Alibaba Group Holding Ltd. (NYSE: BABA), dördüncü çeyrekte 243,38 milyar RMB gelir bildirerek analist tahminlerini kıl payı kaçırdı ve yapay zekadaki agresif yatırım döngüsünün maliyeti konusundaki endişeleri artırdı.
Sonuç, 246,51 milyar RMB'lik konsensüs tahmininin altında kaldı ve Çinli teknoloji devinin gelir beklentilerini üst üste ikinci çeyrekte kaçırdığını gösterdi. Analistler rapor öncesinde, Alibaba'nın 2026'nın ilk takvim çeyreğinde yapay zeka yatırımlarını hızlandırmış olabileceğini ve bunun önemli bir kısmının Qwen modelinin şirketin ana platformlarına entegrasyonuyla bağlantılı olduğunu belirtmişlerdi.
Şirket, 2026 mali yılının dördüncü çeyreği için gelir kaybının yanı sıra kârlılıkta da keskin bir düşüş bildirdi. Wall Street, hisse başına kazançta yüzde 50'den fazla bir daralma öngörmüştü; bu da yatırım modundaki bir işletmeyi yansıtıyor.
Kazançların beklentinin altında kalması, duyuru öncesinde yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 9 değer kaybeden Alibaba hisseleri üzerindeki baskıyı artırıyor. Bir önceki çeyrekteki önemli eksiklik nedeniyle 13 Mayıs'ta yayınlanan rapor, şirketin yatırımcı güvenini yeniden tesis etmeye çalışmasıyla daha fazla önem kazandı.
Yapay Zeka Harcamaları Marjları Baskılıyor
Çeyreğin ana teması, yapay zeka ile ilgili harcamaların önemli maliyetiydi. Harcamalar, Ay Yeni Yılı sırasındaki promosyon teşviklerinden Qwen uygulamasının Taobao ve Alipay platformları için bir aracı ön uca yükseltilmesine kadar uzandı.
Bu harcamalar, şirketin ana Çin e-ticaret segmentinin kârlılığı üzerinde ağır bir baskı oluşturdu. Analist önizlemelerine göre, bölümün düzeltilmiş EBITA'sının dördüncü çeyrekte, üçüncü çeyrekteki yıllık yüzde 43'lük düşüşten daha sert bir daralma göstermesi bekleniyordu. Devam eden marj baskısı, herhangi bir toparlanma takvimi ve şirketin 2027 mali yılındaki toparlanma için konsensüs tahminlerini karşılama yeteneği hakkında soru işaretleri uyandırıyor.
Bulut ve Ticarette Parlayan Noktalar
Kâr üzerindeki baskıya rağmen bazı bölümler güçlü bir üst düzey büyüme gösterdi. Bir önceki çeyrekte yüzde 36'ya ulaşan Cloud Intelligence Group'un gelir büyümesinin, hizmet olarak model sunumunun dış müşteriler nezdinde ilgi görmesiyle öne çıkmaya devam etmesi bekleniyordu.
Alibaba'nın hızlı ticaret bölümü Taobao Instant Commerce da kayda değer bir parlak nokta oldu. Analistler, genişleyen müşteri tabanından gelen yüksek sipariş hacimlerinin etkisiyle bu çeyrekte gelir artışının yüzde 40 civarında olacağını öngörmüşlerdi. Bölüm hala zarar etse de rekabetin azalmasıyla bu zararların daralması bekleniyor.
Sonuçlar, Alibaba'nın yapay zeka ve ticaretteki stratejik yatırımlarının kullanımı teşvik etmesine rağmen, kârlı büyümeye giden yolun yönetim için temel bir zorluk olmaya devam ettiğini gösteriyor. Yatırımcılar, gelecekteki harcamaların hızı ve önümüzdeki mali yılda marj toparlanması için beklenen zaman çizelgesi hakkındaki rehberliği yakından izleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
