Conclusiones clave: RBC Capital Markets afirma que el S&P 500 puede resistir hasta dos aumentos de un cuarto de punto en las tasas durante el próximo año si la Fed mantiene un endurecimiento moderado.
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El S&P 500 puede soportar 2 subidas de tasas de la Fed, según RBC tras la pausa de Warsh
RBC Capital Markets afirma que el S&P 500 puede resistir hasta dos aumentos de un cuarto de punto en las tasas durante el próximo año si la Fed mantiene un endurecimiento moderado.
El S&P 500 puede absorber hasta dos aumentos de tipos de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses, siempre que el endurecimiento de la Reserva Federal se mantenga moderado, según RBC Capital Markets.
"Mientras estemos hablando de dos subidas de 25 puntos básicos en los próximos 12 meses, creo que las acciones estarán bien", afirmó Lori Calvasina, jefa de estrategia de renta variable estadounidense de RBC Capital Markets. "Las acciones parecen capaces de soportar cualquier cosa que se haga con moderación".
El pronóstico sigue a la decisión de la Reserva Federal del 17 de junio de mantener la tasa de referencia en el 3,5% al 3,75% — la cuarta pausa consecutiva — en la primera reunión de Kevin Warsh como presidente. La mitad de los 18 participantes del FOMC ahora espera al menos un aumento de tipos en 2026, con la mediana del gráfico de puntos proyectando la tasa en el 3,8% para finales de año, 25 puntos básicos por encima del rango actual. El S&P 500 ha subido un 18% desde su mínimo del 30 de marzo y registró su undécima ganancia semanal en 12 semanas durante la semana bursátil acortada por festivos.
La resiliencia es importante porque el giro de la Fed hacia la vigilancia de la inflación introduce un nuevo riesgo para las valoraciones de las acciones. El banco central ahora prevé que la inflación PCE general termine 2026 en el 3,6%, muy por encima del pronóstico del 2,7% de marzo, impulsada en parte por el aumento de los precios del petróleo vinculado al conflicto en Irán. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años subió 11 puntos básicos hasta el 4,153% tras la decisión, mientras que el rendimiento a 10 años aumentó 4 puntos básicos hasta el 4,469%, endureciendo las condiciones financieras que podrían presionar a los sectores sensibles a las tasas.
La capacidad del S&P 500 para absorber un ciclo de endurecimiento moderado refleja un mercado que ya ha descontado un entorno de tasas más altas durante más tiempo, según Calvasina. El índice de referencia ha ganado un 10,5% en lo que va del año, y el Índice de Mercado Estadounidense Morningstar ha subido casi un 19% desde su mínimo de 2026. Las acciones de pequeña capitalización han tenido un rendimiento superior, con el Índice de Pequeña Capitalización Estadounidense Morningstar subiendo un 26,7% en los últimos 12 meses — su mejor racha desde 2023.
La sensibilidad a las tasas crea divergencia sectorial
Las perspectivas de las tasas crean un panorama divergente entre los sectores. Los minoristas de mejoras para el hogar Home Depot y Lowe's pronosticaron un crecimiento de apenas el 1% en las ventas en mismas tiendas para el año fiscal 2026, y el director ejecutivo de Home Depot, Ted Decker, citó la "baja rotación de viviendas" debido a que las tasas hipotecarias elevadas — la tasa fija a 30 años se sitúa en el 6,47% — suprimen la demanda de renovaciones. Un entorno de tasas más altas durante más tiempo podría debilitar aún más la confianza del consumidor en el gasto de alto valor, señaló Calvasina.
Por el contrario, los sectores con poder de fijación de precios y exposición a ingresos nacionales podrían beneficiarse. Aproximadamente el 80% de los ingresos del Russell 2000 se generan dentro de EE. UU., en comparación con el 60% del Russell 1000, lo que hace que las pequeñas capitalizaciones estén relativamente aisladas de las perturbaciones del comercio global que han elevado los precios del petróleo.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
[1] BofA pronostica 75 pb de subidas de tipos en 2026 por la resiliencia del mercado laboral y el nuevo presidente de la Fed[2] Por qué Home Depot y Lowe's cayeron después de que la Fed mantuviera las tasas de interés estables. - The Globe and Mail[3] ÚLTIMA HORA: La Fed mantiene las tasas estables en la primera decisión de tipos de Kevin Warsh - Stocktwits[4] Resumen del mercado: Dónde los mejores gestores encuentran oportunidades en un mercado de pequeña capitalización concentrado - Morningstar
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