Citi, 2026'da petrol fiyatlarının 120 dolara ulaşıp ardından %37 düşeceğini öngörüyor

Citigroup Inc., İran ile savaşın küresel arzı aksatması nedeniyle Brent petrolünün kısa vadede varil başına 120 dolara kadar yükselebileceğini, ardından 2026 sonunda gerilimin azalmasıyla 75 dolara geri döneceğini öngörüyor. Bankanın temel senaryosu, Hürmüz Boğazı'ndaki çatışmanın ve ilgili nakliye kesintilerinin, ciddi diplomatik müzakereler başlamadan önce dört ila altı hafta daha süreceğini varsayıyor.

Citi Research bir raporda, "Daha yüksek petrol ve gaz fiyatları ile doğrudan kıtlıklar, daha fazla ekonomik sıkıntıya neden olabilir ve olumsuz makroekonomik etkilere yol açabilir" dedi. Bu görüş, piyasanın hem tırmanan askeri eylemleri hem de geçici gerilimi azaltma görüşmelerini fiyatlandırma mücadelesini yansıtıyor.

Tahmin, küresel ölçüt Brent petrolünün varil başına 95 ila 113 dolar arasında dalgalandığı aşırı bir oynaklık döneminin ardından geldi. ABD'nin bir barış önerisi sunduğuna dair raporların körüklediği bir çözüm umudu, petrolü yüzde 5'in üzerinde düşürerek 94,78 dolara indirdi ve S&P 500'de %1,1'lik bir ralli başlattı. United Airlines ve Norwegian Cruise Line Holdings gibi yakıta duyarlı şirketlerin hisseleri, daha düşük ham petrol fiyatları beklentisiyle sırasıyla %4 ve %4,2 arttı.

Tehlike, analistlerin günde 7 ila 10 milyon varil petrol üretiminin - kabaca küresel üretimin %10'u - kesintiye uğradığını tahmin ettiği ciddi bir arz şokudur. Buna yanıt olarak, ABD ve Uluslararası Enerji Ajansı, etkiyi hafifletmek için stratejik rezervlerden 400 milyon varillik bir salımı koordine ediyor. Piyasa şimdi, Citi'nin 4-6 haftalık penceresi içinde diplomatik bir atılımın gerçekleşip gerçekleşmeyeceğine bağlı.

Jeopolitik Risk Primi

Çatışma, küresel enerji ticareti için kritik bir arteri ciddi baskı altına soktu. Dünyanın petrolünün yaklaşık %20'si ve sıvılaştırılmış doğal gazının (LNG) dörtte biri, İran'ın askeri harekat tehdidinin tanker trafiğini sürünme hızına indirdiği Hürmüz Boğazı'ndan geçiyor. Hasar varsayımsal değil; raporlar, Katar'ın Ras Laffan kompleksine yapılan bir saldırının LNG kapasitesini tahmini %17 oranında bozduğunu ve bu etkinin tersine çevrilmesinin yıllar alabileceğini gösteriyor.

Goldman Sachs'a göre bu kesinti, hem petrol hem de gaz açısından 1970'lerin krizlerini aşarak on yıllardır görülen en büyük arz şokunu yarattı. Rusya, açığın küçük bir kısmını doldurmaya çalışsa da, tahmini günde 600.000 varillik ek ihracatı, toplam Körfez arz kaybının yalnızca yaklaşık %6'sını telafi ediyor.

İki Tahminin Hikayesi

Citi bir yükseliş ve düşüş yörüngesi çizerken, diğer analistler enerji hisselerinin görünümü konusunda bölünmüş durumda. Melius Research, nakit üretimi ve küresel arama programını gerekçe göstererek Chevron Corp. için notunu 205 dolarlık bir hedefle Al'a yükseltti. Barclays ve Piper Sandler da, daha yüksek petrol fiyatlarından kaynaklanan takdir edilmeyen nakit akışı rüzgarlarına işaret ederek arama ve üretim şirketleri için hedeflerini yükseltti.

Buna karşılık, Freedom Capital, petrol stoklarındaki son rallinin daha zayıf bir temel zemini yansıtmadığını savunarak Chevron için notunu 165 dolarlık bir fiyat hedefiyle Sat'a düşürdü. Avustralyalı aracı kurumlar, daha yüksek rafinaj marjlarından faydalanmaya hazır olan rafineriler Viva Energy ve Ampol için Al notlarını yineleyen Ord Minnett ile alt sektördeki faydalanıcılara odaklanıyor.

Diplomatik Çabalar vs Piyasa Gerçekliği

Piyasanın son dönemdeki iyimserliği, ABD'nin Tahran'a 15 maddelik bir gerilimi azaltma planı sunduğuna dair raporlarla ateşlendi. Başkan Donald Trump, İran'ın "mantıklı konuştuğunu" ve bir anlaşmaya istekli olduğunu belirtti. Ancak, bu yorumlar, teklifi reddeden ve herhangi bir doğrudan müzakerenin yürütüldüğünü inkar eden İran devlet medyası tarafından hızla yalanlandı.

Bu git-gel, fiyatlara önemli bir jeopolitik risk priminin gömülü kalmasını sağladı. ING'deki analistler, bir çözüm olasılığının ham petrol üzerinde baskı oluşturmasına rağmen, çelişkili sinyallerin piyasaları muhtemelen dalgalı tutacağını belirtti. Doğrulanabilir bir ateşkes sağlanana ve nakliye yolları tamamen yeniden açılana kadar, Citi'nin kısa vadede fiyatların 120 dolara çıkacağı tahmini belirgin bir olasılık olarak kalmaya devam ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.