腾讯考虑退出多家游戏工作室投资，此前拒绝为《勿忘我》开发商增资41.9%股权

腾讯正考虑退出包括Marvelous在内的游戏工作室投资，延续中国科技巨头从海外游戏押注中撤退的趋势。

据周一报道，腾讯正考虑退出包括日本游戏公司Marvelous在内的多家游戏工作室投资。作为中国最大的游戏公司，腾讯正加入一场更广泛的国际工作室资金撤回潮——自2024年以来，已有超过十几家开发商受到影响。

"这一撤退反映出对2019至2023年扩张窗口期所作海外游戏投资的一次根本性重估，"上海Pillar Legal律师事务所合伙人Charles Yu表示。"中国公司现在更倾向于优先发展国内常青IP，而非承担管理国际工作室的成本和复杂性。"

此举之前，腾讯已拒绝向《奇异人生》的开发商、法国工作室Don't Nod Entertainment注入额外资金。截至2025财年末，腾讯持有该工作室41.9%的股份和33.5%的投票权。在腾讯拒绝短期增资以及为在研项目提供联合制作融资后，Don't Nod的审计师警告称，该工作室可能在11月前耗尽现金。截至4月13日，该工作室持有约880万欧元。

这一模式与网易自2024年以来退出十多家国际工作室的做法如出一辙，其中包括由《如龙》制作人名越稔洋创立的名越工作室——该工作室在网易拒绝为其首部作品《黑帮之龙》补足70亿日元（约合4440万美元）的资金缺口后关闭。对腾讯而言，退出Marvelous及其他工作室的持股，将标志着这家全球收入最高游戏公司收购策略的重大逆转，并对那些依赖中国资本的中型日本和欧洲开发商估值产生影响。

中国科技公司的全球游戏撤退

撤退浪潮并不局限于腾讯和网易。据公开文件和媒体报道，自2024年以来，中国游戏公司已缩减或退出至少15项国际工作室投资。仅网易一家就于2024年8月关闭了Ouka Studios、2024年11月关闭了Worlds Untold，并于2025年1月关闭了Jar of Sparks。由前《使命召唤》设计总监David Vonderhaar创立的BulletFarm，仅依靠新的投资者集团提供独立支持才得以幸存。

这一转变反映出中国科技巨头的战略重心向国内市场及具有稳定收入流的长期运营型游戏转移。根据公司财报，腾讯2025年国内游戏收入增长12%，跑赢其国际游戏业务板块（增长4%）。腾讯的海外游戏收购在2021至2022年达到顶峰，其中包括以13亿美元收购Sumo Group，以及收购育碧的少数股权。

Marvelous及其他工作室面临的挑战

开发《牧场物语》和《机甲战魔》的日本开发商Marvelous，如果腾讯退出持股，其估值可能面临重置。该公司股票在东京证券交易所交易，腾讯在2020至2021年投资浪潮中收购的股份一直是其估值的重要支撑。据彭博汇编的数据，由于对中国资本撤出的担忧加剧，今年日本游戏股的表现已经落后日经225指数18个百分点。

从整个行业来看，这一撤退标志着2019至2023年间靠中国资本支撑的工作室创业和独立开发时代的终结。"有中国资本支撑的创作自由模式，其结构性风险在签约时并不总是显而易见，"风投公司F4 Fund创始人David Kaye表示。"当一家中国出版商撤退时，它会彻底撤退，没有西方行业退出时常见的新闻稿和过渡时间表。"

本文仅供信息参考，不构成投资建议。