L'inflation d'avril s'est accélérée sous l'effet des pressions géopolitiques mondiales qui ont fait grimper les coûts de l'énergie, menaçant de retarder les baisses de taux de la Fed au moment même où la confiance des consommateurs américains commence à s'affaiblir.
L'inflation d'avril s'est accélérée sous l'effet des pressions géopolitiques mondiales qui ont fait grimper les coûts de l'énergie, menaçant de retarder les baisses de taux de la Fed au moment même où la confiance des consommateurs américains commence à s'affaiblir.
L'économie américaine a enregistré une croissance stable au premier trimestre, mais les chiffres de l'inflation d'avril ont augmenté sous le poids des pressions géopolitiques mondiales, compliquant la voie de la Réserve fédérale vers des baisses de taux alors que la confiance des consommateurs décline.
« La combinaison d'une inflation persistante et d'un affaiblissement de la confiance est le pire scénario possible pour la Fed », a déclaré James Okafor, analyste macroéconomique chez Edgen. « Elle piège les décideurs entre la nécessité de contenir les pressions sur les prix et celle de soutenir la croissance. »
La dernière publication du PIB a confirmé que l'économie a progressé à un rythme stable au premier trimestre, bien que les indicateurs d'inflation d'avril se soient accélérés. Le rendement du Trésor américain à 10 ans s'est maintenu près de 4,5 %, tandis que le brut Brent a grimpé à 92,6 $ le baril dans un contexte de tensions au Moyen-Orient. L'or s'échangeait à 4 506,50 $ l'once, en baisse de 0,72 %, l'indice du dollar américain à 99 pesant sur le métal précieux. Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont ouvert en hausse lundi, soutenus par l'optimisme autour de l'IA après que Dell Technologies a annoncé une forte croissance de ses revenus et relevé ses prévisions annuelles, faisant bondir ses actions de 33 % le 29 mai.
La trajectoire des données accroît les enjeux du rapport sur l'emploi non agricole de mai, publié vendredi, qui fournira le signal le plus clair à ce jour sur la question de savoir si le marché du travail se refroidit suffisamment pour compenser les préoccupations liées à l'inflation. Les marchés ont déjà revu à la baisse leurs attentes de baisses de taux agressives, les traders évaluant désormais des probabilités quasi égales entre une hausse ou une baisse des taux d'ici la fin de l'année, selon les données des contrats à terme sur les fonds fédéraux.
La flambée des coûts de l'énergie alimente le pic d'inflation d'avril
L'accélération de l'inflation en avril a été largement alimentée par la hausse des coûts de l'énergie liée à l'instabilité géopolitique au Moyen-Orient. La montée du brut Brent au-dessus de 92 $ le baril a fait grimper les prix de l'essence, alimentant directement les mesures de l'inflation globale. L'indice ISM manufacturier, attendu plus tard lundi, offrira un premier aperçu de la question de savoir si les coûts des intrants industriels transmettent ces pressions plus loin dans la chaîne d'approvisionnement.
La dernière fois que les États-Unis ont été confrontés à une flambée d'inflation comparable liée à l'énergie, c'était à la mi-2022, lorsque le Brent atteignait en moyenne plus de 110 $ le baril et que l'IPC global culminait à 9,1 %. Bien que les niveaux actuels restent bien en deçà de ce pic, la direction de la trajectoire est préoccupante pour une Fed qui maintient le taux des fonds fédéraux entre 5,25 % et 5,50 % depuis juillet 2023. Les marchés voient désormais des probabilités quasi égales entre une hausse ou une baisse des taux d'ici la fin de l'année, un changement radical par rapport à il y a trois mois, lorsque les traders anticipaient trois baisses d'un quart de point.
La confiance des consommateurs vacille alors que les prix augmentent
La confiance des consommateurs a décliné parallèlement à la hausse des prix, une dynamique qui, historiquement, signale des difficultés pour les perspectives économiques. Lorsque la confiance s'érode alors que l'inflation reste élevée, les ménages réduisent leurs dépenses discrétionnaires, ce qui pèse sur les marges des entreprises et les plans d'embauche dans des secteurs allant de la vente au détail à l'industrie manufacturière.
La combinaison d'une croissance stable du PIB, d'une inflation croissante et d'une baisse de la confiance crée une tonalité stagflationniste qui, historiquement, a été difficile à naviguer pour les banques centrales. L'Agence internationale de l'énergie, le Fonds monétaire international, la Banque mondiale et l'Organisation mondiale du commerce ont averti la semaine dernière que le conflit au Moyen-Orient continue de poser des risques pour l'économie mondiale, les marchés de l'énergie et les flux commerciaux. Si le trafic maritime à travers le détroit d'Ormuz ne revient pas à des niveaux normaux, la diminution rapide des stocks mondiaux de pétrole avant le pic de la demande estivale pourrait créer des risques plus importants pour la sécurité énergétique et la stabilité des marchés, ont indiqué les organisations.
Le rapport sur l'emploi non agricole de mai, publié vendredi, sera le prochain test majeur. Un chiffre solide pourrait renforcer l'argument selon lequel la Fed doit maintenir les taux plus élevés plus longtemps, tandis qu'un chiffre faible intensifierait la pression sur les décideurs pour qu'ils réduisent les taux malgré une inflation persistante.
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