Những điểm chính:
Quỹ tín thác An sinh Xã hội là một sự hư cấu — một thủ thuật kế toán đã cho phép Quốc hội Mỹ chi tiêu tiền thuế lương dư thừa trong nhiều thập kỷ, và hóa đơn sắp đến hạn vào cuối năm 2032.
"Các quỹ tín thác đại diện cho việc vay mượn từ một bên tay của chính phủ từ bên kia," Joseph C. Sternberg, thành viên ban biên tập của Wall Street Journal và tác giả cuốn "The Theft of a Decade," cho biết.
Quỹ tín thác Bảo hiểm Người già và Người sống sót (OASI) sẽ cạn kiệt vào cuối năm 2032, sớm hơn ba tháng so với báo cáo của ủy ban quản lý năm 2025, theo báo cáo thường niên của Cơ quan An sinh Xã hội được công bố trong tuần này. Kết hợp với quỹ tín thác bảo hiểm tàn tật, toàn bộ trợ cấp sẽ được chi trả cho đến quý 3 năm 2034, khi 83% trợ cấp theo lịch trình sẽ được trang trải bằng nguồn thu từ thuế lương hiện tại. Kho bạc đã tài trợ một phần trợ cấp từ năm 2010, khi các khoản chi trả lần đầu vượt quá thu từ thuế lương. Chi phí đó đạt 160 tỷ đô la vào năm 2025 và được dự báo sẽ lên tới 300 tỷ đô la mỗi năm vào năm 2030.
Việc quỹ tín thác cạn kiệt không có nghĩa là An sinh Xã hội phá sản — nó có nghĩa là chương trình chỉ quay lại chi trả những gì mà nguồn thu từ thuế lương hiện tại có thể hỗ trợ, khoảng 78% trợ cấp đã hứa. Điều đó tạo ra một cuộc chiến chính trị xoay quanh ba lựa chọn khó khăn: cắt giảm trợ cấp, tăng thuế lương 12,4%, hoặc trợ cấp vĩnh viễn cho chương trình từ nguồn thu chung với chi phí cho quốc phòng và các ưu tiên khác.
Bản thân cơ chế quỹ tín thác là nguồn gốc của sự nhầm lẫn. Kể từ những năm 1980, Quốc hội đã chỉ đạo đưa tiền thuế lương dư thừa của An sinh Xã hội vào trái phiếu Kho bạc Mỹ đặc biệt thay vì đầu tư vào tài sản khu vực tư nhân như một quỹ hưu trí. Điều này chuyển tiền mặt vào ngân sách chung để chi tiêu trong những năm dư dả trong khi khiến Kho bạc phải chịu trách nhiệm mua lại trái phiếu một khi các khoản chi trả vượt quá thu nhập. Lần cuối cùng Quốc hội giải quyết vấn đề khả năng thanh toán của chương trình là vào năm 1983, khi họ nâng tuổi nghỉ hưu và bắt đầu đánh thuế trợ cấp.
Yếu tố Trump đẩy nhanh lộ trình
Các chính sách của Tổng thống Donald Trump đã đưa ngày cạn kiệt đến gần hơn. "Big, Beautiful Bill" — đạo luật thuế và chi tiêu được ban hành vào mùa hè năm ngoái — bao gồm các ưu đãi thuế tạm thời đối với tiền boa, tiền làm thêm giờ và các khoản khấu trừ cho người cao tuổi, làm giảm số thu nhập chịu thuế lương từ năm 2025 đến năm 2028. Văn phòng Thống kê của Cơ quan An sinh Xã hội ước tính đạo luật này sẽ khiến chương trình thiệt hại thêm 168,6 tỷ đô la từ năm 2025 đến năm 2034 và đẩy ngày cạn kiệt OASI sớm hơn ba tháng.
Lạm phát từ chính sách thuế quan của Trump và xung đột Iran đang gia tăng áp lực. Liên đoàn Người cao tuổi (Senior Citizens League) đã nâng ước tính COLA năm 2027 lên 3,9% từ mức 2,8% sau báo cáo lạm phát tháng 4, trong khi nhà phân tích độc lập Mary Johnson dự báo 4,2% — mức tăng lớn thứ tư kể từ năm 1991. COLA cao hơn làm quỹ tín thác cạn kiệt nhanh hơn vì các khoản nợ của chương trình tăng lên sau mỗi lần điều chỉnh hàng năm.
Tính toán chính trị của một cuộc khủng hoảng giả tạo
Việc quỹ tín thác cạn kiệt là một thời hạn chính trị hơn là tài khóa, Sternberg lập luận. Hệ thống sẽ không sụp đổ — nó chỉ đơn giản là chi trả ít hơn. Trợ cấp hưu trí trung bình hàng tháng, dự kiến ở mức 2.071 đô la cho năm 2026 sau khi điều chỉnh COLA 2,8%, có thể bị cắt giảm khoảng 500 đô la mỗi tháng nếu không có hành động nào được thực hiện, theo Ủy ban Ngân sách Liên bang có trách nhiệm (Committee for a Responsible Federal Budget).
CEO của AARP, Tiến sĩ Myechia Minter-Jordan, gọi báo cáo này là "hồi chuông cảnh tỉnh" cho Quốc hội. "Người Mỹ đã làm việc chăm chỉ và đóng góp vào An sinh Xã hội trong suốt cuộc đời họ, và họ xứng đáng được tin tưởng vào nó khi nghỉ hưu," bà nói trong một tuyên bố.
Nhưng hệ thống chính trị hiếm khi tỏ ra hứng thú với cải cách. An sinh Xã hội hiện cung cấp trợ cấp hàng tháng cho khoảng 71 triệu người Mỹ và chiếm phần lớn thu nhập của 43% người cao tuổi, theo AARP. Bất kỳ giải pháp nào — dù là cắt giảm trợ cấp, tăng thuế hay chuyển nguồn thu chung — đều sẽ áp đặt chi phí lên một nhóm cử tri có ảnh hưởng chính trị mạnh mẽ.
Lần cải cách thành công gần đây nhất vào năm 1983 chỉ xảy ra sau khi hệ thống đối mặt với một cuộc khủng hoảng tức thời trong việc chi trả trợ cấp. Với quỹ tín thác vẫn đang có số dư dương, các nhà lập pháp có ít động lực để hành động trước khi thời hạn năm 2032 buộc họ phải ra tay.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
