Key Takeaways:
La incorporación de SpaceX al Nasdaq 100 el 7 de julio desencadenará al menos $2.7 mil millones en compras forzadas por parte de fondos indexados, proporcionando un contrapeso de gran magnitud a las inminentes ventas de acciones de información privilegiada.
Spacex se unirá al índice Nasdaq 100 el 7 de julio, lo que provocará al menos $2.7 mil millones en compras pasivas de ETFs y fondos mutuos que siguen el referente. La incorporación se produce menos de un mes después de la oferta pública inicial récord de $75 mil millones de la compañía el 12 de junio.
"La inclusión en el índice crea una demanda estructural que ayuda a absorber el exceso de oferta proveniente de las próximas expiraciones de períodos de bloqueo", dijo Priya Mehta, analista de estructura de mercado de renta variable en Edgen.
Las acciones de SpaceX han oscilado entre $147 y $225 desde su debut, con el capital flotante restringido a menos del 5% del total de acciones. Jefferies estima que solo la inclusión en el Russell —esperada este viernes como parte de la recomposición regular de FTSE Russell— podría atraer $2.68 mil millones de inversores pasivos. La incorporación al Nasdaq 100 amplificará esos flujos. La acción cotiza actualmente alrededor de $155, un 31% por debajo de su máximo del 16 de junio de $225.64, con una relación precio-ventas de aproximadamente 111 veces los ingresos de 2025 de $18.7 mil millones.
Las compras forzadas llegan mientras SpaceX enfrenta una oleada de ventas de información privilegiada. La estructura de bloqueo escalonado de la compañía libera el 20% de las acciones de empleados e inversores iniciales después de los resultados del segundo trimestre a finales de julio, con tramos rodantes del 7% hasta diciembre. Los datos de opciones implican una probabilidad de aproximadamente el 40% de que las acciones coticen por debajo de $130 a mediados de septiembre, según Christopher Jacobson, estratega de Susquehanna Financial Group.
Se Avecina una Ola de Desbloqueos a Medida que el Flotante se Multiplica por 20
La dinámica de oferta de la acción cambia drásticamente después de los resultados. El primer gran desbloqueo ocurre en el segundo día de negociación posterior a los resultados del segundo trimestre, cuando el 20% de las participaciones de empleados e inversores iniciales se vuelven negociables —aproximadamente 4.6 mil millones de acciones, o cerca de 20 veces el flotante público actual. Tramas adicionales del 7% se desbloquean el 20 de agosto, 9 de septiembre, 24 de septiembre, 9 de octubre y 24 de octubre. Un tramo final del 28% se desbloquea después de los resultados del tercer trimestre, con todas las restricciones restantes eliminándose el 8 de diciembre.
Elon Musk, quien controla el 85.1% del poder de voto, permanece bloqueado hasta el 13 de junio de 2027 —una restricción de 366 días que mantiene la mayor concentración de capital fuera del mercado durante un año completo. Pero los desbloqueos rodantes de empleados crean una presión de venta constante hasta diciembre, a medida que los ingenieros y los primeros empleados diversifican las participaciones acumuladas durante una década de empleo privado.
Los vendedores en corto han tomado nota. S3 Partners estima que entre el 5% y el 7% del flotante se vende en corto, aunque los costos anualizados de préstamo del 15% al 50% hacen que la operación sea costosa. Esos costos disminuirán a medida que expiren los bloqueos y más acciones ingresen al pool de préstamos.
Flujos Pasivos vs. Oferta de Información Privilegiada
La batalla entre las compras impulsadas por índices y las ventas de información privilegiada definirá la negociación de SpaceX en la segunda mitad de 2026. La estimación de $2.68 mil millones de Jefferies para el Russell cubre solo la primera ola de compras forzadas. La inclusión en el Nasdaq 100 —que requiere un flotante mayor que el Russell— añadirá otra capa de demanda institucional a medida que ETFs como el Invesco QQQ Trust acumulen acciones.
El período de silencio para los suscriptores de la OPI finaliza el 7 de julio, lo que permite a los principales bancos de inversión publicar cobertura de investigación por primera vez. SpaceX también tiene programado el lanzamiento del 13.º vuelo de su cohete Starship el 29 de junio, un posible catalizador para el sentimiento minorista.
Si los flujos pasivos absorben la oferta de desbloqueo, SpaceX podría estabilizarse por encima de $150. Si las ventas de información privilegiada abruman, la acción podría poner a prueba su precio de OPI de $135 —o incluso menos. El posicionamiento en el mercado de opciones se ha vuelto defensivo, con casi dos opciones de venta por cada opción de compra abierta en contratos que vencen entre julio y septiembre, según datos de LSEG.
Este artículo es únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
