澳洲央行9月升息機率達71%，澳元兌紐元突破1.2283

交易員目前預期澳洲央行（RBA）在9月29日會議上升息的機率為71.2%，此一重新定價推動澳元兌紐元突破1.2283的5月高點，該貨幣對目前約在1.23。

「我們有一個大問題，那就是通膨，」澳洲央行副總裁豪瑟（Andrew Hauser）週二接受澳洲廣播公司（ABC）《7.30》節目訪問時表示，並補充說通膨已高於目標夠久，理事會終究必須認定「已經夠久了」。豪瑟也解釋了政策為何採取漸進步調：「理事會之所以決定慢慢來，是為了盡可能保住這個國家的就業。」

此一定價隱含升息25個基點，即由4.35%升至4.60%，換算出的機率加權會後利率約為4.53%。殖利率曲線並不止於此。至11月2日，期貨價格反映約1.18次累計升息；至12月7日約1.48次；而到2027年8月，路徑更延伸至約2.1次。澳洲現金利率今年已上升75個基點，市場如今容許的是有節制的延伸，而非單一的最後一次升息。

這就是貫穿本週價格走勢的傳導鏈。澳洲前端利率預期走高，擴大了對紐西蘭的利差；在紐西蘭，市場一直不願將央行最近一次升息延伸為同樣積極的路徑。而在利率重新定價的同一期間，該貨幣對也隨之走高。

經濟學家對終點有共識，對時點則無

一週前，9月升息仍是少數經濟學家的看法。高盛經濟學家Andrew Boak如今也支持9月，他先前僅給予9月45%的機率，並傾向11月。Boak表示：「偏鷹的評論，加上我們大宗商品團隊上調油價預測，如今使我們認為9月是最可能的時點。」麥格理經濟學家Ric Deverell也偏好9月，認為今年已實施的75個基點緊縮正在拖慢經濟活動，而勞動市場仍指向閒置產能有限。

西太平洋銀行首席經濟學家Luci Ellis與加拿大皇家銀行經濟學家Robert Thompson則在較晚的時間表上抵達相同終點，兩人都偏好11月，以取得更強的通膨確認。Ellis警告不應「對嘈雜的單月」通膨數據反應過度，而Thompson更看重季度數據。受訪的四位預測者中，沒有一位預期這輪緊縮週期已經結束。

澳洲央行助理總裁Sarah Hunter則以服務、租金與建築成本，以及油價上漲，強化了對通膨的關注。她提到原油在每桶90美元之上，如今已被布蘭特原油突破每桶100美元所超越，澳洲汽油價格逼近每公升2.10澳元，柴油則高於2.50澳元。布蘭特原油上一次在每桶100美元之上交易，是在2022年的能源衝擊期間，當時澳洲整體通膨在該年第四季見頂於7.8%，而澳洲央行的回應是連續七次升息。

原油只是故事的一半。與人工智慧相關的資料中心投資，正為一個已在勞動力與材料產能有限下交付住宅與基礎設施的建築部門增添需求——這是國內需求對上供給的問題，而非輸入型成本衝擊。生產力疲弱限制了經濟在不產生價格壓力的情況下吸收這些需求的空間，這正是澳洲央行偏鷹措辭得以與疲軟的消費者信心調查並存的原因。

下一目標區間為1.2534至1.2608

技術面與政策轉向相互呼應。澳元兌紐元在本週突破前，已在1.2283下方徘徊數月，日線MACD加速升破零軸，日線RSI約在73.78——這是強勁的突破格局，但也明顯超買，因此出現一些整理走勢與看漲結構並行不悖。週線RSI接近64.25，遠低於日線讀數，而週線MACD已在零軸上方轉高，這說明短線停頓屬於時間週期問題，而非趨勢已經力竭的證據。

近期關鍵支撐為1.2211。若跌破，在較大上升趨勢得以恢復之前，恐面臨向上升中的55日EMA更深回落的風險。在當前水準之上，兩個預測值密集分布：1.2534，即1.0649至1.2283漲勢、自1.1910起算的38.2%投射；以及1.2608，即1.0278至1.1489漲勢、自1.0649起算的161.8%投射。在當前波數計算下，自1.0649起的漲勢是2020年0.9992低點以來升勢的第五波，因此隨著該貨幣對逼近這些水準，結構可能漸趨成熟。

對澳洲出口商及任何對沖澳元曝險的人而言，實際問題在於這波利率重新定價有多少已反映在價格之中。若9月如預期升息，市場焦點將留在11月2日與12月7日的會議，目前曲線反映的累計升息次數分別為1.18與1.48次。若9月29日意外按兵不動，或釋出淡化豪瑟所述通膨黏性的指引，都將移除支撐這波突破的利差因素，並使1.2211重新成為市場焦點。

本文僅供參考，不構成投資建議。