Önemli Çıkarımlar:
Alphabet, yapay zeka altyapısını inşa etmek için rekor kıran 19 milyar dolarlık zorunlu dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi dahil olmak üzere 85 milyar doların üzerinde sermaye artırdı.
"Zorunlu dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senedi, etkin bir şekilde getirisi artırılmış adi hisse senedidir," dedi BofA Securities küresel dönüştürülebilir tahvil araştırmaları başkanı Michael Youngworth.
İki imtiyazlı hisse senedi dilimi — GOOGM ve GOOGN — her biri 192,5 milyon adet hisseyi 50 dolardan sattı ve yıllık yüzde 6,25 temettü getirisi ile yüzde 25 dönüşüm primi taşıyor. Alphabet ayrıca geçen hafta yaklaşık 18 milyar dolar değerinde yeni adi hisse senedi sattı ve üçüncü çeyrekten itibaren 40 milyar dolarlık bir adi hisse senedi satışı daha planlıyor. İmtiyazlı hisseler, üç yıl içinde adi hisse senedine dönüşmeyi zorunlu kılıyor ve Alphabet'in hisse senedi kabaca 360 doların altına düşerse aşağı yönlü koruma sağlamıyor.
Sermaye artırımı, Alphabet'in bu yıl yapay zekaya 180 milyar ila 190 milyar dolar harcama planını destekliyor; bu, sektördeki en büyük kurumsal yatırım programı. İmtiyazlı yapı, gelir odaklı yatırımcılara sadece yüzde 0,2 ödeyen Alphabet'in adi hisse senedine kıyasla yüksek getirili bir alternatif sunarken, hisselerin değer kazanması durumunda şirket için sulanmayı sınırlıyor.
BofA Securities'e göre, ikiz imtiyazlı hisse senedi arzları piyasa tarihindeki en büyük zorunlu dönüştürülebilir ihraçlardı. Bloomberg verilerine göre, her bir dilim kabaca yüzde 70 deltaya sahip, yani imtiyazlı hisse senedi sahipleri adi hisse senedindeki her 1 dolarlık artış için 70 sentlik bir kazanç elde ediyor.
Alphabet'in A Sınıfı hisseleri (GOOGL) Salı günü 364,25 dolardan işlem görürken, C Sınıfı hisseleri (GOOG) 363,12 dolardan kapandı ve her ikisi de seansta yüzde 0,5'in altında yükseldi. İmtiyazlı hisseler, ihraç fiyatına hafif bir primle yaklaşık 50,70 dolardan işlem gördü.
Zorunlu dönüştürülebilir yapı, yatırımcılara vade sonunda orijinal yatırımlarını geri almayı garanti eden geleneksel dönüştürülebilir tahvillerden farklıdır. Bunun yerine, yatırımcılar üç yıl sonra adi hisse senedi alır ve bu da onları aşağı yönlü riske maruz bırakır. Kabaca 440 doların üzerinde, hissedarlar yükselişe tam olarak katılır; 360 doların altında ise hisse başına 50 dolardan daha azını geri alırlar.
Toplam sermaye artırımı — 85 milyar doların üzerinde — Alphabet'i yapay zeka altyapı yarışında Microsoft, Amazon ve Meta Platforms ile rekabet edecek şekilde konumlandırıyor ve hiper ölçekleyicilerin her biri bu yıl veri merkezi inşaatlarına on milyarlarca dolar ayırıyor.
İhraç, Alphabet'e çoğu emsalinin sahip olmadığı bir mali ateş gücü sağlarken, getiri arayan yatırımcılara büyük teknoloji şirketlerine nadir görülen yüksek temettülü bir giriş noktası sunuyor. Yatırımcılar, üçüncü çeyrek adi hisse senedi satışında fiyatlandırma detaylarını ve şirketin sermaye harcama gidişatına ilişkin olası güncellemeleri izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
