Points clés à retenir :
Nokia a opéré une mue spectaculaire, passant du statut de fournisseur d'infrastructures mobiles en déclin à celui d'acteur clé de l'infrastructure des centres de données d'IA, validée par un investissement d'un milliard de dollars de Nvidia.
L'action Nokia a bondi d'environ 90 % cette année, le groupe finlandais passant des réseaux mobiles historiques à la fourniture de l'infrastructure optique et de commutation qui achemine les données à l'intérieur des centres de données d'IA. La société vend des équipements et des logiciels qui agissent comme un système logistique pour les charges de travail d'IA — des commutateurs qui connectent les serveurs et des routeurs qui dirigent le trafic de données à travers des milliers de kilomètres de câbles en fibre optique au sein des installations hyperscale.
« Les offres de Nokia sont l'épine dorsale de l'économie de l'IA », a déclaré le directeur général Justin Hotard, qui dirigeait auparavant l'activité centres de données et IA d'Intel, dans un communiqué.
La transformation s'est accélérée après que Nvidia a acquis une participation de 2,9 % dans Nokia pour un milliard de dollars, à 6,01 $ par action, en mai 2026, dans le cadre d'un partenariat visant à développer l'AI-RAN, une nouvelle catégorie de réseaux d'accès radio conçus pour les charges de travail d'IA. T-Mobile s'est également engagé à mener des essais terrain de l'AI-RAN cette année. La part de marché de Nokia dans les réseaux optiques nord-américains est passée à 27,3 % en 2025, contre 6,3 % un an plus tôt, selon Ian Redpath, directeur de recherche chez Omdia, plaçant le groupe en deuxième position derrière Ciena (50,1 %).
Nokia a presque doublé ses prévisions de croissance annuelle pour l'unité des réseaux optiques, à 18-20 %, après un premier trimestre solide. La société publie ses résultats du deuxième trimestre 2026 le 23 juillet — le premier rapport permettant aux investisseurs d'évaluer comment le partenariat avec Nvidia se traduit dans les carnets de commandes et si la nouvelle usine de fabrication de San Jose est dans les temps.
L'avantage optique
L'activité de réseaux optiques de Nokia pourrait constituer l'histoire la plus durable. La société met en service une deuxième usine de fabrication de semi-conducteurs au phosphure d'indium à San Jose, en Californie, plus tard cette année. Le phosphure d'indium est le substrat qui alimente les émetteurs-récepteurs optiques à haute vitesse — les composants qui déplacent physiquement les données à l'intérieur des centres de données d'IA aux vitesses exigées par ces charges de travail. Nokia fabrique ces composants en interne, contrairement à la plupart de ses concurrents.
Cette intégration verticale confère à Nokia un avantage en matière d'approvisionnement sur un marché où les délais de livraison des composants restent tendus. Hotard a déclaré en avril que la société était confrontée à des délais longs pour certains composants et qu'elle étudiait les moyens de sécuriser ses approvisionnements, tout en anticipant une hausse des prix des semi-conducteurs. « Les délais longs sont un risque. Si ces délais deviennent imprévisibles, alors leurs revenus deviennent imprévisibles », a déclaré Redpath d'Omdia.
Ce que l'accord Nvidia signifie pour la valorisation
L'activité d'infrastructures mobiles de Nokia représente encore un peu plus de la moitié du chiffre d'affaires, mais cette unité est en déclin, les opérateurs ayant pour l'essentiel achevé leurs déploiements 5G. L'activité d'infrastructure pour l'IA est désormais le moteur de croissance. Nokia a acquis Infinera, un fabricant de technologie de réseaux optiques, dans le cadre d'une transaction de 2,3 milliards de dollars l'année dernière pour accélérer cette transformation.
La hausse de 90 % de l'action reflète une revalorisation alors que les investisseurs considèrent Nokia comme une société d'infrastructure pour l'IA plutôt que comme un fabricant d'équipements télécoms historique. Mais la valorisation a dépassé les fondamentaux, a déclaré Amanda Lyons, directrice de la recherche chez Energy Group Capital. « Le marché attend désormais que les bénéfices rattrapent le discours », a-t-elle déclaré.
Les actions Nokia affichent la volatilité des valeurs liées à l'IA, fluctuant alors que les investisseurs pèsent les dépenses d'investissement massives du secteur face à des calendriers de monétisation incertains. La capitalisation boursière de Nokia avait culminé à plus de 250 milliards de dollars lors de la bulle Internet en 2000. Aujourd'hui, avec une thèse sur l'IA validée et Nvidia comme soutien stratégique, Nokia parie que son second acte pourra approcher cette échelle.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
