量子運算類股上漲 75% 潛力，第二季營收強勁增長

量子運算類股 Quantum Computing Inc.（QCi）與 Quantinuum 在第二季業績顯示商業應用加速採用後，分析師平均目標價分別隱含 104.8% 與 76.2% 的上漲空間。

麥肯錫（McKinsey）2026 年 4 月發布的《量子科技監測報告》指出：「全球超過 300 家機構正在投入量子運算，先行者正從試點階段邁向將應用嵌入端到端工作流程。」2025 年，全球大型企業中有三分之一撥出超過 1,000 萬美元投入量子運算計畫，支出重點集中於應用場景開發、與現有技術架構的整合以及內部能力建置。

QCi 收盤價為 8.95 美元，積壓訂單達 4,250 萬美元，現金部位為 13 億美元。Quantinuum 在 6 月上市籌得 16.8 億美元，持有超過 20 億美元的流動性，並預測 2026 年營收介於 2,800 萬至 3,200 萬美元。D-Wave 第二季營收中來自商業客戶的比重達 62.4%，高於去年同期的 45.1%。

該產業第二季的漲勢中，Defiance 量子 ETF 從 4 月至 6 月累計上漲 51.3%，隨後在 7 月經歷急劇回落。投資人如今更重視訂單量、系統銷售與企業合作關係，而非僅關注技術里程碑。

商業轉化是投資論點的核心

D-Wave 上半年訂單量達 3,550 萬美元，年增 1,120%，其中包括一筆 2,000 萬美元的系統銷售；同時，剩餘履約義務年增 668%，達 4,070 萬美元。IonQ 第二季營收中 60% 來自商業客戶，並推進其 256 量子位元系統、量子錯誤修正，以及將 SkyWater Technology 與 Nexus Photonics 整合至其全端策略。

QCi 近期的成長動能包括 Dirac-3 部署、NeuraWave 的商業化準備，以及與 Planck Dynamics 的協議（潛在專案價值超過 1,000 萬美元）。NHanced 收購案與 Fab 2 的投產擴大了該公司在先進封裝與半導體製造方面的能力，支持其擴展光子與量子技術的戰略。

Quantinuum 在 Helios 上展示了接近五位九的邏輯保真度，推進了其錯誤修正工作。與 Oracle 合作、透過 Oracle Cloud Infrastructure 部署 Helios，以及與 HPE 合作鎖定高效能運算環境整合，均擴大了企業採用管道。其規劃於 2027 年推出的 Sol 系統與 Apollo 藍圖，旨在進一步擴大量子運算能力。

關鍵考驗

量子運算市場正從研究階段邁向營收變現，企業採用、政府支持以及白宮新的政策順風，均強化了投資論點。QCi 與 Quantinuum 的關鍵考驗在於能否將部署轉化為經常性收入，同時管理不斷上升的營運成本。兩檔股票均獲得 Zacks 排名第 3 級（持有）評級，反映該產業儘管成長強勁，仍具投機性質。投資人將密切關注 QCi 的 Dirac-3 部署進展以及 Quantinuum 與 Oracle 合作夥伴關係的推進，以判斷商業動能是否持續。該產業對估值高度敏感，任何商業指標未達預期都可能引發急劇回檔，正如 7 月的回落所顯示。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。