UBS、供給不足を背景に2026年のリチウム価格予測を18%引き上げ

指標	2026年予測 (UBS)
世界需要	197万
世界供給	191万
不足分	65,000

UBSは、エネルギー貯蔵や電気自動車からの需要が加速し、市場が供給不足に陥ると予想し、2026年の中国産炭酸リチウムの価格予測を18%引き上げ、トンあたり20万人民元としました。

「現在、2026年には6万5000トンのLCE（リチウム炭酸塩換算）不足が発生すると予測しています」と同行のグローバル・コモディティ・チームはリサーチレポートで述べ、生産大手の贛鋒リチウム（Ganfeng Lithium）と天斉リチウム（Tianqi Lithium）の格付けを引き上げました。

同行は、2026年の世界のリチウム需要が前年比16%増の197万LCEトンに達すると予測しています。電池エネルギー貯蔵システム（BESS）からの需要は60%急増すると見込まれる一方、電気自動車用バッテリーの需要は12%増となる見通しです。

この予測は、供給過剰が長期化するというこれまでの期待を覆すものであり、UBSは供給主導の不足が予想よりも早く現れると見ています。同行は、スポット価格が短期的にはトンあたり25万人民元に達する可能性があると予想しており、これはバッテリーメーカーの利益率を脅かす水準となる可能性があります。

BESS需要が不足を加速

今回の予測修正の主な原動力は、電池エネルギー貯蔵システムの導入加速です。UBSは、2026年のリチウム消費全体の17%をBESS需要が占めると見ています。この見解はBMIのリサーチによっても裏付けられており、同社は中国と米国での導入が主導し、世界のBESS容量が今年の約325GWから2035年までには約1,270GWへと約4倍に拡大すると予測しています。

供給側がペースに追いつけず

供給側について、UBSはリサイクルを含む世界のリスク調整後の供給量が2026年に約13%増の191万LCEトンにとどまり、16%の需要拡大に遅れをとると予測しています。BMIは、オーストラリアと中国が主導し、今年の生産量が前年比13.2%増加したと指摘していますが、新規プロジェクトの立ち上げや休止設備の再稼働だけでは、エネルギー移行に伴う需要の急増を賄うには不十分な可能性があります。

強気の予測を受けて、UBSは世界最大級のリチウム生産者である贛鋒リチウム（01772.HK）および同社のA株（002460.SZ）、天斉リチウム（002466.SZ）のA株に対し、いずれも「買い」の格付けを継続しました。BMIのリサーチによれば、2029年まで供給過剰を織り込んでいた市場全体の動きとは対照的な動きとなっています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。