OpenAI, Anthropic y SpaceX buscan $300 mil millones en una ofensiva de OPI de IA

Tres empresas que aún no han obtenido ganancias colectivas buscan casi $300 mil millones de inversores del mercado público — una prueba de si el rally de la IA tiene margen para continuar.

OpenAI presentó de forma confidencial su OPI en EE. UU. el lunes, uniéndose a Anthropic y SpaceX en un trío de colocaciones que podrían generar casi $4 billones en valor de mercado combinado y absorber $300 mil millones en nuevo capital.

"La gran pregunta es si el capital significativo que se está desplegando en infraestructura de IA y centros de datos generará en última instancia rendimientos atractivos", dijo Mona Mahajan, directora de estrategia de inversiones de Edward Jones.

OpenAI, que apunta a una valoración de hasta $1 billón, pierde aproximadamente $1.22 por cada $1 de ingresos que genera, según estimaciones recientes, y planea gastar alrededor de $600 mil millones en infraestructura de cómputo para finales de la década. Anthropic, que presentó su S-1 confidencial el 1 de junio, se acerca a su primer trimestre rentable con una tasa de ingresos anualizados de $47 mil millones, aunque sus planes de gasto sugieren que ese hito podría ser temporal. SpaceX, que busca una oferta de $75 mil millones con una valoración de $1.75 billones, es la excepción con rentabilidad comprobada gracias a su negocio de satélites Starlink.

Las tres OPI llegan en un momento en que las diez mayores empresas tecnológicas del S&P 500 representan aproximadamente el 35% del valor de mercado total del índice y los bonos del Tesoro a tres meses rinden aproximadamente 2.7 puntos porcentuales más que el rendimiento por dividendos del S&P 500. Una demanda sólida catalizaría una ola de colocaciones de empresas en etapas tardías, mientras que el fracaso de una o las tres podría desencadenar una fuerte corrección en las acciones tecnológicas durante la segunda mitad del año.

La presentación de OpenAI, revelada en una publicación de blog el lunes, se produce una semana después de que Anthropic presentara su propio S-1 confidencial y días antes de que SpaceX comience a cotizar. El creador de ChatGPT dijo que no se ha comprometido a ningún plazo para la OPI, advirtiendo que "podría tomar un tiempo porque hay cosas que queremos hacer que probablemente sean más fáciles como empresa privada".

Las métricas de crecimiento de la empresa son asombrosas para los estándares históricos. OpenAI generó casi $6 mil millones en ingresos en el primer trimestre de 2026, frente a aproximadamente $1 mil millones en ingresos trimestrales a finales de 2024 — una tasa de crecimiento aproximadamente cuatro veces más rápida que la que lograron Alphabet y Meta durante las eras de internet y móvil. ChatGPT cuenta ahora con más de 900 millones de usuarios activos semanales y 50 millones de suscriptores de consumo.

Sin embargo, los costos de mantener esa trayectoria son igualmente sin precedentes. El plan de infraestructura de cómputo de $600 mil millones de OpenAI, revisado a la baja desde un objetivo inicial de $1.4 billones, significa que no se espera que la empresa alcance la rentabilidad hasta 2030. Los proyectos muestran que quemará $85 mil millones en 2028 incluso después de duplicar las ventas.

Anthropic se ha perfilado como el rival más eficiente en cuanto a capital. La empresa detrás de Claude Code recaudó $65 mil millones en su ronda de financiación más reciente con una valoración de $965 mil millones y recientemente aseguró un acuerdo de financiación de chips por $35 mil millones con Apollo y Blackstone. En los mercados secundarios, las acciones de Anthropic se han disparado hasta una valoración de $1 billón en Forge Global, una apreciación del 123% en lo que va del año. Las acciones secundarias de OpenAI han subido aproximadamente un 11.3% en el mismo período.

"Lo que OpenAI no quiere es que el capital del mercado público se agote", dijo Gil Luria, director gerente de D.A. Davidson, a Reuters. "No solo SpaceX y Anthropic están por delante en la fila para salir a bolsa, sino que grandes competidores públicos también podrían recaudar decenas de miles de millones de dólares cada uno en emisiones secundarias del mercado público".

La pregunta de los $4 billones

La convergencia de las tres megáOPIs en cuestión de meses representa la prueba más trascendental del apetito de los inversores por acciones tecnológicas de alto crecimiento en una década. El mercado global de OPI ha recaudado $87.5 mil millones hasta mayo de 2026 — la cifra más alta desde 2021 — y estas tres ofertas por sí solas podrían remodelar los flujos de capital durante años.

"Si la primera ola de OPI emblemáticas de IA tiene éxito, podría crear importantes puntos de prueba para el apetito inversor, el respaldo de las valoraciones y la receptividad del mercado público", dijo Willy Lee, director general de SuRo Capital, quien cree que las colocaciones "ayudarán a catalizar un tan esperado desfile de OPI en el mercado de crecimiento en etapas tardías".

Lo que está en juego va más allá de las tres empresas. Las acciones de semiconductores han subido más del 84% este año incluso después de una corrección del 10% la semana pasada. La capitalización de mercado de $5 billones de Nvidia supera por sí sola a todos los mercados bursátiles fuera de EE. UU., China y Japón. Una OPI de IA fallida podría socavar la tesis de valoración que sustenta toda la cadena de suministro de IA.

"La oportunidad es emocionante, y el potencial de crecimiento a largo plazo podría estar subestimado", dijo Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise. "Pero también lo está el riesgo de que estas acciones tarden más en encontrar su equilibrio de lo que sugieren las valoraciones actuales".

Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.