普徠仕同意收購固定收益 ETF 專業公司 F/m Investments，後者管理資產達 190 億美元，此舉將使普徠仕的固定收益 ETF 資產增加超過一倍。
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普徠仕收購 F/m Investments，新增 190 億美元資產
普徠仕（T. Rowe Price）同意收購固定收益 ETF 專業公司 F/m Investments，後者管理資產達 190 億美元。此舉將使普徠仕的固定收益 ETF 資產增加超過一倍，並擴大其獨立管理帳戶（SMA）平台。
「這是一場規模競賽，對我們而言，成功不在於將管理資產從 200 億美元提升至 300 億或 400 億美元，而在於將業務活動提升十倍以上。」F/m Investments 創辦人兼執行長 Alex Morris 表示。
普徠仕管理資產規模達 1.87 兆美元，但其 2,200 億美元固定收益投資中，僅約 65 億美元配置於自有 ETF 產品。依晨星（Morningstar）分析師 Bryan Armour 所言，該公司在美國 ETF 供應商中排名第 26 位，其中 80% 資產為股票型基金。此項收購預計將使普徠仕的固定收益管理資產（AUM）增加近 9%，並使其固定收益 ETF 資產增加超過一倍，交易預計於 2027 年初完成。
這是本月宣佈的第二宗 ETF 管理公司收購案，此前高盛（Goldman Sachs）甫宣佈以最高 22.5 億美元收購 Neos Investments。高盛於今年 4 月完成對 Innovator Capital 約 20 億美元的收購。根據道富環球投資管理（State Street Investment Management）截至 7 月 31 日的數據，這些交易顯示美國規模達 15.7 兆美元的 ETF 產業正掀起整併浪潮，因為固定收益 ETF 的成長速度如今已超越股票型 ETF。
F/m Investments 成立於 2019 年，總部位於華盛頓特區，管理資產約 190 億美元，涵蓋 ETF、機構獨立帳戶，以及應稅與市政債券獨立管理帳戶。其中逾 100 億美元配置於其 20 檔 ETF 產品組合，涵蓋美國國債、抗通膨債券（TIPS）、公司債及市政債券。該公司首創美國基準系列（US Benchmark Series），為首套標準化的單一證券美國國債 ETF 產品，並在美國證券交易委員會（SEC）批准同一投資組合可同時設立共同基金與 ETF 股份類別後，成為首家推出雙股份類別 ETF 的資產管理公司。該公司今年稍早亦已提交申請，欲將其三個月期美國國債 ETF 的股份代幣化。
Morris 向路透社表示，F/m 在收到多家潛在合作夥伴或收購方的意向表達後，決定啟動正式流程，最終達成此項協議。F/m 為金融服務控股公司 1251 Capital Group 的附屬機構。
「F/m 具備獨特的 ETF 產品開發能力，將與普徠仕的主動式固定收益產品線形成互補。」普徠仕全球固定收益主管 Arif Hussain 表示。
交易完成後，F/m 將以「F/m Investments, a T. Rowe Price Company」之名營運，保留其品牌、領導團隊及投資方針。Morris 將向 Hussain 匯報，F/m 員工將成為普徠仕員工。
ETF 整併加速，本月第二宗交易
此項交易延續了 ETF 產業的整併趨勢。高盛上週同意以最高 22.5 億美元收購 Neos Investments，這是繼今年 4 月完成約 20 億美元收購 Innovator Capital 之後，其第二筆 ETF 管理公司收購案。根據道富的數據，以管理資產百分比衡量，美國固定收益 ETF 的成長率目前已超過股票型 ETF。
「這反映了 ETF 市場不斷壯大之際，競爭格局日益激烈。」Strategas 的 ETF 策略師 Todd Sohn 表示。「所有成功的小型參與者仍須設法強化產品分銷管道；如果你是 ETF 佈局相對較小的老牌資產管理公司，收購將日益成為切入該成長領域的途徑。」
交易條款未予披露。Dechert LLP 擔任普徠仕的法律顧問，Oppenheimer & Co. 擔任 F/m Investments 的獨家財務顧問。Fried, Frank, Harris, Shriver & Jacobson LLP 擔任 F/m 主要股東的法律顧問。
此次收購反映了普徠仕致力於突破傳統股票優勢，積極拓展至固定收益及 ETF 產品領域，而該領域正是其落後同業的環節。該公司總管理資產達 1.87 兆美元，但其約 65 億美元的固定收益 ETF 佈局相對於 2,200 億美元的固定收益帳面規模而言明顯偏小。此項交易將使 ETF 資產規模提升至逾 160 億美元，使普徠仕在成長速度已超越股票型產品的領域中佔據更具競爭力的地位。普徠仕上一次進行類似規模的策略性收購，是 2021 年收購 Oak Hill Advisors，該交易為其新增 180 億美元信貸資產，並助其建立私募信貸平台。
本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。
