Conclusiones clave:
Las empresas del S&P 500 mencionaron los precios del petróleo en 149 conferencias sobre resultados esta primavera, pero solo siete recortaron sus pronósticos de ganancias por ello.
La palabra "petróleo" apareció en 149 conferencias de resultados del S&P 500 entre el 15 de marzo y el 5 de junio, la frecuencia más alta desde el excedente petrolero de la era pandémica a principios de 2020, según un análisis de FactSet.
"Dado el reciente repunte y la volatilidad en los precios del combustible, creemos que es razonable asumir cierta moderación durante el resto del año, en lugar de basar nuestras previsiones en los actuales precios elevados al contado", declaró David Bernstein, director financiero de Carnival, en la conferencia de resultados del operador de cruceros.
De las 86 empresas que presentaron perspectivas de ganancias por acción para todo el año, 38 mantuvieron sin cambios sus pronósticos de ganancias, mientras que 34 los elevaron. Solo nueve recortaron sus previsiones, y únicamente siete citaron directamente los precios del petróleo como motivo. Cuatro de esas siete eran aerolíneas u operadores de cruceros, los sectores con mayor consumo intensivo de combustible del índice.
United Airlines redujo sus perspectivas anuales en abril, argumentando que intentaba ofrecer pronósticos que "abarcaran múltiples escenarios" mientras los precios del petróleo y el gas siguen volátiles en medio de las negociaciones para poner fin al conflicto en Oriente Medio. Carnival recortó sus previsiones de ganancias, pero señaló que la demanda de viajes seguía siendo sólida.
La guerra de Irán, que comenzó el 28 de febrero, ha elevado el barril de Brent hasta alrededor de 100 dólares desde un nivel previo al conflicto de aproximadamente 71 dólares, lo que representa la mayor interrupción del suministro energético de la historia, según la Agencia Internacional de la Energía. El estrecho de Ormuz, por donde solía fluir una quinta parte del petróleo mundial, permanece en gran medida cerrado.
Por qué las previsiones no se han resquebrajado
La brecha entre la retórica de los directivos y las previsiones formales refleja el supuesto generalizado de que los precios del petróleo se moderarán a medida que evolucione el conflicto. Los analistas de Wall Street esperan que las ganancias del S&P 500 crezcan un 21,7% en el segundo trimestre, lo que marcaría el segundo trimestre consecutivo de crecimiento superior al 20%, según FactSet.
La expansión de los márgenes de beneficio de las grandes tecnológicas ha ayudado a compensar la presión de los costos energéticos para el conjunto del índice. Sin embargo, minoristas como Walmart y Target han mostrado una mayor cautela por parte de los consumidores, y los costos persistentes del combustible podrían acabar forzando revisiones más amplias si la guerra se extiende más allá de las actuales negociaciones de alto el fuego.
El desfase entre lo que dicen los directivos y lo que pronostican crea un riesgo a la baja. Si los precios del petróleo se mantienen por encima de los 100 dólares durante la segunda mitad del año, las empresas que mantuvieron sus previsiones estables podrían verse obligadas a revisarlas a la baja. Los inversores seguirán de cerca la próxima ronda de conferencias de resultados en julio para detectar cualquier cambio de tono.
Este artículo tiene fines meramente informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
