Các điểm chính
Tencent Holdings Ltd. (00700.HK) dự kiến sẽ báo cáo doanh thu quý 1 tăng 11%, khi sự tăng trưởng trong mảng quảng cáo và đám mây giúp bù đắp cho các khoản đầu tư ngày càng tăng vào trí tuệ nhân tạo đang gây áp lực lên biên lợi nhuận.
"Đầu tư vào AI đã bắt đầu gây áp lực lên biên lợi nhuận", các nhà phân tích của Morgan Stanley cho biết trong một lưu ý gần đây, dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận hoạt động Non-IFRS là 7,1%, thấp hơn mức tăng trưởng doanh thu 9,8%.
Trung vị dự báo của 10 công ty chứng khoán do AASTOCKS tổng hợp cho thấy lợi nhuận ròng Non-IFRS của Tencent dự kiến sẽ tăng 10,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 67,8 tỷ Nhân dân tệ. Doanh thu cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 3 được dự báo tăng 10,9% lên 199,6 tỷ Nhân dân tệ trước khi kết quả được công bố chính thức vào ngày 13 tháng 5.
Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ bình luận của ban quản lý trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh về chi phí và lộ trình thương mại hóa mô hình ngôn ngữ lớn "Hunyuan", một yếu tố then chốt cho cổ phiếu vốn đã tăng khoảng 8% trong năm nay.
Mảng quảng cáo được định vị là động lực tăng trưởng chính. UBS dự báo doanh thu quảng cáo trực tuyến sẽ tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt trội so với các đối thủ cùng ngành, nhờ tăng tải lượng quảng cáo trên nền tảng video ngắn phổ biến Video Accounts. Morgan Stanley và Citi cũng thấy sức mạnh tương tự, dự báo tăng trưởng doanh thu quảng cáo lần lượt là 19% và 17%, với lý do công nghệ quảng cáo được cải thiện và mở rộng cơ sở nhà quảng cáo.
Sự mạnh mẽ này là rất quan trọng khi mảng trò chơi trực tuyến phải đối mặt với sự chậm lại từ mức so sánh cao. Trong khi các tựa game lâu năm mang lại sự ổn định, việc thiếu các trò chơi mới lớn ra mắt trong quý dự kiến sẽ kìm hãm sự tăng trưởng.
Sự tập trung của nhiều nhà đầu tư sẽ dồn vào tác động tài chính từ tham vọng AI của Tencent, một xu hướng được thấy ở các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu như Meta Platforms Inc. (META), công ty gần đây đã chứng kiến cổ phiếu sụt giảm bất chấp thu nhập mạnh mẽ sau khi công bố mức tăng mạnh trong chi tiêu vốn liên quan đến AI.
Đối với Tencent, các nhà phân tích đang tìm kiếm các bản cập nhật về mảng kinh doanh đám mây, vốn đã cho thấy dấu hiệu tăng trưởng tăng tốc. Morgan Stanley lưu ý rằng tăng trưởng trong các dịch vụ thương mại có thể tăng lên 25% trong quý đầu tiên từ mức 22% trong quý 4 năm 2025, nhờ nhu cầu mạnh hơn và đợt tăng giá dịch vụ API mô hình lớn gần đây. Citi dự báo doanh thu đám mây sẽ tăng 25% lên 12,5 tỷ Nhân dân tệ.
Kết quả này sẽ thử thách sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với chi tiêu mạnh tay cho AI của Tencent trong bối cảnh mảng trò chơi có mức nền cao. Thị trường sẽ tìm kiếm bằng chứng cho thấy sức mạnh của quảng cáo và đám mây có thể tài trợ cho quá trình chuyển đổi AI mà không làm xói mòn nghiêm trọng khả năng sinh lời, với chất xúc tác tiếp theo là hướng dẫn của công ty cho quý 2.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
