Tin đồn Netflix-Lionsgate sụp đổ, kéo cổ phiếu Lionsgate giảm 6%

Một tin đồn thâu tóm liên quan đến Netflix Inc. và Lionsgate Studios Corp. đã sụp đổ trong vòng 48 giờ vào thứ Ba, khiến cổ phiếu Lionsgate giảm 6% sau khi gã khổng lồ phát trực tuyến bác bỏ tin đồn, phơi bày khoảng cách giữa những lời đồn thổi M&A truyền thông và các giao dịch đã được xác nhận.

"'Kết quả tài chính gần đây của Netflix ủng hộ câu chuyện dài hạn về mở rộng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận,' Eric Sheridan, nhà phân tích tại Goldman Sachs cho biết."

Cổ phiếu Lionsgate đã tăng vọt 14% lên 16,36 đô la Mỹ vào thứ Ba sau khi Semafor đưa tin Netflix đang đánh giá khả năng mua lại hãng phim đứng sau bộ phim tiểu sử về Michael Jackson mang tên "Michael," tác phẩm đã thu về hơn 900 triệu đô la Mỹ trên toàn thế giới. Netflix đã giảm 4% trong phiên đó. Đến thứ Tư, công ty đã đưa ra lời phủ nhận, Lionsgate giảm 6% và cổ phiếu Netflix phục hồi lên 77,38 đô la Mỹ, tăng 0,55%.

Sự việc này là một trong chuỗi những câu chuyện M&A đầu cơ đang lan rộng trong lĩnh vực truyền thông. Netflix trước đó đã khám phá việc mua lại Warner Bros. Discovery trước khi thua cuộc trước Paramount Skydance, và đã xem xét Roku trước khi Fox Corp. chốt thương vụ mua lại nền tảng này với giá khoảng 22 tỷ đô la Mỹ. Mô hình này cho thấy các nhà đầu tư đang định giá cho một làn sóng hợp nhất vẫn chưa thành hiện thực trong các giao dịch đã được xác nhận.

Sự tăng giảm nhanh chóng của tin đồn làm nổi bật sự nhạy cảm gia tăng xung quanh các thương vụ truyền thông khi ngành công nghiệp đang trải qua giai đoạn mà các nhà phân tích mô tả là giai đoạn hợp nhất cuối cùng. Lionsgate, hãng đã sản xuất bộ phim điện ảnh lớn nhất năm, đại diện cho một trong số ít các hãng phim độc lập còn lại với tài sản trí tuệ có giá trị. Nhiều thực thể truyền thông đang được cho là đang đánh giá hãng phim này, theo Semafor, mặc dù Netflix chưa nộp đơn chính thức bày tỏ sự quan tâm.

Việc Netflix bác bỏ tin đồn phù hợp với một mô hình rộng hơn. Gã khổng lồ phát trực tuyến này đã được đồn đoán liên quan đến nhiều mục tiêu thâu tóm trong năm qua — Warner Bros. Discovery, Roku và nay là Lionsgate — mà không hoàn tất bất kỳ thương vụ nào. Công ty cũng đã phản bác báo cáo về Roku. Trong khi đó, các giao dịch thực tế đã được tiến hành ở những nơi khác: Thương vụ mua lại Roku của Fox định giá nền tảng này khoảng 22 tỷ đô la Mỹ, và việc Paramount Skydance mua lại Warner Bros. Discovery đã định hình lại môi trường cạnh tranh.

Đối với Netflix, trọng tâm vẫn là hoạt động kinh doanh của chính mình. Công ty đã giữ nguyên dự báo doanh thu cả năm 2026 ở mức 50,7 tỷ đô la Mỹ đến 51,7 tỷ đô la Mỹ với mục tiêu biên lợi nhuận hoạt động 31,5%, cả hai đều thấp hơn mức đồng thuận 32% của Phố Wall. Kết quả quý II dự kiến được công bố vào ngày 16 tháng 7. Cổ phiếu giao dịch ở mức 77,32 đô la Mỹ, thấp hơn khoảng 32% so với mục tiêu giá đồng thuận của các nhà phân tích là 114,15 đô la Mỹ và đã giảm 36,7% trong 12 tháng qua.

Đầu cơ M&A truyền thông đối mặt với kiểm tra thực tế

Khoảng cách giữa tin đồn và thực tế mang lại hậu quả cho cả công ty và nhà đầu tư của họ. Mức tăng 14% của Lionsgate dựa trên tin đồn chưa được xác nhận — sau đó là đảo chiều giảm 6% — minh họa cho rủi ro giao dịch dựa trên các báo cáo chưa được xác minh. Khối lượng giao dịch cổ phiếu Netflix vào thứ Tư đạt 87,3 triệu, cao hơn khoảng 122% so với mức trung bình hàng ngày trong ba tháng là 39,4 triệu, cho thấy sự quan tâm gia tăng xung quanh tin đồn.

Đối với lĩnh vực truyền thông rộng lớn hơn, mô hình các cuộc đàm phán thương vụ đầu cơ sau đó là phủ nhận có thể làm giảm mức định giá mà các nhà đầu tư dành cho các mục tiêu M&A tiềm năng. Luận điểm hợp nhất của ngành vẫn còn nguyên vẹn — lượng khán giả truyền hình tuyến tính thu hẹp, chi phí nội dung tăng và lợi thế quy mô của các nền tảng phát trực tuyến tiếp tục thúc đẩy các công ty hợp nhất. Nhưng khoảng cách giữa logic chiến lược và các giao dịch khả thi dường như rộng hơn những gì các tin đồn ám chỉ.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.