Önemli Çıkarımlar
Dünyanın en büyük iki ekonomisi arasındaki kırılgan yumuşama süreci, Başkan Trump ve Şi'nin Mayıs ortasındaki yüksek riskli zirveye hazırlanmasıyla bir sonraki sınavıyla karşı karşıya. Bu görüşme, yapısal gerilimler yoğunlaşsa bile Çin hisse senetleri için kısa vadeli kazanımların önünü açabilir.
Goldman Sachs strateji raporuna göre, ABD Başkanı Donald Trump ve Çin Devlet Başkanı Şi Cinping arasında Mayıs ortasında yapılacak olan zirve, iki güç ekonomik ve askeri sürtüşmelerle dolu bir ortamda yol alsa bile Çin hisse senetlerinde taktiksel, kısa vadeli bir ralli beklentilerini artırıyor.
Dış İlişkiler Konseyi Çin Stratejisi Girişimi direktörü Rush Doshi, "Bu zirve, 2017'deki son seyahatinin çok gerisinde kalacak" dedi. Doshi, Trump'ın kazandığını düşünebileceğini ancak mevcut huzursuz yumuşamanın, nadir toprak minerallerindeki hakimiyetini kullanarak ABD gümrük vergisi baskısına başarıyla karşı koyan ve Trump'ı 2025'teki "kurtuluş günü" vergilerinden geri adım atmaya zorlayan Pekin'in lehine olduğunu belirtiyor.
Goldman Sachs ekonomistleri, "büyük bir pazarlık" yerine işlemsel bir sonuç bekliyorlar. Çin'in, bazı teknoloji kısıtlamalarından kurtulma ve vergilerde hafif bir indirim karşılığında daha fazla ABD tarım ve enerji ürünü satın almayı kabul etmesini bekliyorlar. Banka, A ve H hisseleri için "Ağırlığı Artır" (Overweight) görüşünü korurken bunun ABD'ye ihracat yapan Çinli şirketlere ve kısa vadeli aşırı getiri sağlayabilecek yoğun şekilde açığa satılan Hong Kong listeli hisselere özel bir destek sağlayabileceğini belirtti.
Toplantı, derin köklü bir rekabetin gölgesinde gerçekleşiyor. Lider düzeyindeki diplomasi geçici bir sakinlik sağlasa da alttaki rekabet baskıları birçok cephede yükseliyor. Gündem dört ana konunun gölgesinde: potansiyel bir ticaret paketi, ABD'nin yapay zeka teknolojisine yönelik kısıtlamaları, Tayvan üzerinden tırmanan gerilimler ve Çin'in Orta Doğu'daki kilit ortağı olan İran ile ABD arasında devam eden savaş.
Zirvenin temelinde ekonomik güçteki önemli bir kayma yatıyor: Çin'in kritik mineraller ve nadir toprak tedarik zincirleri üzerindeki yapısal kontrolü. 2025 ticaret açmazlarında belirleyici olduğu kanıtlanan bu hakimiyet, jeopolitik nüfuzun sistemik bir kaldıracı haline geldi. Dış İlişkiler Konseyi kıdemli üyesi Heidi E. Crebo-Rediker, "Amerika Birleşik Devletleri zirveye rahatsız edici bir gerçekle gidiyor: Orta Doğu ve Ukrayna'daki gelişmiş silah sistemlerini hızla tüketmesi, nadir toprak elementlerine bağlı tedarik zincirlerindeki derin kırılganlıkları artıracaktır" dedi. Pekin için bu, stratejik yatırımlarının değerini artırarak sakin bir güven sergilemesine ve ilişkinin dengesini kontrol etmesine olanak tanıyor. ABD ve müttefikleri alternatif tedarik zincirlerine yatırım yapsalar da bu çabalar Çin'in avantajını seyreltmekten yıllar, hatta on yıllar uzakta.
Ekonomik baskının ötesinde, teknoloji ve jeopolitik alanındaki rekabet yoğunlaşıyor. ABD, yapay zeka alanında dar bir farkla liderliğini koruyor ancak Çinli firmalar arayı kapatıyor ve bu da ulusal güvenlik risklerini artırıyor. Trump yönetimi, Pekin'i ABD teknolojisine "bağımlı" hale getirme umuduyla üst düzey çip satışlarındaki bazı engelleri hafifletti ancak Washington'daki pek çok kişi bu stratejinin Çin'e ABD'yi geçmesi için gerekli araçları sağladığından korkuyor.
Tayvan en tehlikeli konu olmaya devam ediyor. Çin Dışişleri Bakanı Wang Yi, Tayvan'ın "Çin-ABD ilişkilerindeki en büyük risk" olduğu konusunda uyardı ve Pekin'in Trump'a ABD politikasında değişiklik yapması için baskı yapması bekleniyor. Trump'ın adaya karşı sergilediği kararsızlık (Başkan Lai Ching-te'nin talep ettiği transit geçişi ertelemesi dahil), Çin'in bir fırsat olarak gördüğü boşluğu yarattı. Şi, ABD'nin Tayvan'ın bağımsızlığına resmen karşı çıkması için (mevcut desteklememe politikasından bir kayma) baskı yapabilir ve karşılığında ekonomik tavizler sunabilir. Kıdemli bir Tayvanlı yetkili Bloomberg'e verdiği demeçte, "En çok korktuğumuz şey, Tayvan'ın Şi Cinping ile Başkan Trump arasındaki görüşme masasına konmasıdır" dedi.
Şi için zirve, zaman kazanmak, rekabetçi baskıyı yavaşlatmak ve PLA'ya 2027'ye kadar bir Tayvan acil durumuna hazır olmaları talimatını verdiği, kaçınılmaz olarak gördüğü bir çatışma için Çin'i güçlendirmek adına taktiksel bir araçtır. Trump için hedef daha az net: övünecek bir dizi işlemsel galibiyet mi yoksa ABD'nin ekonomik zayıflıklarını gidermek için daha stratejik bir "zaman kazanma ve güç toplama" yaklaşımı mı? Zirve geçici bir ateşkes ve tüccarlar için alfa fırsatları üretse de ABD ile Çin arasındaki temel rekabet derinleşmeye devam ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
