美國天然氣期貨小幅走低，LNG進料氣觸及四個月低點

美國天然氣期貨週二連續第二個交易日走低，因LNG出口進料氣流量降至四個月低點，且春季溫和天氣使冷卻需求低於季節性正常水準。

美國天然氣期貨週三小幅走低，市場等待春季歲修後LNG進料氣流量的回升，而較溫暖的天氣預計將提振下週電力產業的需求。

「交易員正關注50日移動均線3.133美元作為關鍵支撐位——跌破該水準將打開通往2.978美元的大門，」技術分析師、著有兩本市場分析書籍的James Hyerczyk表示。「截至6月10日的天氣預報對需求而言偏空，且產量處於歷史高點。」

紐約商業交易所近月7月天然氣期貨週二結算價每百萬英熱單位3.167美元，下跌1.2美分，觸及5月下旬以來最低水準。LSEG數據顯示，由於埃克森美孚與卡塔爾能源的Golden Pass設施、Freeport LNG的德州工廠及Cheniere的Sabine Pass設施進行歲修抑制了 intake，每日LNG進料氣流量降至157億立方英尺，為四個月低點。美國本土48州平均天然氣產量在6月迄今降至1088億立方英尺/日，低於5月的1097億立方英尺/日，不過能源資訊管理局近期將2026年產量預測上調至1106.1億立方英尺/日。

進入夏季的供應緩衝空間仍然充裕——根據EIA數據，截至5月29日儲存量為25,830億立方英尺，較五年均值高出約5.9%。氣象學家預測6月17日前天氣將較正常水溫暖和，這應會提振發電廠的天然氣需求，而發電領域約佔美國用電量的40%。LSEG預計平均需求量將從本週的982億立方英尺/日升至下週的1010億立方英尺/日。如果高溫天氣如期到來，庫存盈餘可能進一步收窄，但需要主要人口聚居區持續出現高於正常水準的氣溫，才能實質性地改變供需平衡。

LNG歲修限制出口需求

LSEG數據顯示，美國5月LNG出口量降至1020萬公噸，為今年以來最低水準（不含2月月份天數較少的情況），因季節性歲修抑制了產量。Cheniere Energy及其他出口商曾將歲修延後至3月，以在卡塔爾供應減少導致全球約20%供應量中斷之際，最大限度地增加對亞洲的出貨量。在Freeport LNG，三條液化生產線之一自5月中旬起因計劃性歲修而停運，而Cameron LNG則因2號生產線年度歲修減少了進料氣需求。

儘管整體出口量下滑，對亞洲的出貨量仍升至一年高點的368萬噸，佔總出口量的近36%，高於4月的271萬噸。此一增長反映了定價套利空間——亞洲JKM基準價格平均每百萬英熱單位17.75美元，較歐洲TTF的16.11美元維持約10%的溢價。歐洲仍是最大目的地，承接513萬噸，佔出口量的略高於50%，但該比例已從4月的56%下滑。

庫存盈縮窄，產量下滑

EIA數據顯示，截至5月29日當週注入量為920億立方英尺，低於五年均值1010億立方英尺，也低於去年同期的1190億立方英尺。較小的注入規模幫助將庫存盈餘從前一週的較正常水準高出6.2%收窄至5.9%。分析師指出，近期產量下滑可能促成了盈餘的收窄，不過產量仍接近歷史高點。二疊紀盆地持續在原油鑽探的同時增加伴生天然氣，形成了供應底部，在缺乏持續的需求催化劑下限制了價格的上行空間。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。