon dolar) tahsis edecek. Oylama, yaklaşık 2,5 milyar dolarla herhangi bir DAO'nun en büyük üçüncü hazinesini kontrol eden ArbitrumDAO'nun, harcamaları ile ağ geliri arasındaki yapısal açığı ele almak için artan bir baskıyla karşı karşıya olduğu bir dönemde geliyor.
"ArbitrumDAO, Şubat 2024'te sona eren mali yılda yaklaşık 97 milyon dolar harcarken, zincir üstü gelir olarak yalnızca 21 milyon dolar üreterek yıllık 61 milyon dolarlık bir açık oluşturdu" ifadeleri, DAO ile sürdürülebilirlik planlaması üzerinde çalışan iki firma olan karpatkey ve Aera tarafından sunulan bir hazine yönetimi teklifinde yer alıyor. DAO'nun hazinesinin %98'inden fazlası, yerel yönetişim tokeni olan ARB'de tutuluyor ve bu da onu fiyat oynaklığına karşı oldukça kırılgan hale getiriyor.
43 milyon dolarlık Vakıf finansman talebi, Arbitrum'un hazine yönetimini profesyonelleştirmeye yönelik daha geniş kapsamlı bir çabadan ayrı, ancak doğrudan onunla bağlantılı. Paralel bir teklifte, karpatkey ve Aera, DAO'dan 250 milyon ARB'yi, varlıkları getiri üreten stratejilere ve protokole ait likiditeye tahsis edecek bir Stratejik Hazine Yönetim Grubu'na tahsis etmesini talep etti. Grup, performans ücreti olmaksızın %1'lik bir yönetim ücreti talep edecek ve üç üyeli bir DAO Denetim Komitesi altında faaliyet gösterecek.
Sürdürülebilirlik sorunu yalnızca Arbitrum'a özgü değil. Ethereum L2'leri, kullanıcıları ve likiditeyi çekmek için toplu olarak milyarlarca doları, genellikle kendi yerel tokenleri cinsinden, teşvik programlarına harcadı. Token fiyatları düştüğünde, bu taahhütlerin gerçek maliyeti keskin bir şekilde artıyor. 2022-2023 ayı piyasası sırasında, birçok L1 ve L2 tokeni yaklaşık %90 oranında değer kaybı yaşadı ve protokolleri küçülmeye veya tamamen kapanmaya zorladı.
Arbitrum'un mevcut harcama eğilimi riskin altını çiziyor. DAO, Oyun Katalizör Programı (135 milyon ARB), önerilen bir Birleşme ve Satın Alma birimi (100 milyon ila 250 milyon dolar ARB) ve Arbitrum Girişimleri İnisiyatifi (1 milyar dolar ARB) dahil olmak üzere toplam 1,2 milyar ila 1,4 milyar dolar tutarında likit olmayan taahhüdü onayladı veya değerlendiriyor. Buna karşılık gelen bir likit rezerv artışı olmadan, bu tahsisler DAO'yu bir piyasa düşüşü sırasında operasyonları finanse etmek için sınırlı esneklikle bırakacaktır.
Vakıf finansman oylaması, DAO delegelerinin, hazinenin nasıl yönetileceğine dair yapısal reformları aynı anda tartışırken yeni harcamaları onaylamaya istekli olup olmadığını test edecek. 43 milyon dolarlık planın geçmesi halinde, DAO'nun Vakfın sürekli faaliyetini ekosistem gelişimi için gerekli gördüğü sinyali verilecek. Başarısız olması halinde ise, hibeleri, geliştirici ilişkilerini ve ekosistem büyümesini koordine eden Vakfın nasıl çalışmaya devam edeceği sorusunu gündeme getirecek.
Daha geniş kapsamlı hazine yönetimi teklifi, onaylanması halinde, dağıtılan sermaye üzerinde yıllık %6 ila %8 oranında getiri hedefleyecek ve nihai hedef olarak DAO'nun işletme giderlerini yalnızca getiriden karşılamayı amaçlayacak. karpatkey ve Aera analizine göre, mevcut harcama seviyelerinde tam sürdürülebilirliğe ulaşmak için DAO'nun yaklaşık 1,5 milyar doları getiri üreten stratejilere tahsis etmesi gerekecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
