Önemli Çıkarımlar:
Polymarket tahmin platformundaki yatırımcılar, Batı Teksas türü (WTI) ham petrolün bu ay varil başına 60 dolara düşme ihtimalini dörtte bire yakın görüyor; bu seviyeye en son İran savaşının Şubat sonunda patlak vermesinden önce ulaşılmıştı.
ABD-İran geçici anlaşmasının ardından Hürmüz Boğazı üzerinden petrol akışlarının hızla toparlanması, piyasayı tarihi bir arz açığından ortaya çıkan bir fazlaya çevirerek WTI ham petrolünü savaş öncesi seviyelere doğru yönlendirdi. Brent vadeli işlemleri Perşembe günü varil başına 70,66 dolardan işlem görerek yüzde 1,3 düşerken, WTI yüzde 1,5 düşüşle 67,54 dolara geriledi — her ikisi de ABD ve İsrail'in İran'a yönelik hava saldırılarından hemen önceki Şubat sonundan bu yana en düşük seviyelerini işaret etti.
"Jeopolitik riskin azalması ve akışlardaki hızlı toparlanma, beklediğimizden daha dik bir fiyat düşüşüne yol açtı," dedi UBS analisti Henri Patricot Çarşamba günü yayınladığı bir notta. Banka, 2026 Brent tahminini 9 dolar düşürerek varil başına 84 dolara ve 2027 tahminini 10 dolar indirerek 75 dolara çekerken, WTI projeksiyonları sırasıyla 79 dolar ve 71 dolara geriledi.
Polymarket oranları, Wall Street'in 2026 başında — savaşın Brent'i 126 doların üzerine çıkarmasından önce — öngördüğü arz fazlasının yeniden kendini gösterdiği yönündeki artan inancı yansıtıyor. Uluslararası Enerji Ajansı, piyasanın dördüncü çeyreğe kadar günlük 2,9 milyon varil fazlaya dönüşebileceğini ve bu rakamın 2027'de günlük 3,8 milyon varile genişleyebileceğini tahmin ediyor.
Hürmüz akışları beklenenden hızlı toparlanıyor
UBS'ye göre, Hürmüz Boğazı üzerinden petrol geçişleri, 17 Haziran'daki Washington ile Tahran arasındaki mutabakat zaptından bu yana savaş öncesi seviyelerin yaklaşık yüzde 50'sine toparlandı. BAE ihracatı, bypass rotaları sayesinde normalin neredeyse yüzde 85'ine dönerken, Suudi ihracatı savaş öncesi seviyelerin yüzde 25 altında kalmaya devam etse de Haziran hacimleri Mayıs ayına göre yaklaşık yüzde 10 arttı. Ticaret kaynakları ve nakliye verilerine göre, toplam 10 milyon varil Suudi petrolü taşıyan en az beş süper tanker Ras Tanura'dan Boğaz'dan çıkış yaparken, Saudi Aramco Asya'daki satışları hızlandırmak için spot fiyatlandırmaya geçti.
Petrol fiyatlarının büyük bir jeopolitik kesintinin ardından bu kadar hızlı çöktüğü son dönem, 1991 yılında Brent'in Körfez Savaşı ateşkesinin ardından dört ay içinde 36 dolardan 18 dolara düşmesi ve Kuveyt ile Irak üretiminin piyasaya dönmesiydi. Mevcut düşüş — Mart ayında 126 doların üzerindeki zirveden Temmuz başında 71 doların altına — benzer bir zaman diliminde yaklaşık yüzde 44'lük bir düşüşü temsil ediyor.
Talep zayıflığı arz fazlasını derinleştiriyor
Çin'in esnek alıcı rolü aşağı yönlü baskıyı artırdı. Ülkenin ham petrol ithalatı, 2025 boyunca yoğun stoklamanın ardından alımlarını yavaşlatmasıyla Haziran'da günlük 6 milyon varile keskin bir şekilde düşerek tipik 10 milyon ila 11 milyon varil aralığının oldukça altında kaldı. HSBC analistleri, piyasanın "kademeli stoklama yoluyla geri dönen Orta Doğu varillerini emmesini ve Temmuz'da IEA stratejik stok salımlarının sona ermesini" beklerken, kısa vadeli mini fazla kaybolduğunda Brent'in varil başına 80 dolar veya daha yükseğe doğru hareket edebileceğini ekledi.
UBS, görünüme ilişkin iki yönlü risklere dikkat çekti. Yukarı yönlü olarak, mutabakat zaptının bozulması fiyatları varil başına 100 dolara geri itebilir ve büyük petrol altyapısının hedef alınması durumunda 120 dolar veya daha fazlasına sıçrama mümkün olabilir. Tersine, akışlardaki daha hızlı artışın BAE ve İran'dan artan üretimle birleşmesi "Brent'i varil başına 70 doların altına geri gönderebilir" ve daha büyük bir Venezuela üretim toparlanmasını içeren bir senaryo fiyatları potansiyel olarak 60 dolar veya altına itebilir.
Katar Dışişleri Bakanlığı Perşembe günü yaptığı açıklamada, ABD-İran müzakerelerinin bir sonraki turunun, İran'ın merhum Yüce Lideri Ayetullah Ali Hamaney'in 9 Temmuz cenaze törenlerinin ardından planlandığını duyurdu. Bu görüşmelerin sonucu, mevcut düşüş momentumunun hızlanıp hızlanmayacağını veya tersine dönüp dönmeyeceğini belirleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
