Puntos Clave:
UWM Holdings Corp. emitió el jueves una carta abierta a los accionistas de Two Harbors Investment Corp., reafirmando su oferta en efectivo de $12,50 por acción para adquirir el REIT hipotecario e instándolos a votar en contra de una fusión rival con CrossCountry Mortgage que no ha logrado obtener aprobación en dos ocasiones.
"Su Consejo está recurriendo a tácticas dilatorias con la esperanza de desgastar a los accionistas para que acepten una transacción de menor valor, a pesar de que la propuesta superior de UWMC ha estado y sigue estando sobre la mesa", declaró Adam Wolfe, secretario corporativo de UWM Holdings, en la carta.
La propuesta del 11 de mayo de UWMC valora a Two Harbors en $12,50 por acción en efectivo, o 2,3328 acciones Clase A de UWMC por cada acción de TWO para quienes opten por acciones. Esto se compara con la oferta "mejor y final" de CrossCountry de $12,00 por acción en efectivo sin opción de canje accionario. Ambos acuerdos incluyen un dividendo esperado de $0,34 por acción del segundo trimestre de Two Harbors.
El renovado impulso del prestamista hipotecario con sede en Pontiac, Míchigan, se produce después de que el consejo de Two Harbors aplazara en dos ocasiones las juntas especiales al no lograr la aprobación de los accionistas para la transacción con CrossCountry. Las firmas asesoras de proxy ISS, Glass Lewis y Egan-Jones han recomendado votar en contra del acuerdo con CCM. La próxima junta especial está programada para el 11 de junio.
La Oferta de UWMC frente a la Propuesta de CrossCountry
La opción en efectivo de UWMC de $12,50 por acción representa una prima de aproximadamente el 4 % sobre la oferta en efectivo de $12,00 por acción de CrossCountry. La opción de canje accionario — 2,3328 acciones de UWMC por cada acción de TWO — ofrece una alternativa que la oferta de CrossCountry no contempla. UWMC indicó que está abierta a ajustar el mecanismo de elección predeterminado para que los accionistas minoristas más pequeños reciban automáticamente el valor más alto entre el efectivo y las acciones de UWMC.
CrossCountry ha calificado su propuesta como "mejor y final" y ha señalado que "no perseguirá un acuerdo a toda costa; existen otras alternativas estratégicas disponibles". UWMC aprovechó ese lenguaje, argumentando que la mejor alternativa para los accionistas de Two Harbors es negociar con la oferta superior de UWMC.
Lo que está en Juego
El resultado determinará si Two Harbors, un fondo de inversión inmobiliaria hipotecario que cotiza en bolsa, se fusiona con el mayor prestamista hipotecario mayorista del país o con CrossCountry, un originador hipotecario privado. UWMC ha sido el mayor prestamista hipotecario mayorista durante 11 años consecutivos y también es el mayor prestamista para compra de viviendas del país, según la empresa.
UWMC señaló que el consejo de Two Harbors tiene la capacidad según su acuerdo con CrossCountry — y la obligación conforme a la ley — de determinar que la oferta de UWMC puede ser superior y de entablar negociaciones, pero ha mostrado una "resistencia constante" a hacerlo. La empresa instó a los accionistas a votar en contra del acuerdo con CCM mediante la tarjeta de proxy azul de UWMC y a exigir un compromiso de buena fe por parte del consejo de Two Harbors.
Si la oferta de UWMC tiene éxito, la combinación crearía una plataforma hipotecaria pública más grande con ventajas de escala tanto en originación como en administración de préstamos. Si el acuerdo con CrossCountry finalmente colapsa sin una alternativa de UWMC, Two Harbors enfrentaría un camino estratégico incierto.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
