米最高裁、トランプ大統領によるFRB理事クック解任を5対4で差し止め

米最高裁判所は月曜日、ドナルド・トランプ大統領によるリサ・クックFRB理事の解任試みを5対4で差し止めた。この判決は、金融政策への政治的干渉から中央銀行の独立性を守るものだ。

ジョン・ロバーツ最高裁長官が多数意見を執筆し、ソニア・ソトマイヨール、エレナ・ケーガン、ブレット・カバノー、ケタンジ・ブラウン・ジャクソンの各判事が同調した。この判決は、最高裁が2025年5月の判決で示した保護の範囲を拡大するものだ。当時の判決では、トランプ大統領による連邦労働委員会の民主党メンバー2名の解任を認める一方、FRBを「第一合衆国銀行および第二合衆国銀行の独特な歴史的伝統を継承する、独自の構造を持つ準私的機関」と位置づけていた。

この決定により、FRB理事として初の黒人女性であるクック氏は、法的異議申し立てが続く間、その地位に留まる。トランプ大統領は8月25日、未証明の住宅ローン詐欺の疑惑を理由にクック氏を解任しようとしたが、これは1913年のFRB創設以来、大統領によるFRB高官解任の初めての試みであった。クック氏の任期は2038年までとなっている。連邦地方裁判所のジア・コブ判事は9月、通知や聴聞なしにクック氏を解任しようとするトランプ大統領の試みは、修正第5条に基づくクック氏の適正手続きの権利を侵害する可能性が高いと判断していた。

今回の判決は、5月22日に上院の承認を得て就任したケビン・ウォーシュ新FRB議長にとって、大きなリスクを取り除くものとなった。また、インフレ率がFRBの目標2%を2倍以上上回って推移する中、中央銀行をさらなる政治的圧力から隔離する効果もある。これにより、トランプ大統領が要求する利下げではなく、今後数ヶ月以内にFRBが利上げに踏み切る可能性が高まっている。

本件は、FRB創設以来、その独立性に対する最大の挑戦であった。トランプ大統領は、利下げが十分に速くないとして中央銀行を繰り返し攻撃し、前議長のジェローム・パウエル氏を「まぬけ」「大負け犬」と呼んでいた。司法省は、FRBワシントン本部の改修工事におけるコスト超過をめぐり、パウエル氏に対する刑事捜査を開始したが、連邦判事が3月に差し止め、検察は4月に捜査を取り下げた。共和党のトム・ティリス上院議員がこれをFRBの独立性に対する「軽率な攻撃」と非難していた。

最高裁によるクック氏に関する決定は、同日に別の訴訟「スローター対FTC」で下された判決と同じ日に行われた。後者の判決では、連邦取引委員会（FTC）、連邦通信委員会（FCC）、証券取引委員会（SEC）などの他の独立機関のメンバーを解任する大統領の権限が拡大された。対照的な結果は、中央銀行が憲法上独自の地位を占めるという裁判所の見解を浮き彫りにしている。

金利不確実性が続く中、ウォーシュ新議長が舵取りへ

新FRB議長ケビン・ウォーシュ氏は、前任者のアプローチからの明確な転換を示唆している。6月16日～17日の初記者会見で、ウォーシュ氏は中央銀行が「フォワードガイダンスを放棄した」と述べ、金利の道筋を示すことを拒否した。このアプローチは、水曜日にポルトガルのシントラで開催されるECB年次フォーラムで、ウォーシュ氏が欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁、イングランド銀行（BOE）のアンドリュー・ベイリー総裁、カナダ銀行（BOC）のティフ・マックレム総裁と共に出席する際、初の国際的な試練に直面する。

トランプ大統領は、パウエル氏よりもウォーシュ氏に対しては抑制的である。「ケビンは素晴らしい。彼に好きなようにやってもらいたい」とトランプ大統領は今月初め、NBCの「ミート・ザ・プレス」で述べた。「彼に大きな影響を与えたいとは思わない。」

FRBの独立性、今後はどうなるのか

クック氏の法的異議申し立ては下級審で継続されるが、月曜日の判決は、大統領によるFRB理事の解任に対して強力な歯止めを設定した。この決定は、ウォーシュ氏や他の理事会メンバーを政治的解任の脅威から保護し、ホワイトハウスの圧力ではなく経済情勢に基づいて金利を設定することを可能にする。

インフレが目標を大幅に上回って推移し、労働市場が粘り強さを示す中、投資家は現在、下半期における利上げの確率が高いと見ている。FRBの次回金融政策会合は7月下旬に scheduled されており、ウォーシュ氏は中央銀行が市場の期待を管理しながら独立性を維持できるかどうか、初の大きな試練に直面する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。