SpaceX ký thỏa thuận điện toán trị giá 6,3 tỷ USD với Reflection trong chiến dịch đẩy mạnh neocloud

SpaceX đang biến trung tâm dữ liệu AI Colossus thành một cỗ máy tạo doanh thu, ký thỏa thuận điện toán trị giá 6,3 tỷ USD với startup AI mã nguồn mở Reflection.

SpaceX đã đồng ý bán năng lực điện toán từ trung tâm dữ liệu Colossus cho Reflection AI với giá trị lên tới 6,3 tỷ USD, biến canh bạc hạ tầng AI của Elon Musk thành một doanh nghiệp neocloud cạnh tranh với các nhà siêu quy mô (hyperscaler).

"Một số sự kiện gần đây cho thấy mã nguồn mở quan trọng như thế nào đối với hệ sinh thái AI, khi ngày càng nhiều quốc gia và doanh nghiệp nhận ra rủi ro và chi phí liên quan đến việc phụ thuộc hoàn toàn vào các mô hình đóng," một phát ngôn viên của Reflection cho biết.

Theo thỏa thuận, Reflection sẽ trả 150 triệu USD mỗi tháng từ ngày 1/7/2026 đến năm 2029 để được tiếp cận chip Nvidia GB300, thế hệ bộ xử lý AI mới nhất. Một trong hai bên có thể chấm dứt hợp đồng với thông báo trước 90 ngày sau ba tháng đầu tiên. SpaceX đã đạt được các thỏa thuận điện toán tương tự với Anthropic, Google và Cursor, đồng thời đang trong quá trình mua lại toàn bộ Cursor.

Thỏa thuận này đánh dấu một sự chuyển dịch chiến lược đối với SpaceX, khi mảng AI của công ty đã đốt 4,6 tỷ USD tiền mặt hoạt động trong năm ngoái so với 202 triệu USD doanh thu. Bằng cách cho thuê năng lực Colossus, công ty có thể bù đắp các khoản lỗ đó đồng thời đặt mình vào vị thế cùng với các nhà cung cấp đám mây đang chạy đua bán năng lực GPU khan hiếm. SpaceX đang được giao dịch ở mức khoảng 130 lần doanh thu, một định giá cho rằng mảng kinh doanh AI của họ cuối cùng sẽ biện minh cho mức phí bảo hiểm này.

Colossus Trở Thành Cỗ Máy Tạo Doanh Thu

SpaceX xây dựng trung tâm dữ liệu Colossus tại Memphis, Tennessee, ban đầu để vận hành Grok, chatbot đối thủ của Musk với ChatGPT và Claude. Cơ sở này, đòi hỏi 12,7 tỷ USD chi tiêu vốn chỉ trong năm ngoái, từ đó đã trở thành một nền tảng để bán năng lực điện toán cho các công ty bên ngoài. Reflection, được định giá 25 tỷ USD, gia nhập danh sách bao gồm Anthropic, một trong những đối thủ cạnh tranh chính của OpenAI, và Google.

Thời điểm có lợi cho Reflection. Anthropic gần đây đã cắt quyền truy cập vào các mô hình Fable và Mythos của mình, làm dấy lên lo ngại trong giới doanh nghiệp về việc phụ thuộc vào các hệ thống AI đóng cho công việc quan trọng. Reflection đã định vị mình là giải pháp thay thế mã nguồn mở của Mỹ, hợp tác với Sứ mệnh Genesis của Bộ Năng lượng và tham gia vào các nỗ lực AI rộng lớn hơn của Lầu Năm Góc. Startup này chưa phát hành một mô hình mã nguồn mở tiên tiến công khai nào nhưng đang tạo đà với các khách hàng chính phủ và an ninh quốc gia.

Câu Hỏi Về Định Giá

SpaceX lên sàn ngày 12 tháng 6 với mức định giá gần 2 nghìn tỷ USD và kể từ đó đã tăng thêm khoảng 500 tỷ USD vốn hóa thị trường, giao dịch ở mức khoảng 130 lần doanh thu. Ba mảng kinh doanh của công ty — không gian, kết nối và AI — tạo ra tổng doanh thu 18,7 tỷ USD trong năm ngoái, với Starlink đóng góp 11,4 tỷ USD và mảng phóng tàu 4,1 tỷ USD.

Tuy nhiên, mảng AI vẫn là mảng hoạt động yếu nhất. Mảng này tạo ra 3,2 tỷ USD doanh thu trong khi đốt 6,4 tỷ USD tiền mặt hoạt động, một biên lợi nhuận âm mà chiến lược cho thuê năng lực điện toán được thiết kế để giải quyết. Nvidia, với chip GB300 cung cấp năng lực cho Colossus, sẽ được hưởng lợi từ việc mở rộng năng lực bất kể công ty nào cuối cùng kiểm soát hạ tầng.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu mảng kinh doanh điện toán của SpaceX có thể tăng trưởng đủ nhanh để biện minh cho vốn hóa thị trường 2,43 nghìn tỷ USD hay không. Mô hình neocloud — bán năng lực GPU thô — mang biên lợi nhuận thấp hơn so với các dịch vụ AI độc quyền, và sự cạnh tranh từ Amazon Web Services, Microsoft Azure và Google Cloud ngày càng gay gắt. Lợi thế của SpaceX nằm ở khả năng tiếp cận các chip Nvidia mới nhất với quy mô lớn, một nguồn tài nguyên khan hiếm đòi hỏi mức giá cao. Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng của Starlink đã giảm xuống còn 66 USD/tháng từ mức 86 USD vào cuối năm 2023, một dấu hiệu cho thấy áp lực giá đang lan rộng trên các mảng kinh doanh của Musk.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.