솔라나, 5월 앱 수익 9,060만 달러로 1위…SOL 8개월 연속 하락

솔라나는 5월 모든 블록체인 중 가장 많은 앱 수익을 창출했지만, 네이티브 토큰은 사상 최장 기간 연속 하락세를 기록했다. 주간 DEX 거래량이 82% 붕괴된 것이 그 이유일 수 있다.

DefiLlama 데이터에 따르면, 솔라나는 5월 프로토콜 전반에서 9,060만 달러의 앱 수익을 올리며 전체 블록체인 중 1위를 차지했다. 같은 기간 SOL 토큰은 8개월 연속 월간 캔들을 음봉으로 마감하며, 네트워크 출범 이후 최장 연속 하락 행진을 이어갔다.

"온체인 활동과 토큰 가격 간의 괴리는 놀랍지만, DEX 거래량 데이터는 수익 수치가 투기적 자금 흐름의 구조적 둔화를 가리고 있을 수 있음을 시사합니다"라고 Edgen의 온체인 애널리스트 Jason Wu는 말했다.

Dune 데이터에 따르면, 솔라나의 주간 DEX 거래량은 2주 만에 약 82% 급감해 5월 11일 주의 1,043억 달러에서 5월 25일에는 188억 달러로 줄었다. 최대 거래소인 Meteora는 앞선 수치에서 931억 달러를 차지했지만, 이후 수치에서는 92억 달러에 불과해 800억 달러 이상 감소했다. 이러한 하락은 2026년 초 솔라나에서 신규 밈코인 발행량이 약 50% 감소한 시점과 일치한다. Glassnode의 HODL Waves 데이터는 1~2년 보유자 코호트가 SOL 공급량에서 차지하는 비중이 5월 21일 16.049%에서 6월 1일 약 15%로 줄었다고 보여준다. 이 매도는 거래량 붕괴와 동일한 기간 내에 시작되었다.

수익 선도적 지위는 솔라나 생태계의 스토리에 바닥을 제공할 수 있지만, 온체인 데이터는 네트워크 거래 활동의 상당 부분을 견인했던 밈코인 순환 고갈을 가리키고 있다. DEX 거래량이 회복되든, 보유자 매도세가 가속화되든, 이에 따라 SOL이 6월에 하락 행진을 끊을 수 있을지가 결정될 것이다.

앱 수익 vs 온체인 현실

DefiLlama의 9,060만 달러 수치는 5월 솔라나 프로토콜 전반의 모든 애플리케이션 수준 수익을 포착한 것으로, 이더리움 및 다른 모든 체인을 앞선다. 그러나 이 지표는 대출, DEX 거래, NFT 마켓플레이스의 수수료를 합산한 것으로, 솔라나에서 밈코인 주도 거래량이 수개월 동안 수치를 부풀려왔던 분야다. 온체인 데이터에 따르면 신규 토큰 발행이 약 절반으로 줄어들면서, 수익 기반은 앞으로 몇 달 안에 축소될 수 있다.

매도를 시작한 코호트

Glassnode의 HODL Waves 데이터는 매도세가 12년 보유자 코호트에 집중되었음을 지적한다. 이 그룹은 20242025년 활동 호황기에 SOL을 축적했으며, 그 호황은 현재 후퇴하고 있는 동일한 밈코인 투기로 촉발되었다. 코호트가 5월 21일 정확히 DEX 거래량이 급락하던 시점에 포지션 축소를 시작했다는 시기적 중첩은 피드백 루프를 생성한다: 거래 활동 감소는 보유자 확신을 약화시키고, 이는 다시 가격 지지력을 약화시킨다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.