Yardeni maintient son objectif S&P 500 à 8 250, affirmant que le rallye de l'IA est réel

Ed Yardeni maintient fermement son objectif de 8 250 points pour le S&P 500 en fin d'année, arguant que le rallye alimenté par l'IA est soutenu par une croissance réelle des bénéfices.

Le S&P 500 atteindra 8 250 points d'ici la fin de l'année, a déclaré Ed Yardeni, alors qu'une surperformance portée par les bénéfices et alimentée par les investissements dans l'intelligence artificielle continue de s'accélérer.

« Nous n'avons jamais vu les anticipations de bénéfices consensuelles augmenter aussi rapidement pour l'année en cours et les années à venir qu'elles ne l'ont fait ces derniers mois », a déclaré Yardeni, président de Yardeni Research, sur l'émission Squawk Box de CNBC. « Le résultat est une surperformance du marché boursier tirée par les bénéfices. »

Le S&P 500 a clôturé à 7 398,93 points vendredi, en hausse de 16,5 % par rapport au plus bas de l'année. L'objectif de 8 250 points de Yardeni implique un potentiel de hausse de 11,5 % par rapport à ce niveau. Plus de 400 sociétés du S&P 500 ont publié leurs résultats du premier trimestre, dont 84 % ont dépassé les estimations de bénéfices — le taux de surprises positives le plus élevé depuis le deuxième trimestre 2021, selon FactSet. Ces sociétés ont enregistré une expansion de leurs bénéfices de 25,6 % sur un an, bien au-dessus de la moyenne sur cinq ans de 7,1 %.

Yardeni a relevé sa probabilité subjective d'un scénario de « Roaring '20s » (Années folles) persistant de 60 % à 80 %, le fusionnant avec sa thèse de surperformance. Il maintient un objectif de 10 000 points pour le S&P 500 d'ici la fin 2029, qui, selon lui, « pourrait arriver en avance sur le calendrier prévu. »

L'élargissement de la base des bénéfices alors que les analystes deviennent plus optimistes

Les pourcentages de sociétés du S&P 500 affichant une croissance positive d'une année sur l'autre du chiffre d'affaires par action et du bénéfice par action prospectifs ont atteint respectivement 89,6 % et 84,6 % la semaine dernière, a noté Yardeni. Les estimations consensuelles des bénéfices ont bondi au-dessus de ses propres objectifs pour 2026 et 2027, s'établissant actuellement à 336,49 $ et 386,70 $, respectivement. Yardeni prévoit que le bénéfice par action du S&P 500 grimpera à 330 $ cette année et à 375 $ en 2027, avec des marges bénéficiaires attendues en hausse à 15 % et 16,3 %.

HSBC a également relevé ses prévisions 2026 pour le S&P 500 à 7 650 points, notant que l'indice de référence pourrait dépasser les 8 000 points, et a révisé à la hausse de 8 % son estimation des bénéfices de fin d'année. Mike Wilson, de Morgan Stanley, a observé que la saison des résultats actuelle a vu à la fois la croissance médiane du bénéfice par action et les surprises sur le BPA atteindre des plus hauts de quatre ans.

Les risques persistent alors que le pétrole s'envole

Yardeni a reconnu l'existence de risques pesant sur ses perspectives. Le brut West Texas Intermediate a bondi de 71 % cette année alors que la guerre entre les États-Unis et l'Iran pousse les prix de l'énergie à la hausse, ce qui pourrait alimenter la stagflation si cette tendance se poursuit. « Une nouvelle escalade des combats pourrait être encore plus problématique, car elle pourrait entraîner une stagflation », a-t-il déclaré. Un problème d'inflation plus persistant contraindrait les banques centrales à relever leurs taux d'intérêt, déclenchant potentiellement une réaction des « bond vigilantes ».

Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté lundi, tandis que l'indice du dollar a légèrement progressé. L'or s'échangeait à 4 682 $ l'once. Yardeni a indiqué que de nombreux secteurs du marché semblent surachetés par rapport à leurs moyennes mobiles sur 200 jours, mais il maintient sa probabilité de 20 % d'une récession qui provoquerait un marché baissier.

Une note technique distincte de Jonathan Krinsky, de BTIG, a mis en évidence une divergence inhabituelle : le S&P 500 a clôturé vendredi à plus de 7 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours, mais seulement 52 % de ses composants ont terminé au-dessus de leur propre moyenne sur 50 jours — le niveau de participation le plus faible pour un niveau d'indice aussi étendu en trois décennies.

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